Lun. Feb 10th, 2025

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Gli azionisti dell’Hipgnosis Songs Fund hanno votato a stragrande maggioranza contro il tentativo del fondo di investimento di assicurarsi un ulteriore mandato di cinque anni, mettendo in discussione il futuro del travagliato proprietario dei diritti musicali quotato nel Regno Unito.

Il voto contrario alla continuazione del trust durante l’assemblea generale annuale di giovedì significherà che il consiglio di amministrazione dovrà ora rivedere le opzioni per il suo futuro con gli azionisti e presentare proposte entro sei mesi. Oltre l’83% dei voti espressi è stato contrario alla continuazione dell’azienda.

Se non si raggiungesse un accordo con gli azionisti – e se gli investitori insistessero – il trust potrebbe alla fine essere liquidato o venduto.

Gli investitori hanno anche votato contro un accordo per la vendita di un portafoglio di diritti musicali da 440 milioni di dollari a un fondo gemello gestito e sostenuto dalla società di private equity Blackstone. L’accordo è stato proposto dal consiglio il mese scorso per cercare di ripagare il debito e restringere l’ampio sconto al valore patrimoniale netto a cui è stato scambiato il fondo di investimento.

Un voto di protesta è stato presentato anche contro la riconferma di Andrew Sutch, presidente di Hipgnosis, che ha già detto che si dimetterà dal consiglio.

“Gli azionisti si sono espressi e hanno inviato un chiaro messaggio che lo status quo è inaccettabile e che è necessario un ripristino totale”, ha affermato Tom Treanor, direttore esecutivo di Asset Value Investors.

“Non vediamo l’ora di vedere un consiglio di amministrazione rinnovato che lavorerà a stretto contatto con gli azionisti per dare una svolta alla società”.

Sylvia Coleman, direttrice senior indipendente di Hipgnosis Songs Fund, ha dichiarato: “Sebbene gli azionisti non abbiano sostenuto la nostra transazione proposta o il voto di continuazione, è chiaro che condividono la nostra convinzione nella qualità intrinseca e nel potenziale di questi asset. Gli amministratori stanno ora accelerando la nomina di un nuovo presidente che guiderà la revisione strategica”.

Il voto rappresenta un momento nelle montagne russe quinquennali per gli investitori della società, che possiede i diritti sulle canzoni di artisti come Justin Bieber e Neil Young, nonché le fortune dei diritti musicali come asset class mainstream.

Hipgnosis era all’avanguardia tra le aziende che cercavano di acquistare diritti musicali quando è stata fondata nel 2018 da Merck Mercuriadis, ex manager di star tra cui Beyoncé, offrendo agli investitori la possibilità di trarre profitto dall’aumento dei ricavi dello streaming.

Il mercato dei diritti musicali inizialmente è esploso, costringendo la società a raccogliere più soldi e a pagare prezzi sempre più alti man mano che aggiungeva al suo portafoglio. Hipgnosis ha raccolto in totale più di 1 miliardo di sterline dagli investitori, inclusa la Chiesa d’Inghilterra.

Ma gli investitori sono diventati sempre più cauti poiché i tassi di interesse più elevati hanno fatto aumentare il tasso di sconto utilizzato per calcolare i valori degli asset nel futuro, tagliando il valore dei diritti delle canzoni e rendendoli meno attraenti rispetto ad asset class come i titoli di stato.

La società ha anche finito i soldi per acquistare nuovi diritti, e i suoi alti livelli di debito e il grande sconto sul NAV hanno fatto sì che non fosse in grado di raccogliere nuova liquidità.

Hipgnosis ha scioccato gli investitori questo mese ritirando inaspettatamente il pagamento del suo acconto sui dividendi dopo aver avvertito che i suoi impegni sul debito sarebbero stati a rischio a causa di una modifica nei pagamenti delle royalty ai cantautori negli Stati Uniti.

Gli investitori hanno anche messo in dubbio il rapporto con Blackstone, che è comproprietario della società di gestione di Hipgnosis e di un fondo rivale che sta ancora acquistando i diritti delle canzoni.

Giovedì gli investitori hanno votato contro un accordo per vendere un ampio portafoglio dei suoi diritti sul fondo Blackstone, con diversi azionisti che hanno dichiarato al MagicTech che il prezzo concordato era decisamente troppo basso.

Mercoledì sera, la società ha dichiarato che i direttori del consiglio Andrew Wilkinson e Paul Burger si erano dimessi, il che significa che hanno evitato il potenziale imbarazzo di essere bocciati all’AGM.