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Le azioni britanniche sono sulla buona strada per il loro miglior semestre dal 2021. Nel frattempo, le preoccupazioni per la politica commerciale imprevedibile e la spirale del debito governativo hanno scosso una convinzione di lunga data degli investitori in “eccezionalismo statunitense”. Se mai ci fosse un tempo per gli investitori britannici di acquistare locali, sicuramente sarebbe adesso?
Invece, mentre gli investitori stranieri si riversano, gli inglesi sembrano usare la manifestazione come un'altra opportunità di vendere. Gli afflussi d'oltremare nelle azioni del Regno Unito hanno recentemente raggiunto il loro livello più alto in tre anni, secondo i dati di EPFR e Goldman Sachs, mentre gli investitori nazionali sono stati venditori netti tutto l'anno. Questa è una “grande differenza” con il modello nel resto dell'Europa, affermano gli analisti di Goldman.
La questione particolarmente britannica è più che una semplice questione di orgoglio nazionale. L'analisi di Goldman ha rilevato che tassi più elevati di proprietà azionaria nazionale sono correlati con valutazioni azionarie più elevate e la banca ritiene che una mancanza di acquirenti del Regno Unito abbia contribuito allo sconto di valutazione della FTSE 100 rispetto ad altri indici principali. Ciò significa un costo più elevato di capitale per le società quotate a Londra, il che rende più difficile crescere e incoraggia mosse come la decisione di Fintech Wise di spostare la sua lista primaria a New York.
Ci sono diversi fattori dietro la tendenza. Ad un'estremità della scala, i fondi pensione hanno spostato l'attenzione dalle azioni in generale e in particolare. Il piano delle vedove scozzesi di tagliare la sua allocazione alle azioni del Regno Unito si basa su un modello decennale. All'altra estremità, le singole famiglie nel Regno Unito hanno molte più probabilità di accumulare denaro o investire in proprietà rispetto a quello di acquistare azioni.
Il governo sta cercando di correggere la prima parte. Le mosse per consolidare i piccoli schemi pensionistici, le eccedenze gratuite negli schemi a benefici definiti e misurare meglio il valore di denaro offerto da diversi schemi dovrebbero aumentare gli investimenti nel Regno Unito, anche se solo marginalmente.
Tuttavia, ci vorrà di più per incoraggiare gli investimenti da parte degli individui. Rendere più facile offrire consulenza finanziaria e supporto aiuterebbe. L'autorità di condotta finanziaria dovrebbe aggiornare i prossimi passi della sua “revisione dei confini della guida consigli” di lunga data.
Anche i conti di risparmio individuale esentasse dovrebbero essere riformati. Alcune cifre della città stanno spingendo per un limite di risparmio in contanti, ma una mossa migliore sarebbe quella di creare un singolo prodotto ISA che rende più facile il passaggio tra in contanti e investimenti. Ciò avrebbe permesso ai primi tempi nervosi che immergono gradualmente le dita dei piedi nei mercati.
La sfida più difficile, tuttavia, è quella di attuare un passaggio culturale per far fronte alle riforme politiche. Quasi un terzo degli intervistati di un recente sondaggio YouGov ha pensato che gli investimenti erano come “gioco d'azzardo”. Questo nonostante il fatto che il risparmio in contanti venga consumato dall'inflazione e il mercato immobiliare ha sottoperformato le azioni nel lungo periodo. Se questo atteggiamento continua, il Regno Unito sarà davvero d'azzardo – con il futuro del suo mercato.