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Il gruppo energetico statunitense Venture Global è stato valutato poco sopra i 60 miliardi di dollari nella sua offerta pubblica iniziale, segnando un passo indietro rispetto a un obiettivo molto più ambizioso di oltre 100 miliardi di dollari.
Secondo un comunicato, la società ha fissato il prezzo della sua IPO a 25 dollari per azione, raccogliendo 1,75 miliardi di dollari. All’inizio di questo mese aveva detto che stava cercando di raggiungere una valutazione fino a 110 miliardi di dollari – più della compagnia petrolifera BP – prima di ridimensionare la sua offerta questa settimana.
Persone vicine all'accordo hanno affermato che la dimensione e la tempistica del taglio sottolineano il nervosismo degli investitori riguardo alle elevate valutazioni del mercato azionario statunitense, anche se i banchieri di Wall Street si stavano preparando per una raffica di quotazioni.
Un potenziale investitore ha affermato che i banchieri di Venture Global li hanno guidati attraverso la logica dei prezzi e il motivo per cui stava andando con un multiplo così alto. “All’inizio li ho respinti e poi hanno cercato di insistere sul fatto che ero io quello strano e che a tutti gli altri investitori andava bene un multiplo molto più alto. Il gaslighting al suo meglio”, ha detto la persona.
Cole Smead, amministratore delegato di Smead Capital Management, che ha investito circa 1,5 miliardi di dollari in compagnie petrolifere e del gas ma non ha investito nell’IPO di Venture Global, ha aggiunto che raccogliere fondi sui mercati pubblici è stato particolarmente difficile per le aziende del settore energetico.
Venture Global ha rifiutato di commentare.
La quotazione arriva dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump questa settimana ha ordinato il riavvio delle licenze per i terminali GNL, ponendo fine a una moratoria dell’era di Joe Biden che aveva causato scalpore tra i boss del petrolio.
Venture Global ha costruito forti legami con l'amministrazione entrante. Ad aprile, l’amministratore delegato Mike Sabel ha partecipato a una cena organizzata a Mar-a-Lago per dirigenti del settore petrolifero e del gas, durante la quale Trump avrebbe avanzato una richiesta di 1 miliardo di dollari in donazioni elettorali in cambio dello stravolgimento delle politiche ambientali. L'azienda ha contribuito con 1 milione di dollari alla campagna di insediamento di Trump.
Sabel e il co-fondatore Robert Pender, che controlla l'84% delle azioni della società, sono stati pionieri della costruzione modulare di impianti GNL, che consente di completare gran parte del lavoro di prefabbricazione sugli impianti giganti fuori sede per ridurre i costi e i tempi di consegna del progetto.
Venture Global si è guadagnata la reputazione di start-up nel settore del GNL, che tradizionalmente ha apprezzato gli stretti rapporti con i clienti delle fondazioni, che firmano contratti di fornitura a lungo termine che consentono alle aziende di raccogliere finanziamenti per costruire terminali.
Ma quando l’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia nel 2022 ha fatto salire alle stelle i prezzi del GNL, la società ha preso la decisione controversa di vendere grandi quantità di prodotto sui mercati spot, piuttosto che onorare i contratti a lungo termine. Shell, BP e diversi altri clienti delle fondazioni hanno presentato richieste di arbitrato per un valore di 5 miliardi di dollari contro Venture Global, sostenendo che aveva rinnegato gli impegni a lungo termine assunti con loro per trarre profitto dal mercato spot.
La società, che gestisce due terminali GNL sulla costa del Golfo degli Stati Uniti, nega di aver infranto qualsiasi contratto.
Goldman Sachs, JPMorgan e Bank of America hanno agito come bookrunner congiunti dell'IPO di Venture Global.