I gruppi petroliferi e del gas dovrebbero dominare l’elenco dei titoli statunitensi con le migliori performance nel 2022, dopo che i profitti eccezionali a seguito dell’invasione russa dell’Ucraina hanno riportato gli investitori nel settore.
Dei 25 performer nell’indice azionario di riferimento S&P 500, ben 15 saranno operatori di combustibili fossili. Occidental Petroleum è probabilmente in cima alla lista, con le sue azioni in aumento di circa il 120% quest’anno.
Il settore dell’energia è salito di quasi il 60%, in netto contrasto con un calo del 21% dell’S&P 500 nel suo complesso e uno straordinario ritorno in borsa per le società che sono state evitate quando le preoccupazioni climatiche hanno raggiunto Wall Street negli ultimi anni.
L’inversione di tendenza è particolarmente netta nel settore dello scisto statunitense, dove un decennio di trivellazioni alimentate dal debito ha portato a rendimenti bassi e volatili. Occidental Petroleum è stato un ottimo esempio quando ha preso in prestito 40 miliardi di dollari per acquistare un rivale nel 2019, facendo scendere le azioni di quasi il 90% in due anni.
Ma la ripresa del prezzo del petrolio negli ultimi 18 mesi, unita alla spesa in conto capitale più avara degli operatori, ha prodotto un torrente di free cash flow, trasformando la posizione finanziaria del settore.
“Le aziende hanno bilanci immacolati, il rischio di indebitamento a breve termine è minimo e [they] sono . . . andare avanti verso una posizione di liquidità netta”, offrendo allo stesso tempo dividendi eccezionali e programmi di riacquisto di azioni proprie, ha affermato Matt Portillo, responsabile della ricerca presso TPH&Co, una banca di investimento.
“In un ambiente di recessione, è un ottimo posto in cui trovarsi”.
L’impennata dei prezzi del greggio a seguito della guerra in Ucraina ha rafforzato il settore, con le compagnie petrolifere e del gas statunitensi che hanno registrato profitti netti per 200 miliardi di dollari nei due trimestri successivi all’invasione su vasta scala della Russia.
Ha anche portato un contraccolpo politico, con il presidente degli Stati Uniti Joe Biden che descrive i rendimenti esuberanti delle compagnie petrolifere quest’anno come “la manna della guerra” e il suo consigliere senior per l’energia, Amos Hochstein, etichettando la pressione di Wall Street sui gruppi di scisto per non aumentare la perforazione come ” non-americano”.
Nel terzo trimestre, ConocoPhillips, Occidental, EOG Resources, Pioneer Natural Resources e Devon Energy – i cinque maggiori produttori indipendenti della zona di scisto – hanno riportato oltre $ 16 miliardi di flusso di cassa libero combinato, un record.
La ricchezza in contanti significa che le compagnie petrolifere e del gas statunitensi potrebbero liberarsi dai debiti entro il 2024, cancellando oltre 300 miliardi di dollari di perdite accumulate nel decennio che ha preceduto la pandemia di coronavirus, secondo Deloitte.
I gestori patrimoniali stanno ora tornando a investire nei titoli energetici, hanno affermato gli analisti, aiutando la quota del settore dell’S&P 500 a più che raddoppiare a circa il 5%.
Il rally ha portato al rialzo anche alcune azioni di energia pulita. I produttori di pannelli solari come Enphase Energy e First Solar – beneficiari della mossa dell’amministrazione Biden per riapprovvigionare le catene di approvvigionamento di energia pulita negli Stati Uniti – sono tra i principali performer dell’S&P 500.
Ma la tendenza non è stata evidente su tutta la linea, con NextEra, Avangrid e altri in calo.
Nel petrolio e nel gas, tuttavia, l’impennata dei prezzi azionari è stata quasi universale, dai produttori di gas indipendenti come EQT alle supermajor integrate. La capitalizzazione di mercato di ExxonMobil ha recentemente superato quella del produttore di auto elettriche Tesla, le cui azioni sono crollate di oltre il 50% da quando l’amministratore delegato Elon Musk ha acquistato la piattaforma di social media Twitter a ottobre.
Le aspettative di un aumento dei prezzi del petrolio il prossimo anno aggiungeranno slancio a una rotazione dai titoli tecnologici e di crescita ai titoli di valore, come i produttori di petrolio e altre materie prime che hanno storicamente offerto un rifugio sicuro durante le recessioni economiche, hanno affermato gli analisti.
“Essere sottopesati nel settore dell’energia sarà una proposta difficile per molti fondi comuni d’investimento in futuro”, ha affermato Portillo.