Gli eventi delle ultime settimane offrono un ammonimento a chiunque segua lo spazio crittografico. La tecnologia blockchain e i suoi criptoasset risultanti sono stati costruiti sulla promessa di una rivoluzione nella finanza ma, in mezzo all’ultima interruzione del mercato, è tempo di resettare e rivedere l’opportunità.

Le criptovalute hanno dominato i titoli dei giornali, ma sono una piccola parte del mondo delle risorse digitali. Per realizzare appieno il potenziale inutilizzato dell’emergente ecosistema di risorse digitali, spetta ai leader del settore pubblico e privato lavorare insieme per accelerare un quadro normativo intelligente che unisca i sistemi di risorse digitali e tradizionali, radicato in due principi fondamentali.

Il primo è il riconoscimento che la regolamentazione dovrebbe consentire al settore finanziario di abbracciare con prudenza l’innovazione.

Negli ultimi due secoli, il mondo ha visto molte generazioni di tecnologie finanziarie. Le rappresentazioni dei registri digitali di asset tradizionali come contanti, obbligazioni e azioni potrebbero essere un progresso importante, poiché i registri informatici originali e i pagamenti in tempo reale provenivano dalla carta prima di loro. Ciò può portare a miglioramenti nell’accuratezza della tenuta dei registri, a una gestione più semplice di determinati tipi di attività come immobili e prestiti ea un regolamento più rapido ed efficiente.

La tecnologia di registro distribuito alla base delle criptovalute può essere utilizzata per sostenere una nuova infrastruttura di mercato che offra vantaggi al sistema finanziario. Le valute digitali della banca centrale e le obbligazioni tokenizzate esplorate dalle principali giurisdizioni sono solo alcuni esempi degli sforzi per sfruttare i vantaggi di questa nuova tecnologia.

Proprio il mese scorso, la Federal Reserve Bank di New York e l’Autorità Monetaria di Singapore annunciato uno sforzo congiunto per studiare come le valute digitali all’ingrosso della banca centrale possono migliorare l’efficienza dei pagamenti all’ingrosso transfrontalieri che coinvolgono più valute. L’esplorazione e l’innovazione intorno alla tecnologia del registro digitale dovrebbero quindi essere incoraggiate, non punite, nei futuri quadri normativi.

Il secondo principio è mantenere i principi di base della protezione del cliente, mercati ordinati e linee guida normative chiare, indipendentemente dalla nuova tecnologia, classe di attività o tipo di entità che la serve.

I nostri quadri consolidati per la salute e la sicurezza del mercato negli Stati Uniti sono stati confermati da una serie di depressioni. Sebbene la progressione della regolamentazione bancaria e dei titoli non sia sempre stata lineare, è rimasta radicata in questi principi. Le risorse digitali che operano al di fuori di tali principi rischiano di minare il sistema finanziario più ampio.

Le ricadute derivanti dalla combinazione di beni dei clienti, scarsa divulgazione e controlli interni mancanti dovrebbero ricordarci che mentre il cast di personaggi e prodotti può cambiare, il copione del disordine dei mercati finanziari rimane dolorosamente familiare.

Sebbene la tecnologia si sia evoluta, alcuni concetti consolidati dovrebbero applicarsi a tutti i partecipanti al mercato e agli asset, indipendentemente dal loro involucro tecnologico. Questi includono buona governance, segregazione delle attività dei clienti, chiara tenuta dei registri, standard tecnologici e di sicurezza, requisiti patrimoniali e di liquidità, limiti alla leva finanziaria estrema, protezioni antiriciclaggio, forte gestione del rischio e guardrail normativi.

Oggi gli istituti bancari operano già all’interno di un perimetro di regolamentazione. Pur conferendo sia privilegi che obblighi, questo perimetro infonde quella che è probabilmente la valuta più importante nel sistema finanziario globale: la fiducia. La fiducia degli investitori e del settore pubblico deriva dalla consapevolezza che il gioco ha delle regole.

Senza fiducia nel nostro sistema finanziario, non avremo nulla di utile. Peggio ancora, senza la conseguente fiducia nel sistema, potremmo sopprimere l’opportunità di abbracciare una tecnologia entusiasmante che potrebbe aiutare a far progredire il settore.

Con una maggioranza di investitori istituzionali interessati alla tokenizzazione, la tecnologia di registro distribuito può rappresentare la prossima frontiera finanziaria. Alcuni elementi dello spazio delle risorse digitali hanno fuso l’innovazione dirompente con comportamenti generalmente dirompenti, ma non dovrebbero essere autorizzati a rovinare l’opportunità per tutti gli altri.

È necessario un quadro normativo completo, ma gran parte del fondamento esiste già e può essere esteso dalla regolamentazione delle attività tradizionali.

C’è un percorso da trovare. Dovremmo abbracciare l’innovazione delle risorse digitali e allinearla alle regole stabilite e ai principi normativi misurati al fine di proteggere i clienti e promuovere la resilienza. Così facendo, proteggiamo anche il bene più prezioso di tutti: la fiducia nel nostro sistema finanziario.