Il benchmark Kospi della Corea del Sud ha sfondato il livello di 5.000 dopo essere cresciuto di quasi il 20% questo mese, mentre i titoli dei semiconduttori salgono alle stelle e le riforme sulla governance aziendale prendono piede.
Il livello raggiunto giovedì rappresenta una spinta per il presidente Lee Jae Myung, che aveva fatto una campagna sulla necessità di riforme per rendere gli investimenti più attraenti e aveva fissato un obiettivo per l'indice di raggiungere quota 5.000 durante il suo mandato.
L’impennata è stata guidata dai produttori di chip Samsung Electronics e SK Hynix, beneficiari del boom dei chip di memoria basati sull’intelligenza artificiale, che rappresentano più di un terzo del mercato coreano. Le azioni di Samsung sono quasi triplicate negli ultimi 12 mesi arrivando a 154.700 Won ($ 105), mentre SK Hynix è quasi quadruplicata a 766.000 Won.
Anche le riforme della governance aziendale hanno contribuito alla crescita del mercato, ha affermato Jonathan Pines, responsabile dell'Asia ex-Giappone presso il gruppo di investimento statunitense Federated Hermes. “La Corea del Sud ha affrontato le ragioni principali del cosiddetto sconto Corea”, ha detto Pines.
“Crediamo che il rally continuerà perché il mercato rimane a buon mercato”, ha detto. “Le azioni stanno salendo per buone ragioni e il flusso di notizie rimane positivo”.
Lo scorso giugno, il presidente è salito al potere promettendo di affrontare la cattiva governance aziendale e lo “sconto Corea” che in genere ha soppresso le valutazioni delle azioni del paese rispetto ad altri mercati.
Una revisione di luglio della legge commerciale della Corea del Sud ha reso un dovere legale degli amministratori considerare gli interessi di tutti gli azionisti piuttosto che solo quelli della società, il che, secondo i critici, spesso significa gli interessi dei membri della famiglia al potere. chaebol, i tentacolari conglomerati a conduzione familiare che dominano l’economia.
Il governo sta inoltre utilizzando incentivi fiscali per incoraggiare pagamenti di dividendi più elevati, che in genere sono inferiori a quelli di altri mercati.
Si prevede che l’amministrazione Lee annunci misure per cercare di frenare quello che considera il potere di voto radicato delle famiglie controllanti. Il governo sostiene che la proposta cancellazione delle azioni proprie – azioni accumulate dalle società – aumenterebbe il potere degli azionisti di minoranza e gli utili per azione.
Lee ha iniziato a pubblicizzare “Kospi 5.000” durante la sua campagna elettorale l’anno scorso. “Se stabiliamo un meccanismo di governance aziendale e un ordine di mercato equi e ragionevoli, il nostro mercato azionario farà uno straordinario balzo in avanti”, ha scritto su Facebook in aprile, quando il Kospi era sotto i 2.500.
Molti investitori al dettaglio coreani sono rimasti esclusi dal rally. Secondo il Korea Exchange, lo scorso anno le “formiche”, come si autodefiniscono gli investitori nazionali, sono state venditori netti di azioni nazionali.
Kim Keum-hee, fotografo freelance di Seul, fa parte di una legione di investitori al dettaglio coreani che preferiscono le azioni statunitensi, considerandole meno volatili di quelle locali. Lei e altri si sono pentiti di “non aver acquistato azioni coreane, in particolare titoli individuali come Samsung Electronics”, ha detto.
Eppure Kim non ritiene che il traguardo dei 5.000 sia significativo. “Solo perché il Kospi supera quota 5.000 non significa che l'economia coreana sia in forte espansione”, ha detto.
Nel quarto trimestre l'economia si è contratta dello 0,3% rispetto al trimestre precedente, ha dichiarato giovedì la Banca di Corea. È cresciuto dell’1% rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente.
C'è ancora spazio perché il Kospi aumenti ulteriormente poiché le valutazioni sono ancora ragionevoli, ha affermato Han Ji-young, analista di Kiwoom Securities, in una nota recente.
Alla fine di questo mese, secondo Ray Wang, analista della società di consulenza SemiAnalysis, SK Hynix pubblicherà gli utili del quarto trimestre con una “forte probabilità di superare le aspettative”.
Anche Hyundai Motor si è unita al rally, con le azioni che sono quasi raddoppiate nell'ultimo mese arrivando a 587.000 Won. Gli investitori hanno acquisito maggiore fiducia nel business della robotica dell’azienda e nello sviluppo di veicoli autonomi.