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Kioxia, il produttore di chip giapponese acquisito da Bain Capital nel 2018 con un'acquisizione da 18 miliardi di dollari, ha presentato domanda di quotazione alla Borsa di Tokyo in quella che, secondo i broker, sarà probabilmente la più grande offerta pubblica iniziale del Giappone quest'anno.
Una persona vicina a Kioxia, l'ex divisione di Toshiba specializzata in memorie flash Nand, ha affermato che una quotazione avrebbe l'obiettivo di raccogliere almeno 500 milioni di dollari e sfruttare il fermento del mercato attorno ai titoli azionari dei settori dei semiconduttori e dell'intelligenza artificiale.
La stessa persona ha affermato che Kioxia, il terzo produttore mondiale di prodotti di memoria flash dopo Samsung e SK Group, punta a quotarsi già a ottobre e che potrebbe raggiungere una valutazione di mercato di oltre 10 miliardi di dollari.
Se ciò venisse raggiunto, supererebbe la capitalizzazione di mercato prevista di circa 4,5 miliardi di dollari della metropolitana di Tokyo, la rete metropolitana di proprietà governativa destinata alla privatizzazione con una IPO anch'essa prevista per ottobre.
La quotazione di Kioxia è stata una prospettiva altalenante da quando Bain ha guidato un consorzio di investitori che includeva il rivale sudcoreano di Kioxia, SK Hynix, per acquistare la società da Toshiba.
Con la casa madre giapponese che all'epoca era alle prese con uno scandalo contabile e in una profonda crisi finanziaria, la vendita del suo business di memorie “gioiello della corona” è stata ampiamente vista come una “svendita”. L'accordo, che ha lasciato Toshiba con una quota del 41 percento in Kioxia e il consorzio guidato da Bain con il 56 percento, è stato il più grande buyout guidato da private equity in Giappone.
Le persone a conoscenza della situazione hanno affermato che i piani per quotare Kioxia nel 2020 sono stati ostacolati dalla pandemia e dalle crescenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, che hanno creato un'enorme incertezza sul mercato globale dei semiconduttori. I successivi sforzi per negoziare una fusione tra Kioxia e il produttore statunitense di storage dati Western Digital sembravano prossimi al successo lo scorso ottobre, prima di crollare all'ultimo minuto.
“Puntiamo a una quotazione da un po' di tempo”, ha detto Kioxia venerdì, aggiungendo che la società stava portando avanti i preparativi per la quotazione “al momento opportuno”. La tempistica dipenderà da una revisione della domanda di quotazione da parte della Borsa di Tokyo, ha detto. Bain ha rifiutato di commentare.
L'utile netto di Kioxia nel trimestre aprile-giugno è stato un record di ¥70 miliardi ($479 milioni). Annualizzato a circa ¥300 miliardi, una valutazione di ¥1,5 trilioni implicherebbe un rapporto prezzo/utile di circa cinque volte, ha affermato una persona vicina alla situazione. I peer Samsung e Western Digital sono scambiati su multipli di circa il doppio.
Lo sconto, ha affermato la fonte, rispecchierebbe la posizione di mercato di Kioxia, i livelli di debito, la storia e i prezzi necessari per convincere gli investitori globali e nazionali a partecipare a un'IPO.
Tuttavia, i banchieri coinvolti nelle quotazioni previste per la fine dell'anno hanno affermato che le condizioni di mercato sembrano buone. Dopo essere precipitate questo mese in un crollo record di un giorno, le azioni giapponesi si sono riprese e hanno registrato ottime performance quest'anno. L'indice Topix rimane uno dei benchmark più performanti nel 2024.
A gennaio, il governo giapponese ha notevolmente ampliato un programma di investimenti tutelati dalle imposte, volto a incoraggiare i privati a investire in azioni, un programma che dovrebbe aumentare l'interesse degli investitori al dettaglio per le azioni di nuova emissione.