Il braccio crittografico di Jump Trading non si è coperto di gloria nell’implosione terra-luna. Ma la società commerciale ha ora pubblicato un interessante post mortem nella debacle.

Se si deve credere, l’indirizzo del proprietario dell’Ethereum 0x8d47F08EBc5554504742f547eb721a43d4947D0A e indirizzo di Terra terra1yl8l5dzz4jhnzzh6jxq6pdezd2z4qgmgrdt82k (“Wallet A”) ha alcune domande a cui rispondere. Interessante tutto il reportage, ma soprattutto quello che considera il primo colpo mortale, il 7 maggio.

Secondo Nihar Shah e Maher Latif di Jump Crypto, gli eventi cruciali sono accaduti su un pool di trading chiamato Curve in una finestra di 75 minuti in ritardo sabato 7 maggio. Per riferimento, Terraform Labs è la compagnia di Do Kwon, la persona dietro la stablecoin algoritmica. terraUSD (UST) e USD Coin (USDC) è una stablecoin rivale.

Alle 21:44 GMT, Terraform Labs (TFL) ha ritirato $ 150 milioni di liquidità UST. Ciò ha reso la piscina Curve relativamente equilibrata, ma molto più piccola.

Alle 21:57, un conto relativamente inattivo (“Wallet A”) ha scambiato $ 85 milioni di UST con USDC in questo pool. (Questa è stata la più grande transazione di swap mai realizzata in quel particolare pool Curve.) Un’azione del genere ha nuovamente sbilanciato il pool Curve.

Dalle 22:32 alle 22:38, un altro conto (“Wallet B”) ha scambiato $ 75 milioni di UST nel pool in tre transazioni. A questo punto, la piscina era gravemente sbilanciata.

Alle 22:52, Terraform Labs ha ritirato altri 100 milioni di dollari in liquidità UST. Ciò ha reso il pool leggermente più equilibrato, ma era ancora fortemente sbilanciato e, in modo più critico, minuscolo a questo punto, rendendolo vulnerabile anche a piccole transazioni.

Alle 22:59, il portafoglio B ha scambiato altri $ 25 milioni di UST nel pool.

Dopo le 23:00, c’è stata una raffica di attività nella piscina Curve. L’Appendice A. 1 esplora brevemente queste transazioni, ma è eccellente nota di ricerca recentemente pubblicato da Nansen.ai dovrebbe essere consultato per maggiori approfondimenti sia su quelle che su altre transazioni.

Ecco come è andata a finire quel sabato sera:

Jump si concentra molto sul portafoglio A, notando che all’inizio di quel giorno aveva anche trasferito $ 108 milioni in UST all’exchange di criptovalute Binance. Gli eventi di quel sabato sono precipitati e alla fine hanno fatto crollare l’intero progetto “stablecoin” pochi giorni dopo.

Ecco cosa ha da dire Jump sulle azioni del misterioso Wallet A. Una sinossi leggermente modificata di seguito (controlla il rapporto completo di Jump per note a piè di pagina, fonti e alcuni collegamenti agli hash sottostanti).

Mentre il pool Curve illustra la sequenza di eventi più degna di nota di venerdì 7 maggio, rimangono interrogativi aperti sul peggioramento della liquidità all’inizio della giornata. A un ulteriore esame, ciò ha coinciso con alcuni altri trasferimenti dal portafoglio A.

In particolare, dalle 5:00 alle 21:40 GMT, Wallet A ha inviato 108 milioni di dollari in UST a Binance in clip da 10 a 20 milioni di dollari. Questa è di gran lunga la più grande serie di trasferimenti UST a Binance a quel punto della giornata — facendo impallidire il secondo posto a $ 37 milioni. Inoltre, se quelle posizioni fossero effettivamente liquidate nel mercato UST/USDT quel giorno, questo nozionale rappresenterebbe un terzo del volume totale realizzato a quel punto della giornata.

Inoltre, il peggioramento della liquidità su Curve ha coinciso con volumi elevati su Binance… C’è un forte aumento dei volumi su Binance dopo le 15:00 GMT, e questo si allinea con il relativo squilibrio su Curve.

