Ven. Nov 8th, 2024

Le due più grandi compagnie petrolifere statunitensi hanno avviato una corsa per assicurarsi le riserve di petrolio per i decenni a venire, siglando transazioni multimiliardarie per accaparrarsi i punti caldi di produzione più promettenti nonostante le previsioni secondo cui la domanda raggiungerà il picco entro il 2030.

Lunedì Chevron ha annunciato la sua più grande acquisizione di sempre: un accordo da 53 miliardi di dollari per l’operatore statunitense Hess, che gli darà un punto d’appoggio nella produzione di petrolio al largo delle coste della Guyana, la scoperta più significativa del settore negli ultimi dieci anni.

È successo meno di due settimane dopo che ExxonMobil, l’altra supermajor americana, ha annunciato un’acquisizione da 60 miliardi di dollari di Pioneer Natural Resources, che è il più grande operatore nel giacimento petrolifero più prolifico del mondo, il bacino del Permiano del Texas e del Nuovo Messico.

Entrambi gli accordi sono su una scala raramente vista dai tempi delle megafusioni della fine degli anni ’90 e dell’inizio degli anni 2000 – BP-Amoco, Exxon-Mobil e Chevron-Texaco – che formarono le moderne supermajor. Ora sembrano probabili ulteriori transazioni nel breve termine, dicono analisti e intermediari, mentre altre società si muovono per aumentare le dimensioni e bloccare i migliori siti di perforazione rimanenti nel tentativo di produrre i barili a costo più basso.

È una scommessa sulla longevità della domanda di combustibili fossili in un momento in cui organismi come l’Agenzia internazionale per l’energia prevedono che la domanda raggiunga il picco prima del 2030.

“Viviamo nel mondo reale e dobbiamo allocare capitali per soddisfare le richieste del mondo reale”, ha affermato l’amministratore delegato di Chevron Mike Wirth in una recente intervista al MagicTech, prevedendo che la domanda di petrolio “continuerà a crescere fino al 2030 e oltre”.

A livello globale, quest’anno sono stati annunciati accordi di fusione e acquisizione nel settore del petrolio e del gas per un valore di 254 miliardi di dollari, secondo LSEG, il totale più alto da inizio anno dal 2014.

“È una corsa agli armamenti”, ha detto un commerciante coinvolto nella recente ondata di attività del settore. “Nella maggior parte dei settori, l’accordo uno non porta necessariamente all’accordo due e al terzo. Credo che in questo caso sarà così, perché il tempismo è essenziale e i due player più grandi hanno fatto le loro mosse”.

Gli analisti hanno affermato che uno degli accordi più allettanti potrebbe essere quello tra BP e Shell, anche se hanno avvertito che una serie di seri ostacoli si frappongono sul percorso di un simile accordo e che non erano a conoscenza di tali discussioni. I grandi produttori indipendenti nelle regioni ricche di shale degli Stati Uniti potrebbero anche cercare di unire o accaparrarsi rivali più piccoli.

BP e Shell, con sede nel Regno Unito, si sono lamentate del fatto che le loro valutazioni sono rimaste indietro rispetto a quelle di Exxon e Chevron, ritenendo che ciò sia in parte dovuto alla maggiore pressione sulle società energetiche in Europa affinché abbraccino la transizione all’energia pulita, comprese le sue incertezze.

Le supermajor statunitensi hanno assunto una posizione più aggressiva sulla futura produzione petrolifera nonostante i crescenti sforzi per decarbonizzare l’economia globale. Né Exxon né Chevron si sono concentrati sulle energie rinnovabili come l’eolico e il solare, preferendo “molecole piuttosto che elettroni”, per usare le parole di Wirth. Ciò è in contrasto con i loro rivali europei, la cui spinta verde potrebbe rendere più impegnativo un accordo petrolifero significativo.

Alex Beeker, analista di Wood Mackenzie, ha dichiarato: “Le major europee hanno tracciato un percorso molto diverso per quanto riguarda il futuro della domanda di petrolio, quindi sarebbe un grande passo avanti per una BP o una Shell fare un grande passo avanti nel settore del petrolio e del gas”. affare adesso.”

Tuttavia, un analista di una banca d’investimento con sede a Londra, che ha chiesto di restare anonimo, ha affermato che BP e Shell rischiano di essere lasciate indietro.

“C’era già un divario di valutazione [with the US supermajors]ma con questi recenti accordi anche il divario produttivo sta diventando più evidente, il che aumenterà la pressione sulle due società affinché trovino una soluzione”, ha detto l’analista.

