Il governo del Regno Unito sta studiando come incoraggiare gli investitori quotidiani ad acquistare buoni del Tesoro a breve termine come parte di un’iniziativa volta a ridurre la dipendenza dall’emissione di debito a lungo termine.
Lo ha affermato in una nota il Ministero del Tesoro e l'Ufficio per la gestione del debito, che effettua la vendita del debito britannico documento di consultazione che stavano esaminando “misure per incentivare o promuovere gli investimenti” nei Buoni del Tesoro da parte dei clienti al dettaglio.
I Buoni del Tesoro sono titoli di debito governativi con durata inferiore a un anno e costituiscono circa 100 miliardi di sterline dei quasi 3mila miliardi di sterline di debito sovrano in circolazione nel Regno Unito.
Creati per aiutare il governo a soddisfare le proprie esigenze di flusso di cassa e per scopi di gestione del debito, i titoli vengono generalmente venduti durante le gare d’appalto in cui vengono acquistati dalle grandi banche per conto di grandi investitori, come i fondi pensione.
Ma lunedì il Tesoro e la DMO, un'agenzia esecutiva del ministero delle Finanze, hanno chiesto ai partecipanti alla consultazione di definire come il governo potrebbe attrarre gli investitori al dettaglio.
“Quali rischi potrebbero sorgere per il governo o il mercato se il governo dovesse adottare misure per incentivare o promuovere gli investimenti al dettaglio in Buoni del Tesoro e come potrebbero essere mitigati al meglio?”, aggiunge il documento.
Il governo – che ha segnalato la consultazione nel Bilancio di novembre – ha affermato che sta esplorando opzioni per promuovere la partecipazione al mercato dei Buoni del Tesoro da parte di un gruppo più ampio di investitori, sia nelle vendite primarie del debito sia creando un “mercato secondario più attivo e liquido”.
Ciò “a sua volta sosterrebbe un ruolo più ampio per i Buoni del Tesoro nel programma di finanziamento del debito del governo”, ha aggiunto.
Il documento chiedeva anche se la domanda potesse essere stimolata offrendo una gamma più ampia di scadenze per il debito, se potrebbero esserci requisiti minimi di quota di mercato per alcune aziende che partecipano al mercato e se una cosiddetta struttura di pronti contro termine autonoma per i titoli aumenterebbe la liquidità.
Gordon Shannon, gestore di TwentyFour Asset Management, ha affermato che la mossa riflette uno “spostamento generale ovunque verso una minore durata delle emissioni da parte dei governi” che si trovano ad affrontare costi di finanziamento più elevati a lungo termine, con il Regno Unito che deve “trovare un mercato” per il debito a breve termine.
I gestori dei fondi hanno accolto con favore i piani per approfondire il mercato dei Buoni del Tesoro, che sposterebbero il Regno Unito verso gli Stati Uniti, dove tale debito a breve termine rappresenta circa un quinto del debito pubblico in circolazione.
Le proposte fanno parte di uno sforzo più ampio da parte del governo per appoggiarsi maggiormente sul debito a breve termine al fine di proteggere i propri costi di finanziamento da un aumento globale dei tassi di interesse di mercato a lungo termine negli ultimi anni.
Il rendimento delle obbligazioni trentennali del Regno Unito è superiore al 5,2%, in aumento rispetto a meno dell’1% alla fine del 2021. I rendimenti si muovono in modo inverso rispetto ai prezzi.
La consultazione sarà aperta fino alla fine di febbraio, con decisioni annunciate nell’anno finanziario 2026-27 e “con un preavviso sufficiente per dare al mercato il tempo di prepararsi”, hanno affermato il Tesoro e DMO.