L’inflazione ha raggiunto il livello più alto degli ultimi decenni in molti paesi, con l’invasione russa dell’Ucraina che ha spinto al rialzo i prezzi dell’energia e dei generi alimentari e ha ridotto i redditi reali delle famiglie.

Le pressioni sui prezzi – e i declassamenti della crescita – sono aumentate, innescate dal conflitto. Alcuni economisti temono un ritorno all’inflazione cronica e all’ambiente recessivo degli anni ’70.

L’inflazione elevata rimane geograficamente ampia. La crescita dei prezzi al consumo ha persino iniziato a crescere in Asia, una regione che fino a poco tempo fa era stata in gran parte un’eccezione al modello mondiale.

Come i lettori abituali sapranno, questa pagina fornisce una narrativa visiva regolarmente aggiornata dell’inflazione dei prezzi al consumo in tutto il mondo, comprese le aspettative degli economisti per il futuro. Gli ultimi dati per la maggior parte delle maggiori economie del mondo danno una lettura preoccupante, con le pressioni sui prezzi che salgono al livello più alto da molti decenni.

L’aumento dei prezzi dell’energia ha spinto l’inflazione in molti paesi anche prima che la Russia invadesse l’Ucraina. I dati quotidiani mostrano come la pressione si sia recentemente intensificata a seguito di un conflitto che ha portato Europa e Stati Uniti a vietare, o considerare divieti, le esportazioni di energia russe.

I principali meteorologi intervistati da Consensus Economics hanno costantemente rivisto al rialzo i dati sull’inflazione prevista per il 2022 e il 2023.

L’inflazione più elevata si sta diffondendo anche oltre l’energia a molti altri beni di consumo, soprattutto nei paesi in cui la domanda è abbastanza forte da consentire alle imprese di trasferire i costi più elevati.

L’aumento dei prezzi al consumo rappresenta una sfida per le banche centrali, non ultime quelle dei paesi del G7 che hanno un obiettivo di stabilità dei prezzi di circa il 2%. Per raggiungere tale obiettivo, le banche centrali possono adeguare la politica monetaria per frenare la domanda. Ma soffocare la domanda aumentando i costi di finanziamento potrebbe esacerbare la compressione sui redditi reali che è risultata dall’aumento dei prezzi.

L’aumento dei prezzi limita ciò che le famiglie possono spendere per beni e servizi. Per i meno abbienti, ciò potrebbe portare a una lotta per permettersi i beni di prima necessità, come cibo e riparo.

I dati giornalieri sui prodotti di base, come il prezzo all’ingrosso degli ingredienti per la colazione, forniscono un indicatore aggiornato delle pressioni affrontate. Nei paesi in via di sviluppo, il costo all’ingrosso di questi ingredienti ha un impatto maggiore sui prezzi finali degli alimenti; anche il cibo rappresenta una quota maggiore della spesa delle famiglie.

Un altro motivo di preoccupazione sono i prezzi degli asset, soprattutto per le case.

Questi sono aumentati vertiginosamente in molti paesi durante la pandemia, spinti da una politica monetaria estremamente accomodante, dal desiderio dei lavoratori a domicilio di più spazio e dai regimi di sostegno al reddito del governo.

Il dibattito chiave tra politici ed economisti rimane incentrato sulla durata dell’inflazione elevata. Alcuni mesi fa, molti si aspettavano che l’impennata fosse di durata troppo breve perché la politica monetaria potesse avere un grande impatto, con l’effetto di tassi più elevati che richiedevano tempo per penetrare nelle economie. Tuttavia, il conflitto in Ucraina, insieme ai segnali che le pressioni inflazionistiche sono diventate più ampie, hanno esacerbato i timori che l’inflazione si rivelerà più vischiosa del previsto.

Le aspettative dei mercati per l’inflazione nei prossimi cinque anni sono generalmente in aumento, suggerendo il supporto per l’idea che il dolore che le imprese e le famiglie stanno vivendo durerà.