Gio. Giu 13th, 2024

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Martedì il dollaro ha toccato il minimo di tre mesi e i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono scesi mentre gli investitori sono diventati sempre più fiduciosi che la Federal Reserve americana inizierà a tagliare i tassi di interesse entro la metà del 2024.

IL Valuta statunitense è sceso dello 0,5% rispetto a un paniere di sei peer, attestandosi al livello più basso da metà agosto.

Il calo ha subito un’accelerazione dopo che Christopher Waller, uno dei politici più aggressivi della Fed, ha segnalato che difficilmente i tassi di interesse sarebbero aumentati ulteriormente e che avrebbero potuto essere tagliati se l’inflazione avesse continuato a rallentare.

“Sono sempre più fiducioso che la politica sia attualmente ben posizionata per rallentare l’economia e riportare l’inflazione [the Fed’s target of] 2%”, Waller ha detto al think tank dell’American Enterprise Institute.

“Se vedessimo la disinflazione continuare per molti altri mesi, non so quanto potrebbe durare, tre mesi, quattro mesi, cinque mesi. . . potresti quindi iniziare ad abbassare il tasso ufficiale solo perché l’inflazione è più bassa”.

Ha aggiunto: “Non c’è proprio alcun motivo per dire che continueresti [rates] davvero alto e l’inflazione è tornata al livello target, per esempio.”

L’inflazione lo scorso mese è scesa più del previsto al 3,2%, rispetto al picco del 9,1% di giugno dello scorso anno.

Il presidente della Fed Jay Powell ha dichiarato questo mese che la banca centrale non sta pensando a tagli dei tassi “per ora”.

Ma gli investitori ora scommettono che la Fed probabilmente taglierà i tassi di interesse già a maggio, un mese prima rispetto a quanto implicito nei prezzi della scorsa settimana.

Martedì il rendimento a 10 anni del debito pubblico americano, che si muove in modo inverso al prezzo, è sceso di 0,04 punti percentuali al 4,35%. Il calo porta i rendimenti a un livello visto l’ultima volta prima della riunione della Fed di settembre, quando gli avvertimenti che i tassi di interesse sarebbero rimasti più alti per un periodo più lungo hanno innescato una disfatta obbligazionaria globale.

Il rendimento a due anni, altamente sensibile alle aspettative sui tassi di interesse, è sceso di 0,09 punti percentuali al 4,77%, il livello più basso da metà agosto.

Il dollaro è ora sulla buona strada per registrare la peggiore performance mensile dell’anno, dopo aver perso il 3,6% dall’inizio di novembre.

Il grafico lineare dell'indice DXY mostra che il dollaro scivola al minimo di tre mesi mentre gli investitori scommettono sui tagli dei tassi

I commenti di Waller arrivano anche negli ultimi giorni prima che le comunicazioni pubbliche da parte della Fed siano limitate in vista dell’ultimo incontro politico dell’anno.

Dopo 11 aumenti consecutivi dei tassi di interesse dopo marzo 2022, la banca centrale ha mantenuto il suo tasso di interesse di riferimento stabile al massimo di 22 anni, compreso tra il 5,25% e il 5,5% da luglio.

Si prevede che la Fed manterrà i tassi invariati durante la riunione di dicembre e Waller ha affermato che la crescita statunitense sembra essere in fase di moderazione “come avevo sperato, sostenendo i continui progressi sull’inflazione”. Dati recenti hanno indicato che la spesa dei consumatori sta rallentando insieme all’attività commerciale e alla domanda di lavoro.

In una sessione di domande e risposte, Waller ha affermato di aspettarsi che la crescita nel quarto trimestre si modererà in modo significativo intorno all’1-2% rispetto al ritmo annualizzato del 4,9% più rapido del previsto registrato tra giugno e settembre.

Ma ha indicato che è ancora troppo presto per dire in modo definitivo che la Fed ha terminato il ciclo di rialzo dei tassi, dal momento che il mercato del lavoro è rimasto “abbastanza teso” con la creazione di posti di lavoro che supera l’offerta.

Ha aggiunto che le condizioni finanziarie più flessibili – in parte una funzione dei movimenti del mercato obbligazionario – suggeriscono anche la necessità di cautela, poiché i rendimenti più bassi potrebbero compensare in una certa misura l’impatto degli aumenti dei tassi della Fed.

In contrasto con le osservazioni di Waller, Michelle Bowman, la sua collega governatrice della Fed, detto martedì pensava ancora che la banca centrale avrebbe probabilmente dovuto aumentare ulteriormente i tassi per ridurre l’inflazione in “modo tempestivo”.

Ha sostenuto che variabili come la forza della spesa al consumo e fattori dal lato dell’offerta potrebbero mantenere l’inflazione più alta del previsto. Ha anche avvertito che il “tasso di interesse neutrale” – il livello che non stimola né deprime l’economia – potrebbe essere aumentato nel corso del periodo. scia della pandemia di Covid-19.

“Dovremmo tenere a mente le lezioni storiche e i rischi associati alla dichiarazione prematura di vittoria nella lotta contro l’inflazione, compreso il rischio che l’inflazione possa stabilizzarsi a un livello superiore al nostro obiettivo del 2% senza un ulteriore inasprimento della politica monetaria”, ha affermato Bowman.