Una cosa per iniziare: Benvenuti alla vostra edizione speciale di fine anno di FT Asset Management. Abbiamo tirato fuori cinque temi che hanno dominato nel 2024. Cosa ci è mancato? E su cosa dovremmo concentrare la nostra copertura il prossimo anno? Inviami un'e-mail: [email protected]
Lo shopping sfrenato di BlackRock
Roccia Nera amministratore delegato Larry Fink nel 2023 ha dichiarato di essere a caccia di acquisizioni “trasformazionali”. Quest'anno, il più grande gestore finanziario del mondo se l'è cavata con successo, concludendo tre accordi mirati a rilanciare la società nel settore degli asset alternativi.
Il primo è stato un accordo di acquisto da 12,5 miliardi di dollari Partner per le infrastrutture globali a gennaio, che ha portato BlackRock al secondo posto nella classifica dei gestori di infrastrutture private e ha coinvolto un imprenditore Adebayo Ogunlesi e quattro dei suoi soci. L'accordo ha anche contribuito a preparare il terreno per BlackRock e Microsoft unire le forze su un fondo da 30 miliardi di dollari da investire in infrastrutture di intelligenza artificiale.
Durante l'estate, BlackRock ha accettato di acquistare il fornitore di dati dei mercati privati del Regno Unito Preqin per £ 2,5 miliardi. I dati verranno integrati in quelli di BlackRock Aladino piattaforma tecnologica e potrebbe eventualmente essere utilizzata per creare fondi indicizzati per i mercati privati.
Più recentemente, BlackRock ha accettato di rilevare la gestione del credito privato HPS per più di 12 miliardi di dollari pagati in cinque anni. Una volta completato, il patrimonio alternativo di BlackRock sarà più che raddoppiato arrivando a quasi 600 miliardi di dollari.
La corsa alle acquisizioni di Fink potrebbe non essere finita: il mese scorso abbiamo rivelato che BlackRock sta esplorando un legame con Gestione del Millennio ciò potrebbe vederlo acquisire una quota di minoranza nel gestore di hedge fund multistrategia. — Brooke Masters
La marcia degli americani
Quest'anno, Conchiglia chiesto Roccia Nera per gestire 26 miliardi di euro del suo patrimonio pensionistico. È seguito British Airwaysla nomina di Roccia Nera nel 2021 per occuparsi di 21,5 miliardi di sterline di asset pensionistici e un mandato di 23 miliardi di sterline per l'appaltatore della difesa Sistemi BAE assegnato a Goldman Sachs.
Il recente predominio statunitense dei cosiddetti servizi di chief investment officer (OCIO) in outsourcing è un segno particolarmente visibile di un cambiamento molto più ampio nella gestione globale del denaro. Gruppi statunitensi molto grandi stanno costruendo una presenza sempre più ampia nel Regno Unito e in Europa, raccogliendo risorse, comprimendo le commissioni e scuotendo il mercato.
Gli americani traggono profitto dal fatto che gli investitori europei spostano denaro in fondi di tracciamento a basso costo, fondi negoziati in borsa e alternative non quotate. Sostenute dall’aumento delle entrate derivanti dalle commissioni derivanti dai vivaci mercati mobiliari statunitensi, possono distribuire i costi della tecnologia e della conformità su una base patrimoniale più ampia. L'attesa restituzione di Donald Trump alla Casa Bianca, insieme al controllo repubblicano del Congresso e ad una Corte Suprema di orientamento conservatore, sta spingendo ulteriormente lo slancio americano.
Al contrario, i gestori patrimoniali quotati del Regno Unito inciampano. Quest'anno Schröder E Abrdn Entrambi hanno nominato nuovi capi per cercare di aumentare i prezzi delle azioni in declino e tagliare i costi. Nell’Europa continentale, i gestori patrimoniali cercano sempre più spesso di realizzare grandi fusioni per guadagnare terreno a dispetto degli americani. — Harriet Agnew
La corsa all’oro in Medio Oriente
Proprio come rapinatore di banche Willie Sutton ha affermato di aver preso di mira gli istituti di credito “perché è lì che stanno i soldi”, quest'anno alcuni dei gestori finanziari più importanti del mondo, tra cui Roccia Nera, PGIM E Marshall Wace si sono dati da fare per aprire nuovi uffici ed espandersi in Medio Oriente. Stanno cercando modi per farsi apprezzare dai fondi sovrani del Golfo e dai ricchi investitori della regione.
