Le azioni di Strategy sono crollate dopo che il campione del bitcoin ha lanciato una riserva in dollari USA per finanziare i suoi dividendi e ha avvertito che potrebbe subire una perdita di 5,5 miliardi di dollari se il prezzo della criptovaluta non si riprenderà quest'anno.
L'evangelista del Bitcoin Michael Saylor ha trasformato Strategy da una piccola società di software nel più grande detentore aziendale al mondo di criptovaluta, acquistando la moneta quasi settimanalmente e incoraggiando orde di aziende in tutto il mondo a fare lo stesso.
La società ha finanziato i suoi acquisti di bitcoin utilizzando un mix di prodotti obbligazionari e azionari, molti dei quali hanno promesso di pagare dividendi agli investitori.
Ma poiché il prezzo della più grande criptovaluta del mondo è sceso dai massimi record superiori a 126.000 dollari all'inizio di ottobre a circa 85.000 dollari in poco più di un mese, il metodo di Saylor è stato messo sotto pressione.
Lunedì Strategy ha dichiarato di aver creato una “riserva in dollari USA” di 1,44 miliardi di dollari per finanziare i suoi dividendi. La riserva è stata finanziata con il denaro raccolto dalla vendita delle sue azioni, e la società quotata al Nasdaq ha dichiarato di voler mantenere una riserva in dollari che finanzierebbe “almeno 12 mesi dei suoi dividendi”, crescendo fino a coprire infine “24 mesi o più” di pagamenti.
Lunedì le azioni di Strategy hanno ridotto il calo intraday fino al 12,2%, chiudendo in ribasso del 3,3%. Il titolo è crollato di quasi il 41% quest’anno poiché gli investitori hanno messo in dubbio la fattibilità del suo modello di business.
La società acquista bitcoin emettendo azioni, debito convertibile e nuovi strumenti azionari privilegiati. La mossa evidenzia come Strategy si stia preparando a un ulteriore calo del prezzo delle sue azioni. La società avrà bisogno in particolare di liquidità per ripagare i suoi detentori di debito convertibile del valore di 8,2 miliardi di dollari se il prezzo delle sue azioni non aumenta.
Strategy ha inoltre stimato che se il prezzo del bitcoin finisse quest'anno tra gli 85.000 e i 110.000 dollari, i risultati della società per i 12 mesi potrebbero variare tra una perdita netta di 5,5 miliardi di dollari e un utile netto di 6,3 miliardi di dollari. Quando il gruppo ha riportato gli utili del terzo trimestre il 30 ottobre, prevedeva un utile netto di 24 miliardi di dollari per il 2025.
La società detiene 650.000 bitcoin, per un valore di circa 56 miliardi di dollari, che rappresentano il 3,1% dell'offerta totale mondiale di criptovaluta.
Il valore aziendale della strategia, la somma del capitale proprio e del debito di una società meno la liquidità, è di 67 miliardi di dollari. Gli investitori si concentrano sul cosiddetto mNAV di un'azienda, una metrica creata da Saylor che confronta il suo valore aziendale con le sue partecipazioni in criptovalute.
Nella sua presentazione, Strategy ha affermato che se il suo mNAV scendesse al di sotto di uno, la società venderebbe bitcoin per finanziare la sua riserva in dollari, una mossa che romperebbe fermamente la filosofia di Saylor di acquistare e detenere bitcoin per sempre. Alcune aziende che hanno seguito le orme di Strategy e che ora sono in difficoltà, hanno iniziato a scaricare i loro token crittografici.
Saylor ha affermato che la riserva in dollari “ci posizionerà meglio per affrontare la volatilità del mercato a breve termine, realizzando al contempo la nostra visione di essere il principale emittente mondiale di credito digitale”.