Mar. Lug 16th, 2024
Perché la BCE è più concentrata sui rischi che sulla ripresa

Buongiorno. Notizie per iniziare: Bruxelles sta elaborando piani per imporre dazi doganali sui beni economici ordinati da rivenditori cinesi tra cui Temu e Shein, nel tentativo di arginare un'ondata di articoli scadenti che stanno inondando le cassette postali europee.

Oggi, il nostro uomo della BCE in trasferta in Portogallo misura la temperatura dell'economia dell'UE. E spiego perché Ursula von der Leyen salterà il vertice della Nato della prossima settimana per rafforzare il sostegno alla sua rielezione.

Franco Sintra

Alla conferenza annuale della Banca centrale europea di questa settimana a Sintra, la presidente Christine Lagarde ha giocato a golf con il presidente della Federal Reserve statunitense Jay Powell e i governatori delle banche centrali tedesca e canadese. Il canadese Tiff Macklem ha vinto grazie al suo lungo drive, ma Powell gli ha dato filo da torcere; Lagarde è stata sorprendentemente acuta sui green.

E le chiacchiere nel resort di lusso nel sud del Portogallo non riguardavano solo i pericoli del campo da golf: i funzionari della BCE erano chiari sui numerosi rischi che si nascondono all’orizzonte, scrive Martino Arnold.

Contesto: l'inflazione nell'Eurozona è scesa dal 2,6% di maggio al 2,5%, secondo i dati diffusi ieri da Eurostat, a sostegno della decisione della BCE di tagliare i tassi di interesse il mese scorso, in base alle previsioni secondo cui la crescita dei prezzi scenderà al suo obiettivo del 2% l'anno prossimo.

L'economia dell'Eurozona è cresciuta dello 0,3 per cento nel primo trimestre, ponendo fine a quasi un anno di stagnazione, e la disoccupazione è rimasta al minimo storico del 6,4 per cento a maggio.

Uno dei rischi più grandi che si profilano è che l'economia mondiale si diriga verso una fase di protezionismo, soprattutto se Donald Trump vincesse le elezioni presidenziali americane di novembre.

L'economista capo di Goldman Sachs, Jan Hatzius, ha tenuto una presentazione in cui ha spiegato come la promessa di Trump di aumentare del 10 per cento i dazi sulle importazioni dall'UE avrebbe colpito l'economia dell'Eurozona in modo sproporzionato, prevedendo una riduzione dell'1 per cento del PIL dell'Unione e solo dello 0,1 per cento del PIL degli Stati Uniti.

Un'altra preoccupazione per chi stabilisce i tassi dell'Eurozona è la politica fiscale, in particolare il rischio che le elezioni francesi diano vita a un governo di estrema destra che si lanci in una corsa alla spesa che lo metterebbe in rotta di collisione con gli investitori, distruggerebbe la credibilità delle norme fiscali recentemente rinnovate dell'UE e farebbe aumentare l'inflazione.

“Le questioni fiscali sono di enorme importanza”, ha detto ieri ai delegati la presidente della Bce Christine Lagarde, aggiungendo che i decisori dei tassi erano “molto preoccupati” della necessità per i governi di allineare i loro deficit al limite del 3 per cento imposto dall'UE.

L'ultima preoccupazione è che l'inflazione non è ancora stata completamente domata, perché i salari continuano a crescere di circa il 5% all'anno, facendo aumentare i costi per le aziende di servizi ad alta intensità di manodopera, che a loro volta scaricano questa situazione sui consumatori attraverso prezzi più alti.

“Dobbiamo guardare cosa c'è dietro, ovvero i costi elevati del lavoro”, ha detto Lagarde.

Grafico del giorno: Endgame

A quasi due anni e mezzo dall'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia, gli europei hanno opinioni molto divergenti su come finirà — o dovrebbe finire — il conflitto, secondo un sondaggio del Consiglio europeo per le relazioni estere pubblicato oggi.

Montalo bene

Ursula von der Leyen salterà il vertice della Nato della prossima settimana per convincere il maggior numero possibile di legislatori a votare per lei al Parlamento europeo, nonostante i timori all'interno del suo schieramento circa la solidità della sua coalizione.

Contesto: Von der Leyen vuole un secondo mandato come presidente della Commissione europea. La scorsa settimana ha ottenuto il sostegno dei leader dell'UE. Ora ha bisogno di 361 voti in parlamento, con una votazione programmata per il 18 luglio.

Il Partito Popolare Europeo (PPE) di Von der Leyen e i suoi partner di coalizione, i Socialisti e Democratici (S&D) e il liberale Renew, vantano 399 parlamentari europei. Ma le defezioni sono storicamente alte nello scrutinio segreto.

I funzionari del partito sono convinti di aver raggiunto un accordo con i membri francesi del PPE che in precedenza avevano minacciato di non votare. Lunedì, von der Leyen ha incontrato anche il partito dei Verdi (54 seggi) per discutere di un possibile sostegno esterno.

Ma saltare la riunione della Nato è visto come necessario per ampliare la lista di sostenitori fidati. Il portavoce della Commissione europea Eric Mamer ha detto che von der Leyen si concentrerà invece “sul suo lavoro per costruire una maggioranza per un'Europa forte nel Parlamento europeo”.

“Il 13° piano è occupato 24 ore su 24, 7 giorni su 7, dai telefoni”, ha affermato un funzionario della Commissione, riferendosi all'ultimo piano dell'edificio Berlaymont, dove ha sede l'ufficio di von der Leyen.

“Alcune persone potrebbero dirti in faccia che voteranno per te, ma non puoi esserne certo”, ha detto una persona informata sui negoziati. “Vuoi assicurarti che ci sia un cuscinetto. Nessuno vuole perdere per tre voti”.

Von der Leyen ha partecipato agli ultimi due vertici della Nato a Vilnius e Madrid, come ospite dell'alleanza. Il presidente del Consiglio dell'UE Charles Michel e il capo diplomatico Josep Borrell rappresenteranno il blocco la prossima settimana.

Cosa guardare oggi

  1. Il presidente finlandese Alexander Stubb incontra il primo ministro italiano Giorgia Meloni a Roma.

  2. Discorso conclusivo della presidente della BCE Christine Lagarde alla Foro di Sintra.

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