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Le società di private equity e i fondi pensione stanno scommettendo sulle case in affitto nel Regno Unito, spendendo cifre record negli ultimi due anni in un contesto di domanda in aumento e di crisi di accessibilità immobiliare.
Secondo i dati dell’agenzia immobiliare Savills, alla fine di settembre gli accordi per l’acquisto o la costruzione di case in affitto unifamiliari avevano superato 1,5 miliardi di sterline, più di tre volte superiori alle somme impiegate nell’intero 2021 o 2022. Ciò ha fatto seguito al record di affari di 1,9 miliardi di sterline dello scorso anno.
Gli investitori preferiscono sempre più le case unifamiliari rispetto ai grandi condomini, noti come sviluppi multifamiliari, poiché sperano di attrarre inquilini più stabili e a lungo termine e perché le case sono più facili da costruire all'interno del sistema di pianificazione restrittivo del Regno Unito.
“Crediamo che la famiglia unifamiliare costituirà la classe di asset più diffusa al suo interno [residential]”, ha affermato James Stevens, responsabile degli investimenti immobiliari globali presso Aviva, che ha investito circa 600 milioni di sterline nel settore dal 2020.
La quota di nuovi investimenti locativi nel Regno Unito destinati a case unifamiliari piuttosto che a condomini plurifamiliari ha raggiunto il 54% nell’anno terminato a settembre, rispetto al 32% dell’anno precedente e solo al 5% nel 2019, ha affermato Savills. .
Secondo Savills, gli investitori si sono aggiudicati quasi 5.000 case nei primi tre trimestri dell'anno, in aumento del 20% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
Alle istituzioni britanniche, tra cui Aviva, L&G e Lloyds, si sono aggiunte un numero crescente di aziende internazionali. Blackstone, il più grande investitore immobiliare al mondo, ha acquistato circa 4.500 case in affitto da Vistry dalla fine del 2023, in due accordi del valore di 1,4 miliardi di sterline.
Blackstone, che da tempo investe nell’edilizia residenziale negli Stati Uniti, ha spazzato via decine di migliaia di case in Europa, e nel Regno Unito si è concentrata sul finanziamento di nuove costruzioni. Le attività residenziali del gruppo nel Regno Unito hanno un portafoglio di 17.000 case a prezzi accessibili e stanno ora espandendo anche gli affitti sul mercato aperto.
Il Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) ha lanciato in ottobre una joint venture con il gestore immobiliare Kennedy Wilson del valore di 1 miliardo di sterline per investire in case unifamiliari, con un investimento iniziale di 500 milioni di sterline.
A novembre è stata lanciata una joint venture separata da 750 milioni di sterline tra il gestore di capitale privato Greykite e il gruppo immobiliare Gatehouse, che ha già una strategia con il Gruppo Carlyle. Sigma Capital Group, uno dei primi attori nel settore, ha ampliato il proprio portafoglio a oltre 8.500 case.
I critici vedono l’afflusso di capitali privati nelle proprietà in affitto in vari paesi come un’accusa alla crisi immobiliare che ha escluso molte famiglie dalla proprietà della casa, lasciandole ad affittare per più tempo in balia di grandi aumenti degli affitti.
Gli investimenti istituzionali nelle case in affitto nel Regno Unito rimangono a un livello basso rispetto ad altri paesi, con solo il 3% delle case in affitto di proprietà di grandi investitori, rispetto al 37% in Germania e al 41% negli Stati Uniti.
Gli investitori affermano che le case in affitto di proprietà istituzionale offrono maggiore stabilità e standard più elevati rispetto a quelle gestite da piccoli proprietari privati – e che i loro piani aumenteranno il numero complessivo di case costruite in un momento in cui le vendite dei costruttori sono in calo.
“Gli investimenti istituzionali possono svolgere un ruolo importante nell’aggiungere nuova offerta generando rendimenti stabili e legati all’inflazione per gli investitori finali”, ha affermato James Seppala, responsabile del settore immobiliare europeo presso Blackstone.
L'anno scorso, gli investitori potevano aspettarsi sconti dal 15 al 20% sulle case invendute di grandi sviluppatori, che hanno dovuto affrontare un crollo della domanda dopo che il “mini” bilancio di Liz Truss nel 2022 ha aumentato i tassi ipotecari.
“Gran parte di [deals in 2023 was] i costruttori di case probabilmente hanno difficoltà a vendere i loro prodotti in vendita. Gran parte di ciò che è accaduto quest’anno è dovuto al fatto che i costruttori edili hanno pensato in modo molto più strategico”, ha affermato Piers de Winton, responsabile nazionale degli investimenti residenziali presso Savills.
Tali sconti si sono ridotti man mano che gli sviluppatori hanno ridotto la loro produzione, ponendo una sfida agli investitori. Alcuni stanno anche acquistando terreni e appaltando imprese edili per realizzare nuove proprietà.
Alcuni gestori di private equity sperano di costituire ampi portafogli da poter vendere ai fondi pensione, a cui piace il reddito costante buttato via dalle case in affitto. Blackstone ha portato a termine uno dei primi accordi di questo tipo, vendendo 3.000 case di proprietà condivisa per un valore di 405 milioni di sterline al più grande fondo pensione privato del Regno Unito, l'Universities Superannuation Scheme.