Giovedì i trader hanno dovuto affrontare un colpo di frusta sui mercati dei metalli, poiché i prezzi dell'oro e dell'argento sono scesi dai livelli record a seguito di un'impennata frenetica dei prezzi questa settimana.
Il rame ha guidato un forte rally dei metalli nelle contrattazioni mattutine a Londra che ha spinto i metalli preziosi a nuovi record, prima di una forte svendita nella sessione pomeridiana che ha visto l'oro, l'argento e una serie di altri metalli scivolare.
“La volatilità taglia in entrambe le direzioni”, ha affermato Trevor Greetham, responsabile degli investimenti multi-asset presso Royal London Asset Management, che nella sessione precedente ha realizzato alcuni profitti sulle sue partecipazioni in oro dopo la corsa record.
“L'oro può comportarsi come un asset rischioso se le persone hanno bisogno di liquidare le loro partecipazioni per soddisfare le richieste di margine”, ha detto, citando il grande calo delle azioni Microsoft giovedì – suggerendo che alcuni trader potrebbero essere stati costretti a vendere i loro metalli preziosi per coprire le perdite derivanti da una forte svendita dei titoli tecnologici.
Quest’anno gli investitori si sono riversati nei metalli a un ritmo senza precedenti alla ricerca di riserve affidabili di ricchezza nel contesto delle crescenti turbolenze geopolitiche e delle preoccupazioni per il dollaro, storicamente visto come un bene rifugio.
Sebbene l’oro sia stato un chiaro vincitore, anche l’argento, il rame e altri metalli sono stati coinvolti nel rally.
Tuttavia, dopo essere balzato del 10% superando per la prima volta i 14.000 dollari a tonnellata, il prezzo del rame ha ridotto i guadagni a circa il 4%, mentre i prezzi dei metalli, tra cui argento, oro e alluminio, sono diminuiti.
L'oro è sceso dell'1,4% a circa 5.324,90 dollari per oncia troy, dopo essere salito in precedenza a quasi 5.600 dollari.
Gli analisti hanno espresso confusione e incredulità di fronte alla forza del rally e poi alla brusca svolta dei prezzi al ribasso.
Neil Welsh, responsabile dei metalli presso Britannia Global Markets, ha affermato che i volumi scambiati giovedì sono stati “enormi”, descrivendo alcune delle mosse come “feroci”.
I prezzi dell’oro hanno raggiunto una serie di record quest’anno, aumentando di quasi il 30% superando le previsioni di fine anno delle banche di Wall Street – che erano in media di circa 4.700 dollari l’oncia troy – a meno di un mese dall’inizio del 2026. Nonostante l’inversione del rally di giovedì pomeriggio, l’oro è rimasto pronto per il suo aumento mensile più forte mai registrato.
Sebbene il rame sia noto principalmente per i suoi usi industriali, secondo gli analisti la sua recente impennata è stata sostenuta da un livello senza precedenti di domanda degli investitori e di speculatori che entrano nel mercato.
Un indicatore del fatto che l’interesse degli acquirenti per il rame sta iniziando a imitare quello per l’oro sono gli afflussi negli ETF di rame. Il denaro investito in tali ETF negli Stati Uniti è “esploso” quest’anno, con afflussi netti finora di 1,2 miliardi di dollari, già più del doppio dei 426 milioni di dollari visti nell’intero 2025, secondo Sprott Asset Management.
Gli analisti affermano che un afflusso di investitori speculativi nei mercati dei metalli è uno dei fattori che determinano una maggiore volatilità. Alcuni speculatori nel mercato del rame sembrano essere “passati alla modalità di presa di profitto”, ha affermato l’analista di StoneX Natalie Scott-Gray.
Alcuni analisti hanno avvertito che i recenti prezzi elevati potrebbero non riflettere i fondamentali dei mercati stessi. Helen Amos, di BMO Capital Markets, ha affermato in una nota che i nuovi dati suggeriscono “una domanda fiacca di acciaio grezzo cinese, rame e zinco nei mesi di novembre e dicembre”, con prezzi elevati che non sono necessariamente un’indicazione di una domanda in crescita. La Cina è il più grande consumatore mondiale di molte materie prime, compreso il rame.