Il regolatore finanziario francese sta cercando di multare H2O Asset Management per la cifra record di 75 milioni di euro e bandire il suo amministratore delegato dal settore degli investimenti per un decennio a causa degli ingenti investimenti del gestore patrimoniale in obbligazioni illiquide legate al finanziere tedesco Lars Windhorst.

L’Autorité des Marchés Financiers ha esposto le sue raccomandazioni contro il gestore patrimoniale, un tempo di alto livello, in un’udienza di venerdì in un caso incentrato sui presunti investimenti non autorizzati di H2O in titoli legati a Windhorst.

Oltre a una multa di 75 milioni di euro per H2O, un funzionario dell’AMF ha anche raccomandato di bandire Bruno Crastes, co-fondatore e amministratore delegato dell’azienda, dalla gestione dei fondi. Il regolatore sta anche cercando di imporre una multa di 15 milioni di euro a Crastes, oltre a una sanzione di 3 milioni di euro per il chief investment officer del gestore patrimoniale Vincent Chailley.

All’udienza del comitato esecutivo dell’autorità di regolamentazione francese, un funzionario dell’AMF ha affermato che vi erano state “gravi carenze” nel processo di investimento di H2O, sostenendo che l’azienda non era autorizzata a investire in tali obbligazioni illiquide in fondi aperti a prelievi giornalieri da parte degli investitori al dettaglio.

Le raccomandazioni dell’autorità di regolamentazione arrivano più di tre anni dopo che il MagicTech ha esposto l’entità dell’enorme scommessa dell’azienda su Windhorst nel 2019.

Windhorst, un appariscente finanziere che ha compiuto 46 anni questa settimana, si è fatto un nome a metà degli anni ’90 come imprenditore adolescente ed è stato salutato come un ragazzo prodigio dall’allora cancelliere tedesco Helmut Kohl. All’età di 34 anni, tuttavia, aveva resistito al crollo di due società, al fallimento personale e a una pena detentiva sospesa per “abuso di fiducia”.

Nel 2020, H2O è stata costretta a sospendere temporaneamente i rimborsi sui suoi fondi principali dopo che l’AMF ha sollevato preoccupazioni sui suoi investimenti legati al finanziere. Due anni dopo, il denaro degli investitori è ancora bloccato nelle cosiddette sacche laterali H2O istituite per ospitare 1,6 miliardi di euro di questi asset difficili da vendere.

Un tempo rispettato gestore di fondi che sovrintendeva a € 30 miliardi di asset, H2O è passato da una crisi all’altra da quando il FT ha rivelato l’entità dei suoi legami con Windhorst. La banca francese Natixis, che in precedenza possedeva una quota di maggioranza della società, ha completato un accordo a lungo rimandato per tagliare i legami con la sua controllata tormentata dallo scandalo all’inizio di quest’anno.

Venerdì l’autorità di regolamentazione ha anche preso di mira una serie di operazioni di “compra e rivendi” che H2O ha intrapreso dopo il rapporto iniziale del FT, che ha rimescolato la sua esposizione alle obbligazioni problematiche. Il funzionario dell’AMF ha sostenuto che questo tipo di transazioni – a volte denominate operazioni di “reverse repo” – possono essere eseguite solo su titoli altamente liquidi e che le valutazioni alla base delle operazioni erano inaffidabili.

La somma che AMF sta chiedendo a H2O supererebbe qualsiasi precedente multa che ha imposto, eclissando il Penalità di 32 milioni di euro passato l’anno scorso al gestore degli investimenti Amundi. L’entità delle multe farebbe anche impallidire le disposizioni che H2O ha finora rivelato per il caso. Nei suoi conti del 2021, l’azienda ha rivelato di aver prenotato l’anno scorso un accantonamento di 890.000 sterline in relazione a una delle sue indagini normative.

Le raccomandazioni sono state fatte al comitato di applicazione dell’AMF, un gruppo indipendente di giudici e professionisti degli investimenti.

H2O ei suoi due co-fondatori si sono difesi in udienza, con un rappresentante dell’azienda che ha definito le multe proposte “sproporzionate”.

Crastes ha detto al comitato che “tutto è stato fatto nell’interesse degli investitori” e ha notato che aveva anche una quantità significativa della sua ricchezza personale investita nei fondi di H2O. L’AMF dovrebbe emettere le sanzioni finali nelle prossime settimane.

H2O è anche sotto inchiesta da parte della Financial Conduct Authority del Regno Unito. La società ha reso noto nei suoi conti del 2021 di non aver ancora contabilizzato un accantonamento in relazione a un’indagine FCA per “presunta non conformità” a diversi principi dell’autorità di regolamentazione.

Le autorità tedesche stanno indagando se Windhorst abbia violato la legge bancaria del paese quando ha cercato di raccogliere fondi per rimborsare H2O attraverso un nuovo veicolo di investimento nel 2020. Windhorst nega l’illecito.