Ma hanno anche avvertito che il momento potrebbe non essere quello giusto per un accordo. Mentre alcuni analisti ritengono che BP potrebbe apparire vulnerabile a un’acquisizione dato il rallentamento del prezzo delle sue azioni e le dimissioni del CEO Bernard Looney il mese scorso, Shell potrebbe non essere nella posizione migliore per colpire.

L’amministratore delegato di Shell, Wael Sawan, ha iniziato a ricoprire l’incarico di vertice solo il 1° gennaio di quest’anno e, sebbene la sua attenzione alla redditività e alla produzione di petrolio e gas abbia rapidamente conquistato molti investitori, credono che potrebbe essere una mossa troppo audace così presto nel suo mandato. .

Arjun Murti, analista della società di consulenza energetica e investimenti Veriten con sede a Houston, ha affermato che un legame tra BP e Shell potrebbe essere “logico”.

“Servono dimensioni e scala per competere e loro possono vedere ExxonMobil e Chevron diventare più grandi con i loro recenti accordi”, ha detto Murti, noto per aver previsto il rally del petrolio nel 2008 oltre i 100 dollari al barile quando era analista azionario presso Goldman Sachs.

“Corrono il rischio di rimanere indietro, quindi una fusione potrebbe avere molto senso se riuscissero ad affrontare eventuali preoccupazioni antitrust, in particolare perché le major europee sono probabilmente nella posizione più difficile data la crescente pressione che devono affrontare sul cambiamento climatico”.

La BP ha detto che non commenterà la “speculazione”. La Shell ha rifiutato di commentare.

Murti ha detto che anche le altre major europee, la francese TotalEnergies e l’italiana Eni, stanno esplorando le loro opzioni, ma ha avvertito che le pressioni nazionali renderebbero qualsiasi grande operazione più impegnativa: Eni è posseduta al 30% dal governo italiano mentre TotalEnergies, sebbene non sia più statale, di proprietà, rimane vicino al governo francese.

Tra gli specialisti dell’esplorazione e della produzione di scisto degli Stati Uniti, gli analisti hanno affermato che le società rimanenti più grandi cercheranno di unirsi per acquisire dimensioni e presentare un obiettivo interessante per un’acquisizione da parte di una super major in futuro. Gli intermediari hanno affermato che gruppi come Occidental Petroleum, ConocoPhilips e Marathon Oil potrebbero essere tra i prossimi a fare una mossa.

“Non sono affatto finite Exxon o Chevron”, ha detto Andrew Dittmar, analista di Enverus. “[But] abbiamo visto le loro mosse per questa particolare onda. Penso che dovremmo fare un passo indietro e far sì che alcuni di questi indipendenti si consolidino tra loro nel resto del ’23 e ’24.”

Lunedì Wirth ha affermato che la zona di scisto era “dovuta” ad un ulteriore consolidamento. “Quando e dove è più difficile da chiamare, ma abbiamo visto alcune transazioni e forse ne vedremo altre”, ha detto.

Ma ha insistito sul fatto che l’annuncio di Hess non è stato influenzato da accordi presi altrove. “Queste discussioni sono iniziate ed erano in corso ben prima dell’annuncio o delle voci sulla transazione Exxon-Pioneer”, ha detto Wirth al FT. “Stavamo lavorando su questo indipendentemente da quello e questo sarebbe successo se non fosse successo.”

L’accordo porterà comunque Exxon e Chevron in una concorrenza più stretta, lasciando entrambe il controllo congiunto del blocco Stabroek al largo delle coste della Guyana, in cui Hess aveva una quota del 30% ed Exxon conserva una partecipazione operativa del 45%.

Stabroek è la più grande scoperta petrolifera degli ultimi dieci anni e, quando raggiungerà la piena produzione, produrrà fino a 1,5 milioni di barili di petrolio al giorno. Peter McNally, analista di Third Bridge, ha affermato che si tratta del “vero premio” nel portafoglio di Hess.

Esistono pochi asset con prospettive simili in qualsiasi parte del mondo, dicono gli analisti, lasciando i rivali che sono rialzisti sulla domanda futura alla ricerca delle migliori prospettive rimanenti prima che vengano accaparrate da altri.

Clay Seigle, analista di Rapidan Energy a Houston, ha dichiarato: “Quando la domanda di petrolio si dimostrerà molto più resiliente di quanto suggerisce l’opinione convenzionale odierna, ci aspettiamo che queste acquisizioni saranno considerate al momento giusto”.