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Un angolo del mercato del Regno Unito si sta godendo il suo anno migliore in almeno due decenni, ma gli investitori non hanno fretta di prezzo in ulteriori buone notizie. Una revisione strategica dei requisiti di difesa del paese ha stimato che il governo deve spendere ulteriori £ 68 miliardi per preparare la Gran Bretagna per una guerra. La risposta è stata tiepida. Le azioni aerospaziali e di difesa locali sono aumentate di circa il 2 % questa settimana.
Ciò implica un po 'di scetticismo che Westminster-o può-trovare i fondi strabilianti che il rapporto richiesto. La somma è più di tre volte più grande del “buco nero” finanziario Il governo laburista afferma che ha ereditato dal suo predecessore. E mentre la revisione delinea la necessità di droni, veicoli autonomi e AI, nonché testate nucleari, getti da combattimento e sottomarini, i politici non hanno l'obbligo di seguire i suoi consigli.
Eppure le azioni della difesa del Regno Unito sono, nel complesso, un gruppo relativamente attraente. È vero, gli otto inclusi nell'indice FTSE All-Share, guidato da BAE Systems, Rolls-Royce, Babcock e Chemring, hanno guadagnato un £ 53 miliardi di £ nella capitalizzazione di mercato quest'anno, pari al 55 %. È anche vero che la manifestazione quest'anno ha lasciato la maggior parte del settore sfoggiando valutazioni al di sopra della media. BAE scambia 20 volte gli utili previsti rispetto a circa 12 negli ultimi due decenni.
Tuttavia, il profilo di crescita per le scorte di difesa del Regno Unito si è illuminato. Il primo ministro Sir Keir Starmer potrebbe aver evitato le chiamate per fissare un obiettivo chiaro questa settimana. Ma è chiaro che i governi europei spenderanno in effetti di più in difesa, contribuendo a fornire chiarezza a più lungo termine agli utili man mano che i progetti sono concordati. La NATO si riunisce alla fine di questo mese e si prevede che i membri si impegnino a crescere il loro esborso al 3,5 per cento del PIL, con più per andare su aree correlate come infrastrutture e sicurezza informatica.
Nel frattempo, anche dopo la loro furiosa accusa, le azioni della difesa del Regno Unito continuano a sembrare relativamente economiche rispetto ad alcune delle loro controparti europee. Anche mettendo da parte Rheinmetall tedesca, che sta girando per le stelle grazie a un nuovo piano di finanziamento del governo da 500 miliardi di euro, artisti del calibro di Leonardo, Thales e Safran trade tra 27 e 30 volte i guadagni di quest'anno.
Bae, Babcock e Chemring sono a 20 o inferiori. La crescita degli utili previste è un po 'inferiore a quella dei loro rivali europei, ma i contratti di difesa creano modelli finanziari grumosi nel migliore dei casi. Le promesse di spesa del Regno Unito – o speranze – non sono molto al di sotto di quelle della Germania. Ma è probabile che riprendano da qui. Anche le scorte di difesa dovrebbero.