La corsa all’oro è una testimonianza in parte del fatto che molti investitori occidentali si sono trattenuti da nuovi impegni perché gli alti tassi di interesse hanno reso gratificante rimanere in disparte, e coloro che hanno soldi investiti in fondi di private equity stanno ancora aspettando il suo ritorno. L’investimento negli uffici in Medio Oriente riflette anche un cambiamento di atteggiamento da parte degli investitori locali. I fondi sovrani del Golfo non si accontentano più di consegnare i loro petrodollari ai gestori di fondi globali. Vogliono la crescita a casa. Quindi insistono sugli uffici locali e sugli investimenti locali come parte integrante di qualsiasi accordo.
“I sauditi sono stufi fino ai denti di essere trattati come mucche da mungere, e sono estremamente diffidenti nei confronti dei cacciatori di commissioni”, ha detto un banchiere londinese. “Vogliono che le persone mettano la pelle nel gioco.” — BM
Riavviare i mercati dei capitali britannici
La crisi esistenziale che gli investitori britannici devono affrontare è continuata quest’anno, nonostante gli sforzi del governo, delle autorità di regolamentazione e degli altri Borsa di Londra Gruppo aumentare l'attrattività della Città attraverso la riforma delle regole del mercato e del sistema pensionistico nazionale.
Naturalmente questo non è un problema esclusivamente britannico. Ciononostante, la LSE è sulla buona strada per il suo anno peggiore di partenze dai tempi della crisi finanziaria e anche il numero di nuove quotazioni è destinato a essere il più basso degli ultimi 15 anni poiché le offerte pubbliche iniziali rimangono scarse e gli offerenti prendono di mira i gruppi quotati a Londra.
Nella Finanziaria di ottobre, nuova cancelliera laburista Rachel Reeves ha proposto una profonda revisione del settore pensionistico poiché il governo spera di incentivare gli investimenti in asset produttivi britannici attraverso una serie di “megafondi” in stile canadese.
Ciò comporterebbe un rapido consolidamento delle pensioni aziendali a contribuzione definita del Regno Unito – che si prevede gestiranno 800 miliardi di sterline entro il 2030 – e dei regimi pensionistici dei governi locali in Inghilterra e Galles, che sono sulla buona strada per raggiungere i 500 miliardi di sterline entro la fine del decennio.
Obbligando i programmi a fondersi in fondi con almeno 25 miliardi di sterline in asset, il governo stima di poter sbloccare fino a 80 miliardi di sterline da investire in asset con rendimenti più elevati – come private equity e infrastrutture – e offrire prestazioni migliori per i risparmiatori. — HA
L'anno nei mercati
Gli investitori sono arrivati al 2024 aspettandosi l’impossibile: una serie aggressiva di tagli dei tassi di interesse da parte del Riserva Federale (ovvero: recessione) e ulteriore rafforzamento delle azioni (ovvero: il contrario). Alla fine, i mercati hanno sbagliato sui tassi – la Fed ha aspettato fino a settembre per iniziare a tagliare, anche se con un’esplosione di mezzo punto – e hanno ragione sui titoli azionari, che hanno continuato a scendere, e ancora, e ancora.
Si parla ora di una bolla, con alcuni gestori di fondi che si chiedono se la corsa miracolosa delle azioni statunitensi (guidate dai colossi tecnologici) possa continuare. È vero, molti dei guadagni derivano dall’espansione dei multipli, ma non è ovvio che le azioni stiano andando molto più avanti degli utili.
I tre grandi temi per il 2025 sono Trump, Trump e Trump. Le azioni statunitensi sono salite alle stelle in vista della deregolamentazione, dei tagli fiscali e di un boom degli accordi. La sua vittoria elettorale ha anche alimentato un potente rally che ha spinto il bitcoin sopra il traguardo dei 100.000 dollari.
L’eccezionalismo americano è un enorme consenso. Gli investitori potrebbero essere troppo cauti nei confronti dell’Europa, soprattutto se l’Ucraina si muove verso la pace. Trump dominerà il dibattito, e il suo stile volubile e la sua combattiva politica tariffaria (in particolare nei confronti della Cina) indicano alcuni momenti allarmanti (ma anche grandi opportunità) nell’anno a venire. — Katie Martin
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Abbiamo pranzato con. . .
E ha detto addio a . . .
E infine
La storia selvaggia di Lars Windhorst E Gestione delle risorse H2O mostra che la verità è davvero più strana della finzione. E ora arriva sui vostri schermi con questo imperdibile film FT. Tra scandali, spie e un superyacht, racconta la storia di come un audace finanziere con nove vite si è invischiato con una stella della finanza francese. Con nientemeno che lo stesso Windhorst, che racconta alcuni dei suoi più grandi scandali.
Bene, questo è tutto, gente. Grazie per aver letto e, da parte mia e di tutto il team, vi auguriamo un 2025 felice, sano e prospero.