Pertanto, un’ipotesi per collegare questi fatti è che Wallet A abbia venduto UST su Binance e che una pressione di vendita relativamente unilaterale si sia manifestata in un peggioramento della liquidità per le future vendite di UST sia su Binance che su Curve. Non abbiamo alcuna visibilità sulle transazioni in Binance, quindi non possiamo né convalidare né rifiutare questa ipotesi con certezza.

Con una mossa che siamo sicuri farà fiorire un milione di teorie del complotto trad-fi, Jump sostiene quindi che le azioni di Wallet A sono molto diverse da quelle che normalmente si aspetterebbe da un professionista delle criptovalute.

Non sappiamo chi controlli il Portafoglio A. Hanno negoziato in grandi dimensioni, ma la loro attività è diversa da quella che ci si aspetterebbe da un’operazione di trading attiva o sofisticata. Forniamo quindi alcuni dati aggiuntivi per completare il loro profilo:

Dal 15 marzo all’11 aprile, Wallet A ha ricevuto un totale di $ 200 milioni da Binance, in cinque giorni separati… Ogni volta, Wallet A ha depositato l’afflusso in Anchor.

Ciò ha reso questo account il sesto più grande detentore di UST a partire da venerdì 6 maggio (esclusi protocolli, bridge e portafogli detenuti da Terraform Labs). Al di fuori di queste transazioni, il conto era per lo più inattivo.

L’attività del portafoglio A non sembra adattarsi a quella di un’operazione di trading sofisticata per i seguenti motivi.

Innanzitutto, l’account era un account di base e non un account con più firme, come ha notato @larry0x.

In secondo luogo, l’account ha apparentemente commesso un errore da “dito grasso”: ritirando $ 100 milioni da Anchor quando intendevano ritirare $ 10 milioni da Anchor, il 25 aprile p.

Terzo, l’account pagato in eccesso per l’utilizzo di Wormhole il 7 maggio.

Come contrappunto, la transazione di Wallet A nel pool Curve del 7 maggio ha utilizzato Flashbot, suggerendo una consapevolezza del Miner Extractable Value (MEV).

È interessante notare che il portafoglio A sembrava essersi preparato per il commercio della curva all’inizio della giornata. In particolare, rispettivamente alle 16:33 e alle 16:49, Wallet A ha testato una piccola transazione che collega UST da Terra a Ethereum tramite Wormhole e ha finanziato l’account Ethereum da Binance con circa 0,5 ETH per commissioni future sul gas.

Poche ore dopo (0:00 – 1:00 GMT, domenica 8 maggio), Wallet A ha inviato tutti gli USDC accumulati su un account Coinbase in nove clip da $ 9 milioni e una clip residua da $ 3,5 milioni.

Per un facile riferimento, è possibile trovare l’indirizzo Ethereum di Wallet A qui e l’indirizzo Terra collegato può essere trovato qui.

Boccini.

Non siamo sicuri di cosa fare di tutto questo. Ma notiamo che Jump è stato un grande sostenitore di Do Kwon e Terraform Labs, e sembra stia cercando di deviare la colpa verso un misterioso assalitore, il portafoglio A. Anche il portafoglio B sembra un account intrigante, ma non ottiene lo stesso scrutinio, per esempio.

Ecco cosa ha detto il capo di Jump Crypto Kanav Kariya sul Do Kwan di Terraform Labs l’anno scorso:

Inoltre, come ha ammesso anche l’autopsia di Jump, la condanna a morte definitiva del progetto è venuta dall’esodo di sette grandi depositanti nel protocollo Anchor di UST, mentre i depositanti più piccoli hanno effettivamente aumentato la loro esposizione anche quando il progetto è imploso.

In più può cambiare. Come spesso accade nelle criptovalute, le balene sono uscite illese, mentre gli investitori ordinari più piccoli sono diventati i portaborse.

Guarda le risposte a Il tweet di Jump sulla relazione per avere un’idea di cosa pensano di tutto questo.