Gli investitori statunitensi scaricano ETF azionari nazionali per fondi esteri

Gli investitori statunitensi sembrano perdere la fiducia nel proprio mercato azionario e pompare denaro nelle borse estere.

La mossa rappresenta una brusca inversione di tendenza per gli americani, che tradizionalmente hanno favorito le azioni di Wall Street con un ampio margine, oltre il 60% della capitalizzazione del mercato azionario globale rappresentata dagli Stati Uniti.

“[US] Gli investitori sono entrati nel nuovo anno con una rinnovata attenzione all’espansione della loro presenza nei mercati europei e asiatici”, ha affermato Todd Rosenbluth, responsabile della ricerca presso VettaFi, una società di consulenza con sede a New York.

“Negli ultimi anni non sono stati penalizzati per avere una propensione per la casa perché le società in più rapida crescita erano negli Stati Uniti, ma il sentimento si è spostato verso la diversificazione globale”.

Gli investitori hanno ritirato 10 miliardi di dollari netti dai fondi negoziati in borsa quotati negli Stati Uniti focalizzati sulle azioni statunitensi nel mese di gennaio, secondo i dati dell’Investment Company Institute, un ente commerciale.

Questo è stato il secondo più grande deflusso mensile da fondi azionari nazionali da gennaio 2019 e l’ottavo più grande nell’ultimo decennio.

Allo stesso tempo, gli investitori statunitensi hanno versato 17,8 miliardi di dollari netti in ETF azionari esteri, il più grande flusso mensile da un anno.

Il divario tra i flussi verso i fondi azionari statunitensi e quelli esteri è stato il quarto più grande negli ultimi 10 anni, come mostra l’analisi dei dati ICI.

Anche la svolta è improvvisa. Lo scorso anno gli ETF azionari quotati negli Stati Uniti focalizzati sul mercato interno hanno incassato 333 miliardi di dollari netti, più del triplo dei 101 miliardi di dollari attratti dagli ETF azionari esteri, con i fondi statunitensi che hanno mantenuto un buon vantaggio fino a dicembre.

Nate Geraci, presidente di The ETF Store, ha affermato che un driver è stato la “sovraperformance relativa abbastanza significativa” dei mercati esteri negli ultimi mesi.

Dall’inizio di ottobre, l’indice MSCI EAFE, che replica i mercati azionari sviluppati al di fuori del Nord America, è salito del 29%, l’indice MSCI China del 28,5% e l’indice MSCI Emerging Markets del 19,1%, superando il 14,8%. guadagno dell’S&P 500. Nello stesso periodo il dollaro, misurato dall’indice DXY, è sceso del 9,7%.

“È degno di nota il fatto che questa sovraperformance coincida con la debolezza del dollaro USA, che tende a fungere da catalizzatore chiave per la solidità delle azioni internazionali”, ha aggiunto Geraci. “Un altro vantaggio è stata la composizione settoriale sottostante dei mercati internazionali, che non sono così vincolati alle società tecnologiche e preferiscono invece aree come i finanziari”.

“Abbiamo visto segnali di forza relativa nei dati economici provenienti dall’Europa”, ha affermato Rosenbluth. “Abbiamo visto la Cina iniziare a riaprire e gli investitori statunitensi hanno abbracciato la diversificazione del portafoglio.

“Hanno aggiunto alle strategie azionarie internazionali. Sono disposti ad assumersi più rischi nel 2023 rispetto al 2022”.

Gli acquisti esteri sembrano essere geograficamente diffusi, piuttosto che centrati su un singolo paese o regione. I dati di Citi suggeriscono che il mese scorso i mercati emergenti hanno assorbito un po’ più degli ETF dei mercati sviluppati non statunitensi, mentre gli ETF di crescita a grande capitalizzazione statunitensi hanno rappresentato la maggior parte dei deflussi interni.

ETF BetaBuilders Europe di JPMorgan (BBEU) ha superato la classifica dei flussi netti a gennaio, raccogliendo $ 3,5 miliardi, secondo i dati di VettaFi.

Elisabeth Kashner, direttrice dell’analisi dei fondi globali presso FactSet, ha affermato che “la spiegazione più probabile”, sia per l’aumento dei flussi statunitensi verso l’Europa in generale che per BBEU in particolare, è che l’esercito della ricchezza di JPMorgan e gli strateghi delle banche private “hanno iniziato a raccomandare la regione”. .

I dati FactSet indicano che i conti diretti da JPMorgan attualmente detengono circa l’88% delle azioni di BBEU.

Altri vincitori, secondo VettaFi, sono stati l’ETF iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG), che ha risucchiato 3,2 miliardi di dollari, l’ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO), che ha risucchiato 770 milioni di dollari, e l’ETF Vanguard FTSE Developed Markets (VEA).

Alcuni ritengono che questa tendenza debba proseguire.

“Internazionale [ie non-US] le azioni nel loro complesso hanno sostanzialmente sottoperformato per la parte migliore dell’ultimo decennio e più. Ora c’è un po’ di ottimismo sul fatto che questo ciclo potrebbe finalmente concludersi e le azioni internazionali potrebbero essere pronte a offrire un certo valore aggiunto ai portafogli”, ha affermato Geraci.

“Credo che questo ritrovato ottimismo abbia una certa capacità di resistenza e mi aspetto di vedere gli afflussi di ETF azionari internazionali continuare ad accelerare”.

Anche Rosenbluth era ottimista.

“Penso che possa funzionare”, ha detto. “L’aspettativa è che l’inflazione globale rallenti, gli investitori siano disposti ad assumersi maggiori rischi e gli investitori statunitensi guardino al di fuori del loro mercato interno.

“Finché i fondi continueranno a funzionare bene, penso che questa tendenza abbia il potenziale per le gambe. Gli investitori ritengono che saranno ricompensati per le valutazioni inferiori [outside the US].”