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I massimi record degli statunitensi oscurano i rischi che Donald Trump pone alla più grande economia del mondo, secondo i grandi investitori e i banchieri senior che hanno messo in guardia dalla crescente “compiacenza” nei mercati.
I dirigenti senior di Amundi a JPMorgan Chase hanno affermato che i mercati galleggianti stavano valutando troppe fiducia che il presidente degli Stati Uniti si ritiri dalle politiche che hanno maggiori probabilità di minacciare la stabilità finanziaria del paese.
“È abbastanza chiaro che esiste un po 'di compiacimento nel commercio di Taco”, ha affermato Vincent Mortier, Chief Investment Officer di Amundi – il più grande responsabile patrimoniale europeo – riferendosi a una narrazione sposata su Wall Street che “Trump si scatena sempre”.
L'amministratore delegato di JPMorgan Jamie Dimon, uno dei più importanti dirigenti della finanza statunitense, ha fatto eco a quel sentimento a un evento di giovedì, osservando che “Sfortunatamente, penso che ci sia compiacimento nel mercato”.
“Il mercato presuppone che gran parte di questa politica tariffaria andrà via, e non credo che lo farà”, ha detto un ex funzionario di Trump. “Trump ha sempre piaciuto le tariffe.”
L'indice S&P 500 azionario è aumentato di circa il 30 % dal minimo di aprile, rimbalzando da quando Trump ha messo in pausa le ampie tariffe che ha annunciato durante il suo evento di “Giornata di liberazione” all'inizio di quel mese. Le azioni si sono ampiamente scrollate di dosso il suo ultimo lotto di minacce tariffarie questa settimana contro grandi economie globali tra cui Giappone, Corea del Sud, Canada e Brasile.
Trump ha insistito sul fatto che porterà attraverso la sua minaccia per imporre ripidi prelievi “reciproci” a partire dal 1 agosto, impegnandosi che non ci sarebbe “estensione” se le controparti non raggiungono accordi commerciali. Solo tre paesi lo hanno fatto: Regno Unito, Cina e Vietnam.
Molti dipartimenti di ricerca di Wall Street Banks hanno detto ai clienti che Trump probabilmente annaffierà i suoi prelievi più gravi piuttosto che rischiare un altro attacco di turbolenza del mercato.
Questa visione sanguigna ha contribuito a mantenere sottomesse le misure della volatilità attesa nei mercati delle azioni e delle obbligazioni statunitensi e ha abbassato il costo del prestito per le società statunitensi.
Venerdì Goldman Sachs ha osservato che “le domande di credibilità possono aiutare a spiegare la reazione più silenziosa” nelle azioni statunitensi alla raffica di annunci tariffari di Trump questa settimana rispetto al tumulto all'inizio di aprile. L'S & P 500 ha chiuso a un record di giovedì ed è stato poco cambiato venerdì.
Ma alcuni banchieri e investitori stanno diventando sempre più ansiosi che il presidente possa sorprendere i mercati attaccati alle sue pistole.
Robert Tipp, capo dei legami globali di PGIM, ha dichiarato: “È un ambiente sorprendente nel senso che il sentimento di Taco potrebbe andare sul ciglio della strada. Le tariffe che hanno finito per attaccare sono un po 'alte. Eppure i mercati si sono scambiati. Ci saranno un giorno di resa dei conti?”
I partecipanti al mercato hanno affermato che non si trattava di solo tariffe a rischiare un nuovo attacco di sconvolgimento del mercato.
Trump ha ripetutamente premuto il presidente della Federal Reserve Jay Powell per ridurre i tassi di interesse in un attacco all'indipendenza della banca centrale. Nel frattempo, il Congresso ha approvato la legge sul bilancio di punta del Presidente, che è prevista da analisti indipendenti per aggiungere trilioni di dollari in debito pubblico nei prossimi anni.
Queste preoccupazioni sono state sanguinarie nel mercato dei cambi, con il dollaro USA che ha subito la sua peggiore prima metà dell'anno dal 1973. Alcuni banchieri e investitori sono preoccupati che ceppi più profondi potrebbero attenersi.
Amundi è sottoposto al dollaro all'interno della “maggior parte dei nostri portafogli”, ha detto Mortier, prevedendo che il Greenback si deprezzerebbe contro altre valute.
Un dirigente senior di una grande banca statunitense ha affermato che le politiche e la fattura fiscale dell'amministrazione Trump hanno “ammaccato la percezione dell'America come negozio di valore stabile e affidabile”.
L'esecutivo ha affermato che gli investitori stanno pensando alla loro esposizione statunitense come mai prima d'ora e molti hanno riconosciuto privatamente che “il premio privo di rischio” del mercato statunitense è scivolato.
Tuttavia, ha sottolineato che la più grande preoccupazione è stata il deficit statunitense: “Da allora è la più grande carenza di pace [the second world war]. La matematica è semplice: spendi un po 'meno, tassa un po' di più – ma puntando fa male al mercato obbligazionario e alla fine al dollaro “, ha detto.
Un dirigente senior di un finanziatore globale ha concordato che gli Stati Uniti avevano perso il suo status di “rifugio sicuro”. “Gli Stati Uniti sono ancora un mercato importante, ma il costo per fare affari è aumentato considerevolmente”, ha affermato l'esecutivo.
L'esecutivo ha aggiunto che esiste anche un crescente senso di angoscia su questioni politiche più ampie, come lo stato di diritto.
“Il recente attacco contro gli studi legali, i media, le università sono preoccupanti per gli investitori globali che hanno sempre creduto che questo tipo di cose accadesse nei mercati emergenti piuttosto che nella più grande e stabile economia del mondo”, ha affermato il banchiere.