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La società di intelligenza artificiale di Elon Musk Xai stava chiudendo un pacchetto di finanziamento del debito da 5 miliardi di dollari per finanziare nuovi data center e chip per alimentare la propria attività. Poi giovedì l'uomo più ricco del mondo ha silurato la sua relazione con il presidente degli Stati Uniti Donald Trump.
I banchieri di Musk di Morgan Stanley devono ora fare i conti con questa nuova complicazione mentre gli aspiranti investitori cercano di valutare le ricadute dal drammatico disfacimento dei legami Musk con il Presidente, secondo le persone informate sulla questione. Anche il debito potrebbe essere più costoso, hanno aggiunto.
Prima che i due uomini si lanciassero in una guerra di parole – che includeva la minaccia di Trump di strappare i contratti governativi di Musk – gli investitori avevano effettuato più di $ 4 miliardi di ordini per l'accordo.
Prendere denaro a un'impresa di intelligenza artificiale appartenente al “primo amico” del presidente, come Musk si riferiva a se stesso, sembrava anche una scommessa solida.
L'entusiasmo stava attirando Morgan Stanley vicino al traguardo sulla raccolta del debito, con grandi investitori come TPG al seguito.
L'interesse era così alto che Morgan Stanley aveva fluttuato la prospettiva che Xai potesse bloccare finanziamenti più economici di quanto inizialmente avessero lanciato.
Ma quel prezzo è ora in onda, con alcuni investitori che scommettono Xai potrebbero dover pagare per bloccare il finanziamento.
Il pacchetto di prestiti da miliardi di dollari dovrebbe ancora essere suddiviso tra prestiti a tasso di interesse fisso e galleggiante e un'obbligazione aziendale, e una persona informata sulla questione ha affermato che la raccolta di capitali di $ 5 miliardi era ancora sulla buona strada.
I banchieri avevano discusso all'inizio della settimana riducendo il coupon sulle obbligazioni e i prestiti a tasso fisso dal 12 % all'11,5 per cento, mentre il prestito a tasso mobile avrebbe dovuto valutare con un tasso di interesse 7 punti percentuali al di sopra del tasso di interesse galleggiante di riferimento.
“Questo lo rende ancora più difficile”, una persona che conduce la dovuta diligenza sull'accordo ha detto delle ricadute di Musk con Trump. “Hai bisogno di sostegno del governo per l'intero ecosistema, non solo per questo. Deve avere un certo impatto sul livello di comfort delle persone con il sostegno.”
Giovedì la direzione di XAI ha incontrato gli investitori mentre i due uomini hanno bloccato i teste sui social media, condividendo le proiezioni per l'attività dell'azienda e le sue prospettive di crescita.
Morgan Stanley aveva presentato il debito a grandi negozi di credito che potevano effettuare ordini di almeno $ 100 milioni e avevano preso di mira molti degli stessi investitori che avevano accettato di acquistare prestiti dalla consociata di Xai, il sito di social media X, all'inizio di quest'anno, hanno detto diverse persone.
In un segno dell'effetto che il Kerfuffle stava avendo sulle attività di Musk, i prezzi sul debito di X sono scivolati a circa 96 centesimi sul dollaro da oltre 99 centesimi al giorno prima.
Ancor prima dello sputato, Morgan Stanley aveva affrontato un respingimento degli investitori. I finanziatori avevano sollevato preoccupazioni con i documenti che sono alla base dell'accordo, chiedendo a Xai di sostenere una serie di salvaguardie tradizionali offerte agli investitori. Questi includono l'ammontare del debito incrementale che XAI può assumere anche quanta denaro può pagare ai suoi investitori.
Altri avevano sollevato domande sulla proprietà intellettuale che protegge il pacchetto di prestiti e il valore della garanzia. Il debito è inoltre garantito dai data center che Xai sta costruendo.
Alcuni investitori avevano segnalato che si sarebbero allontanati dall'accordo se le loro preoccupazioni non fossero state soddisfatte, il che potrebbe ridurre la quantità di denaro che Xai è in grado di aumentare o aumentare il suo onere di interesse. Morgan Stanley sta lavorando verso una scadenza del 17 giugno per martellare questi termini.
XAI non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento. Morgan Stanley e TPG hanno rifiutato di commentare.
Gli investitori che hanno condotto la dovuta diligenza sul debito hanno affermato che Xai era perdita e che i ricavi erano piccoli. Ma la loro tesi di investimento è in parte sostenuta dalla valutazione azionaria dell'azienda e la loro convinzione XAI inizierà a vendere contratti aziendali redditizi per utilizzare la propria tecnologia.
“È un prodotto che sarà probabilmente uno dei vincitori dell'intelligenza artificiale commerciale”, ha detto un finanziatore. “Dal lato del consumatore, Openai ha un grande vantaggio, ma dal lato commerciale possono essere un attore materiale e varrà molto più di $ 15 miliardi a $ 20 miliardi.”
Lunedì il MagicTech ha riferito che Xai stava lanciando una vendita azionaria da $ 300 milioni che apprezzerebbe il gruppo a $ 113 miliardi.
Tuttavia, alcuni creditori si sono lamentati dei dati limitati che sono stati finora condivisi.
Le persone che hanno familiarità con l'accordo hanno affermato che Morgan Stanley stava tenendo un giogo stretto sull'accesso alla sala dati e sulle chiamate con la direzione. Una persona ha aggiunto che un mazzo di diapositive Xai fornito in vista di una presentazione di gestione agli investitori giovedì aveva circa 10 o meno diapositive.
“Era davvero piuttosto Fugazi e lo dico come amante della sala dati XAI”, ha detto la persona, usando un termine gergale per il falso.
“È tutta fantasy, è un'idea”, ha detto una seconda persona della presentazione. “Stanno spendendo soldi, non ancora facendo soldi.”