Big Oil sta sgorgando denaro. ExxonMobil e Chevron sono le ultime supermajor ad aver registrato profitti trimestrali. La coppia ha facilmente superato le aspettative con un utile netto combinato di quasi $ 30 miliardi, più del triplo di quello che hanno portato un anno fa.

Gli investitori, in particolare quelli che sono rimasti con i titoli energetici durante il crollo del prezzo del petrolio indotto dalla pandemia, saranno perdonati per essersi sentiti compiaciuti. L’indice S&P del petrolio e del gas è più che quadruplicato rispetto ai minimi del 2020. Le azioni Exxon e Chevron hanno entrambe stabilito nuovi massimi il mese scorso.

Questo potrebbe essere buono come si ottiene. Con gli Stati Uniti in recessione tecnica e i portafogli dei consumatori schiacciati dall’inflazione, il rally dei prezzi del greggio sta iniziando ad attenuarsi. Il greggio Brent è salito sopra i 120 dollari al barile nel periodo da aprile a giugno. Da allora, si è ritirato di circa l’11%.

Anche i profitti record dell’industria petrolifera sono diventati un punto critico politico. Il presidente Joe Biden, che a giugno ha accusato Exxon di fare “più soldi di Dio”, afferma che l’abbassamento dei prezzi del gas alla pompa è un obiettivo chiave per la sua amministrazione. Nel frattempo, i costi dovrebbero aumentare poiché le società di servizi petroliferi cercano di trasferire le loro maggiori spese operative ai loro clienti.

Anche così, gli investitori dovrebbero restare. A differenza dell’ultimo boom del prezzo del petrolio nel 2008, gli attuali profitti record non sono solo il risultato dell’aumento dei prezzi delle materie prime. Mentre Exxon e Chevron insieme hanno generato quasi 34 miliardi di dollari in contanti dalle operazioni nel secondo trimestre, i gruppi hanno speso circa 8,5 miliardi di dollari in spese in conto capitale durante il periodo.

Anche l’aumento dei margini di raffinazione – la differenza tra il costo di acquisto del greggio e la vendita di carburante raffinato – stanno riempiendo la linea di fondo. Questo si modererà con il rallentamento della domanda. Ma il boicottaggio del petrolio russo metterà un limite all’abbassamento dei prezzi del carburante.

Con un valore compreso tra 7 e 8 volte gli utili a termine, Exxon e Chevron mantengono un buon rapporto qualità-prezzo. Aggiungi i riacquisti di azioni e i dividendi ampliati e sembrano affidabili guadagni di denaro per almeno un altro anno.