La Turchia ha tagliato i tassi di interesse per il secondo mese consecutivo poiché il presidente Recep Tayyip Erdoğan cerca di dare la priorità alla crescita rispetto alla stabilità finanziaria in vista delle elezioni del prossimo anno.

Giovedì la banca centrale ha annunciato che avrebbe abbassato il tasso di riferimento dei pronti contro termine a una settimana dal 13% al 12% nonostante l’inflazione dilagante che ha superato l’80% ad agosto.

La lira ha toccato il minimo storico dopo l’annuncio, scendendo a 18,387 rispetto al dollaro.

La decisione di abbassare ancora una volta i tassi dopo un taglio a sorpresa dei tassi il mese scorso spinge il tasso di interesse reale della Turchia, una volta presa in considerazione l’inflazione, ancora più in territorio negativo a meno 68%.

Atilla Yeşilada, un importante commentatore economico, ha affermato che la mossa, che arriva in un momento in cui le banche centrali di tutto il mondo hanno aumentato i costi dei prestiti, ha mostrato che la banca centrale turca è “andata fuori dai binari”.

I tassi di interesse reali ultra bassi sono il fulcro dell’approccio profondamente non ortodosso di Erdoğan alla gestione dell’economia da 830 miliardi di dollari mentre si prepara per una sfida impegnativa per la rielezione il prossimo anno.

Il presidente, noto per il suo rifiuto dell’opinione economica consolidata secondo cui gli alti tassi di interesse aiutano a domare l’inflazione, ha affermato che sta perseguendo un nuovo modello economico che ridurrà l’inflazione dando priorità alle esportazioni, agli investimenti e ai posti di lavoro.

Ma la sua politica monetaria accomodante ha dissuaso i risparmiatori locali e gli investitori stranieri dal detenere attività denominate in lire o lire, aumentando la pressione sulla valuta.

L’aumento del debito estero della Turchia – con 182 miliardi di dollari in scadenza nei prossimi 12 mesi – e il suo ampio disavanzo delle partite correnti sono un’ulteriore fonte di domanda di valuta estera che indebolisce la lira.

La valuta debole, che quest’anno ha perso il 27% del suo valore rispetto al dollaro, è stata alimentata da un’inflazione impennata in un paese fortemente dipendente dalle importazioni.

Le autorità hanno cercato di stabilizzare la valuta implementando una serie di misure controverse, tra cui uno schema sostenuto dallo stato volto a incoraggiare il risparmio in lire anziché in dollari e l’obbligo per gli esportatori di convertire il 40% delle entrate in valuta estera in valuta locale.

La banca centrale continua inoltre a spendere miliardi di dollari ogni mese per intervenire sui mercati valutari.

I recenti tagli dei tassi non sono stati completamente trasferiti a famiglie e imprese. Il tasso di interesse medio sui prestiti al consumo era di circa il 31 per cento all’inizio di settembre, secondo i dati della banca centrale. I politici hanno anche cercato di indirizzare i prestiti ai settori più produttivi nel tentativo di fermare la crescita incontrollata del credito.

Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che il nuovo taglio dei tassi accumulerebbe una rinnovata pressione sulla lira. Robin Brooks, capo economista presso l’Institute of International Finance, un’associazione di settore, ha affermato che una serie simile di tagli dei tassi nell’autunno del 2021 “ha innescato un ciclo di deprezzamento incontrollato della lira”. Ha aggiunto: “Il rischio è che accada lo stesso ora”.

La speranza di Erdoğan è che il credito a buon mercato sosterrà la rapida crescita del PIL del paese, che si è attestata al 7,6% nel secondo trimestre di quest’anno, per creare posti di lavoro e un fattore di benessere in vista dei sondaggi del prossimo anno.

Ma Selva Demiralp, professoressa di economia alla Koç University di Istanbul, ha affermato che l’obiettivo potrebbe essere irraggiungibile, sostenendo che “la crescita non è sostenibile in un ambiente inflazionistico”.

“Il resto del mondo riconosce che i costi dell’inflazione sull’economia sono superiori ai costi della riduzione dell’inflazione”, ha affermato. “Ma la banca centrale turca continua a rimanere distaccata dal resto del mondo”.