Il cancelliere Jeremy Hunt è stato avvertito che la salute di fondo delle finanze pubbliche del Regno Unito è peggiorata di 70 miliardi di sterline.

L’Office for Budget Responsibility ha dichiarato al Tesoro che, avendo previsto a marzo un disavanzo di bilancio di 31,6 miliardi di sterline nel 2026-27, l’organismo di vigilanza fiscale del Regno Unito ora pensa che la cifra sia cresciuta fino a sfiorare i 100 miliardi di sterline.

Le cupe previsioni dell’OBR hanno spinto Hunt a preparare grandi aumenti delle tasse e tagli alla spesa nella dichiarazione d’autunno di giovedì.

Perché la cifra di 70 miliardi di sterline è importante?

La cifra di 70 miliardi di sterline è una stima dell’OBR di quanto aumenterà l’indebitamento pubblico nel 2026-27 a causa del previsto deterioramento delle prospettive economiche del Regno Unito. I governi prendono in prestito per compensare la differenza tra ciò che spendono e ciò che raccolgono in tasse.

Il calcolo dell’autorità di vigilanza fiscale è da togliere il fiato: ha calcolato che il disavanzo sottostante aumenterà di oltre il 200 per cento nel 2026-27 se i ministri non prenderanno provvedimenti per affrontare la situazione.

Un alleato di Hunt ha affermato che l’OBR stima che il governo dovrà prendere in prestito quasi 100 miliardi di sterline nel 2026-27, avendo a marzo, al momento della dichiarazione di primavera del Tesoro, calcolato che la cifra sarebbe stata di 31,6 miliardi di sterline. L’OBR ha rifiutato di commentare.

Circa la metà dei 70 miliardi di sterline si basa sul presupposto che il governo debba pagare più interessi sui 2 trilioni di sterline di debito che ha in essere.

I tassi di interesse sul debito pubblico sono aumentati notevolmente da marzo, da circa l’1,5 per cento a circa il 4 per cento, riflettendo come la Banca d’Inghilterra stia inasprindo la politica monetaria.

Un’altra grande parte dei 70 miliardi di sterline deriva dal presupposto che il governo aumenterà le pensioni statali e le prestazioni sociali del 10,1% ad aprile.

Questo forte aumento sarebbe in linea con il tasso di inflazione di settembre, quando gli aumenti dei prezzi erano ai massimi da 40 anni. A marzo, l’OBR presumeva che le pensioni e i benefici sarebbero aumentati dell’8% nel 2023-24.

Anche un’economia britannica molto più debole nel medio termine avrà influenzato la stima dell’indebitamento OBR, perché a sua volta riduce le entrate fiscali. La BoE questo mese ha previsto una recessione di durata compresa tra uno e due anni.

In che modo la cifra dei prestiti è correlata al buco fiscale di 55 miliardi di sterline?

C’è una lettura relativamente semplice dal deficit sottostante di quasi 100 miliardi di sterline nel 2026-27 alle dimensioni del buco fiscale del Regno Unito, che si pensa sia di circa 55 miliardi di sterline all’anno.

Dopo aver stimato il deficit, l’OBR aggiunge gli effetti di tutti gli annunci di politica governativa pertinenti che hanno avuto luogo da marzo.

Questi includono il piano di Boris Johnson a maggio per aiutare le famiglie con bollette energetiche in aumento, il “mini” Budget di Liz Truss a settembre che prevedeva 45 miliardi di sterline di tagli fiscali non finanziati e l’annullamento della maggior parte delle sue misure da parte di Hunt.

I principali cambiamenti riguardano l’eliminazione sia del previsto aumento delle assicurazioni nazionali che di una proposta riduzione dell’imposta sul reddito, suggerendo che è necessario aggiungere circa 15 miliardi di sterline al deficit sottostante di quasi 100 miliardi di sterline, secondo i calcoli del MagicTech.

A questo livello, le finanze pubbliche rischiano di diventare insostenibili e il governo rischia anche di violare la sua regola di bilancio prevista per la riduzione del debito come quota del prodotto interno lordo entro il 2027-28.

Per essere fiducioso di ridurre l’onere del debito, il Tesoro pensa di dover ridurre i prestiti nel 2027-28 di circa 55 miliardi di sterline.

Questo è il buco nero fiscale che ha calcolato e si prevede quindi che Hunt sveli aumenti delle tasse e tagli alla spesa per un valore di circa 55 miliardi di sterline all’anno.

Perché il Tesoro è così preoccupato?

I funzionari del governo sono preoccupati per il fatto che alcuni parlamentari, gruppi di riflessione e cittadini non abbiano pienamente compreso la terribile posizione delle finanze pubbliche.

I ministri non vogliono che i parlamentari conservatori dicano che non c’è bisogno degli spiacevoli aumenti delle tasse e dei tagli alla spesa e che il governo deve assolutamente ottenere l’approvazione parlamentare per le misure. C’è un serio rischio che i parlamentari conservatori si ribellino contro alcune misure.

Hunt ha detto a Sky News domenica: “Abbiamo avuto un grave deterioramento delle finanze pubbliche”.

Perché i ministri basano la politica su previsioni incerte?

L’OBR normalmente produce due serie di previsioni all’anno che coinvolgono previsioni per l’economia e le finanze pubbliche.

La previsione per l’economia è raramente molto diversa dalle previsioni prodotte dalla BoE e dal settore privato.

Il punto in cui il controllo fiscale aggiunge valore è nel tradurre le sue previsioni economiche in previsioni per le finanze pubbliche, guardando tutti gli aspetti della spesa pubblica e delle entrate fiscali.

Molti economisti hanno sottolineato che le previsioni dell’OBR, guardando avanti a cinque anni, possono rivelarsi clamorosamente sbagliate.

Il punto centrale dell’OBR non è quello di ottenere le cifre esattamente giuste, ma di fornire le migliori previsioni per l’economia e le finanze pubbliche in modo che i ministri possano prendere decisioni politiche informate.

Truss e il suo allora cancelliere Kwasi Kwarteng hanno scatenato turbolenze nei mercati finanziari con il loro “mini” Budget in parte perché hanno scelto di non pubblicare le previsioni OBR insieme ad esso.