I dati tanto attesi sul PIL degli Stati Uniti verranno finalmente pubblicati venerdì, dopo settimane di ritardi dovuti al prolungato shutdown dello scorso anno da parte del governo.
Gli investitori guarderanno attentamente ad eventuali segnali di debolezza nella più grande economia del mondo. Gli economisti intervistati da Bloomberg prevedono che la crescita del PIL rallenterà a un tasso annualizzato del 2,8% nel quarto trimestre del 2025, in calo rispetto al 4,4% del trimestre precedente.
Se confermato, ciò implicherebbe un’economia più morbida ma comunque resiliente, nonostante il pessimismo sull’effetto delle tariffe di Donald Trump su commercio e consumi. Gli economisti hanno rivisto al rialzo le loro previsioni in seguito alla pubblicazione di dati positivi sul commercio internazionale, sull’occupazione e sulla spesa dei consumatori.
“Solo pochi mesi fa, la gente diceva che i numeri della crescita sarebbero stati terribili o addirittura negativi”, ha affermato James Knightley, capo economista internazionale di ING. “L’economia americana è sicuramente molto più robusta di quanto si temesse”.
Trump ha più volte sottolineato la forza dell’economia, citando spesso una precedente previsione della Federal Reserve Bank di Atlanta che fissava la crescita del PIL nel quarto trimestre al 5,4% annualizzato. La previsione è stata rivista al 3,7% il 10 febbraio.
Knightley ha avvertito che i dati raccolti durante la chiusura del governo potrebbero non essere affidabili come dovrebbero.
“Dobbiamo essere consapevoli del rischio che si verifichino ulteriori revisioni”, ha affermato. Michelle Chan
La Germania riuscirà finalmente a superare quattro anni di recessione?
Quattro anni dopo essere caduta in una prolungata crisi economica, molti economisti prevedono che la Germania tornerà finalmente a una crescita significativa nel 2026, soprattutto grazie alla spesa sfrenata del governo finanziata dal debito.
Dopo alcune recenti sorprese positive – in particolare, un forte aumento dei nuovi ordini per l'importantissimo settore manifatturiero del paese – analisti e investitori terranno d'occhio l'indice ZEW, la cui pubblicazione è prevista per martedì.
Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che l’indicatore, che è un importante indicatore del morale degli investitori e storicamente è stato un buon indicatore per l’economia in generale, salirà al livello più alto da giugno 2021. In media, si aspettano un aumento a 65 punti dai 59,6 di gennaio, in quello che sarebbe il terzo aumento consecutivo. Anche le condizioni attuali dovrebbero migliorare ma, con -65,7 punti, dovrebbero rimanere in territorio negativo al di sotto dei livelli storici.
Il ministero dell’Economia tedesco, che il mese scorso ha abbassato le sue previsioni di crescita per il 2026, venerdì ha assunto un tono cautamente ottimista, indicando “segnali crescenti” che la “ripresa economica precedentemente fragile” stava “acquisendo stabilità” dopo che il PIL reale è aumentato dello 0,3% nel quarto trimestre, un po’ più di quanto previsto dagli economisti.
Ma gli economisti della Bank of America, che la scorsa settimana hanno alzato le previsioni di crescita per il 2026 all’1%, hanno avvertito questa settimana che la Germania potrebbe trovarsi di fronte a uno scenario di “corsa allo zucchero” in cui la politica fiscale porterà a “più crescita prima, meno crescita poi” poiché la composizione del programma di spesa finanziato dal debito “non è eccezionale”.
I think tank economici hanno sottolineato negli ultimi mesi che gran parte del debito aggiuntivo del paese non viene speso in investimenti ma in programmi di welfare e benefici fiscali. Olaf Storbeck
L’inflazione nel Regno Unito è sotto controllo?
Questa settimana gli investitori guarderanno una serie di dati del Regno Unito per avere indicazioni su quando – e in che misura – la Banca d’Inghilterra potrebbe tagliare i tassi di interesse quest’anno.
Martedì saranno diffusi i dati sull'occupazione e sui salari, seguiti mercoledì dall'inflazione dei prezzi al consumo. Una chiara evidenza di un allentamento delle pressioni sui prezzi acuirebbe le aspettative di tagli dei tassi. Tale ipotesi potrebbe essere rafforzata da ulteriori dati sulle vendite al dettaglio, sulle finanze pubbliche e sull’attività commerciale, previsti venerdì.
Nella riunione di febbraio la BoE ha mantenuto il tasso di riferimento al 3,75%. I mercati finanziari scontano una probabilità del 60% di un taglio di 0,25 punti percentuali alla prossima riunione del 19 marzo, con una probabilità più alta che i politici mantengano il fuoco fino ad aprile.
Secondo Elliott Jordan-Doak, economista della società di consulenza Pantheon Macroeconomics, i costi dell’istruzione, i biglietti aerei e i prezzi dell’energia avranno contribuito a rallentare l’inflazione a gennaio. Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che il tasso annuo scenderà al 3% a gennaio, dal 3,4% di dicembre.
La BoE prevede un'inflazione annua del 2,9% a gennaio, che inizierà un rapido calo al 2,1% ad aprile, in parte grazie alle misure sui prezzi dell'energia adottate nel Bilancio dello scorso novembre.
Si prevede una crescita dei prezzi pari o inferiore al target del 2% dal terzo trimestre del 2026 fino alla fine del periodo di previsione all’inizio del 2029, riflettendo l’impatto di tassi di interesse elevati, crescita economica contenuta e rallentamento della crescita salariale.
Si prevede che il numero di dipendenti stipendiati nel Regno Unito continuerà a diminuire come è avvenuto nell’ultimo anno. Gli analisti prevedono che la crescita salariale annuale nell’ultimo trimestre del 2025 si sarà leggermente attenuata al 4,6%, dal 4,7% nei tre mesi fino a novembre. Valentina Romei