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Secondo i dati sui flussi di Deutsche Bank, gli investitori che hanno ridotto la loro esposizione azionaria durante un periodo di volatilità del mercato all'inizio di agosto hanno aumentato notevolmente i loro investimenti, in quanto la scorsa settimana le azioni globali hanno registrato un rimbalzo.
A dimostrazione della rapidità con cui i mercati si sono ripresi dal drammatico sell-off, il posizionamento tra gli investitori discrezionali, che giudicano quando acquistare o vendere, la scorsa settimana “è balzato bruscamente per recuperare completamente [the previous week’s] “è in calo e ora è di nuovo ben al di sopra della media”, ha affermato la Deutsche in una nota di lunedì.
Il denaro è stato riversato in opzioni su indici, azioni tecnologiche a grande capitalizzazione, titoli ciclici e difensivi, ha aggiunto.
I portafogli che seguono le tendenze, compresi i fondi di “controllo della volatilità”, che acquistano quando i mercati sono relativamente calmi e vendono durante i periodi di turbolenza per arginare le perdite, hanno anche “aumentato significativamente” la loro esposizione azionaria, sebbene il loro posizionamento rimanga “ben al di sotto dei massimi storici”, ha aggiunto Deutsche.
Il rapido ritorno della fiducia degli investitori arriva appena quindici giorni dopo il crollo dei mercati azionari globali causato dalle crescenti preoccupazioni circa l'avvicinarsi della recessione nell'economia statunitense.
Un forte apprezzamento dello yen giapponese aveva contemporaneamente accelerato un'inversione del cosiddetto “yen carry trade”, alimentando quella che è diventata la più brusca svendita in un giorno per il mercato azionario di Tokyo dal Black Monday del 1987. Sia in Giappone che negli Stati Uniti, dove in particolare i titoli tecnologici a mega capitalizzazione hanno subito bruschi cali del prezzo delle azioni, i cali sono stati esacerbati da un'uscita frettolosa da alcune negoziazioni molto affollate.
“Nel giro di due brevi settimane, i mercati azionari statunitensi sembrano essersi ripresi completamente”, ha affermato Mandy Xu, responsabile dell'intelligence di mercato sui derivati presso Cboe Global Markets.
La scorsa settimana i mercati azionari globali hanno registrato la loro migliore performance settimanale da novembre, poiché la volatilità si è attenuata e una serie di dati economici statunitensi più solidi hanno dissipato i timori di un imminente rallentamento.
Lunedì, il blue-chip S&P 500 di Wall Street è salito dello 0,2 percento poco dopo l'apertura della campana a New York, in vista della riunione di Jackson Hole di questa settimana dei banchieri centrali di tutto il mondo. L'indice è inferiore di meno del 2 percento rispetto al massimo storico di luglio.
“Persino gli investitori perenni avrebbero fatto fatica a trovare nella serie di dati pubblicati la scorsa settimana qualcosa che giustificasse i recenti timori di recessione”, ha affermato Neil Shearing, economista capo di Capital Economics.
I futures sui fondi federali suggeriscono che gli investitori si aspettano quattro tagli di un quarto di punto dei tassi di interesse dalla Federal Reserve entro la fine dell'anno. Solo due settimane fa, alcuni chiedevano un taglio di emergenza di mezzo punto prima della riunione di settembre della Fed.
Secondo un sondaggio della Bank of America, gli investitori nel credito sembrano altrettanto ottimisti e si aspettano in larga maggioranza un “atterraggio morbido” per l’economia statunitense.
Tre intervistati su quattro ora si aspettano che l'inflazione statunitense rallenti senza innescare una recessione, ha affermato lunedì BofA, la lettura più alta mai registrata per uno scenario di atterraggio morbido. Ha aggiunto: “La geopolitica rimane la [number one] preoccupazione, per il secondo sondaggio di fila. Ma al secondo posto ci sono ora gli errori di politica della banca centrale”.
Nei quattro giorni fino al 16 agosto, BofA ha intervistato 48 clienti tra banche, compagnie assicurative, fondi pensione, gestori patrimoniali e hedge fund con rating elevato e ad alto rendimento.
“Le turbolenze di questo mese sui mercati hanno semplicemente contribuito a rafforzare la convinzione degli investitori in un contesto macroeconomico da Riccioli d'oro”, ha affermato BofA.