Mar. Giu 18th, 2024

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La raffineria di petrolio statunitense Phillips 66 è diventata l’ultimo obiettivo di Elliott Management dopo che l’investitore attivista ha preso una quota di 1 miliardo di dollari e ha chiesto nuovo sangue nel consiglio di amministrazione della società per porre rimedio alla “sottoperformance”.

In una lettera indirizzata al consiglio di amministrazione mercoledì, l’aggressivo hedge fund di Paul Singer ha affermato che i rendimenti di Phillips 66 sono rimasti indietro rispetto a quelli di Valero e Marathon Petroleum e ha chiesto l’insediamento di due “nuovi direttori altamente qualificati”.

“Riteniamo comprensibile lo scetticismo del mercato e crediamo che il consiglio debba adottare diverse misure per rassicurare gli investitori sul fatto che Phillips 66 è nella migliore posizione possibile per raggiungere il suo potenziale di creazione di valore”, hanno scritto il partner di Elliott John Pike e il portfolio manager Mike Tomkins .

Mercoledì le azioni di Phillips 66 sono aumentate di circa il 4%. Martedì il titolo è cresciuto del 27% negli ultimi cinque anni, rispetto a un aumento del 64% dell’indice di raffinazione e marketing del petrolio S&P 500 nello stesso periodo.

L’ultima campagna di Elliott arriva dopo che questo mese ha prevalso in uno stallo con NRG Energy. Dopo una campagna durata mesi da parte dell’hedge fund, l’utility e produttore di energia con sede in Texas si è separato dal suo amministratore delegato e ha accettato di rivedere il suo consiglio di amministrazione.

Phillips 66 è stata costituita nel 2012 attraverso uno spin-off delle attività downstream del produttore di petrolio ConocoPhillips. È una delle più grandi società di raffinazione occidentali, con 12 stabilimenti sparsi negli Stati Uniti e in Europa. Ha una grande presenza nel settore degli oleodotti e dello stoccaggio e vende carburante ai consumatori attraverso una rete di circa 7.200 punti vendita negli Stati Uniti e altri circa 1.300 in Europa.

L’azienda con sede a Houston è attiva anche nel settore chimico attraverso una partecipazione in CPChem, che possiede con Chevron. Sta convertendo la sua raffineria di San Francisco in California in uno dei più grandi impianti di combustibili rinnovabili al mondo per un costo di 1,25 miliardi di dollari.

Mark Lashier, amministratore delegato di Phillips 66, ha affermato che la società si è “impegnata in discussioni” con Elliott e “ha dato il benvenuto[d] le loro prospettive e quelle degli altri azionisti sulla nostra strategia e sulle azioni che stiamo intraprendendo per promuovere una crescita sostenibile a lungo termine e la creazione di valore”.

“Rimaniamo impegnati ad agire nel migliore interesse dei nostri azionisti”, ha aggiunto.

Elliott ha affermato che la performance della società è diminuita negli ultimi anni “poiché ha spostato la propria attenzione dal segmento della raffinazione”. Citava i commenti di Lashier di gennaio in cui ammetteva che la società aveva “distolto un po’ la nostra attenzione rispetto alla raffinazione”.

Un programma di riduzione dei costi lanciato nel 2019 non è riuscito a raggiungere i suoi obiettivi, ha affermato Elliott, con un divario crescente tra i suoi costi operativi e quelli della rivale Valero.

Elliott ha condotto una campagna simile contro Marathon Petroleum nel 2019, che ha portato alla sostituzione dell’amministratore delegato e allo scorporo della sua attività di vendita al dettaglio Speedway.

L’hedge fund ha affermato che per ora limiterà la sua campagna contro Phillips 66 alla richiesta di nuovi direttori, ma ha lasciato intendere che potrebbe spingere la società a “seguire un percorso simile” a Marathon attraverso cambiamenti di gestione e scorpori della sua partecipazione in CPChem. Minimarket europei e alcune delle sue partecipazioni midstream non gestite.

“Al momento, crediamo che Lashier e il resto del team di gestione meritino il sostegno degli investitori purché dimostrino progressi significativi rispetto a questi obiettivi”, ha scritto Elliott.