Uno sfidante emergente alla borsa principale della Corea del Sud ha attirato legioni di trader amanti del rischio, conquistando quasi un terzo del mercato in pochi mesi e spingendo il paese a diventare quest'anno il principale mercato azionario con le migliori prestazioni al mondo.
Nextrade è stato lanciato a marzo per rompere il monopolio settantennale del Korea Exchange sulla negoziazione di azioni e far avanzare i mercati dei capitali del paese. A novembre, gestiva quasi un terzo del fatturato in valore dei 2,4 trilioni di dollari di azioni della Corea del Sud. Secondo Nextrade, il valore degli scambi giornalieri ha superato gli 11 trilioni di won (7,4 miliardi di dollari), circa il doppio di quello della Borsa di Singapore.
La piattaforma alternativa ha attirato gli investitori amatoriali della Corea del Sud, noti per le loro strategie di trading aggressive e l'elevata tolleranza al rischio. Sono diventati una forza dominante nel mercato azionario locale, alimentando quest’anno i guadagni dell’indice principale del 75%.
Gli investitori al dettaglio nazionali rappresentavano l’85% del valore commerciale di Nextrade, rispetto al 10% degli stranieri e al 5% delle istituzioni nazionali. L'exchange è stato popolare tra i colletti bianchi per i suoi orari più lunghi – 12 rispetto ai sei e mezzo di KRX, consentendo loro di commerciare durante gli spostamenti – e per tariffe inferiori dal 20 al 40%.
Kim Hak-soo, amministratore delegato di Nextrade, ha definito la sua rapida crescita “eccezionale”, soprattutto se paragonata a quella di altri paesi. “Ci sono voluti circa 10 anni perché altre borse alternative in paesi come il Giappone e l'Australia raggiungessero il nostro livello di volume di scambi”, ha detto al MagicTech.
Negli Stati Uniti, circa 80 piattaforme alternative gestiscono il 20% del volume totale degli scambi, mentre in Giappone tre di queste borse rappresentano circa il 10% del fatturato, secondo la Financial Services Commission della Corea del Sud.
“Gli investitori al dettaglio in Corea sono molto dinamici”, ha affermato Kim. “Non hanno resistenza contro nuovi sistemi o tecnologie”.
La rapida crescita di Nextrade ha preoccupato le autorità di regolamentazione, che alla fine di ottobre hanno introdotto regole per limitare il volume degli scambi al 15% di quello di KRX.
A differenza di KRX, Nextrade, che è di proprietà collettiva del gruppo commerciale Korea Financial Investment Association e di broker locali, è coinvolta solo nel commercio di azioni. Non si occupa di quotazioni, informative normative, compensazione o monitoraggio.
Per soddisfare la nuova regola, la piattaforma ha dovuto interrompere la negoziazione di alcuni titoli popolari come Kakao, Kepco e Mirae Asset per ridurne il volume. Attualmente in borsa vengono scambiate circa 630 azioni, in calo rispetto alle quasi 800 iniziali. In confronto, su KRX vengono scambiate 2.800 azioni.
Kim ha messo in dubbio la logica della regola e ha affermato che il tetto dovrebbe essere allentato per garantire una concorrenza leale nel lungo periodo. Nextrade ha affermato che le autorità dovrebbero affidare a una terza parte indipendente la compensazione e il monitoraggio, come in altri mercati avanzati.
“Ci sono regole simili in Giappone, ma le nostre sono più severe”, ha detto l’ex regolatore finanziario. “Le autorità sono consapevoli dei problemi e probabilmente rivedranno le regole per modificarle nel tempo”.
La popolarità di Nextrade ha messo in allerta KRX. La Borsa principale ha temporaneamente abbassato le commissioni e sta valutando la possibilità di ampliare gli orari di negoziazione per proteggere la propria quota di mercato.
Per differenziarsi ulteriormente da KRX, Kim sta cercando di introdurre token digitali collegati alle licenze di brani K-pop, nonché fondi negoziati in borsa con leva e inversi. La piattaforma ha recentemente stretto un legame con Musicow, un mercato che scambia royalties musicali cartolarizzate.
“Pensate a quanto interesse susciterà lo scambio di token digitali delle canzoni dei BTS, dato il forte fandom del K-pop in patria e all’estero”, ha detto Kim. “La cultura K è una delle industrie più potenti del nostro Paese, che non è stata sfruttata molto dagli investitori azionari.”
Nextrade si sta preparando a quotare i prodotti ETF “più rischiosi” nella seconda metà del prossimo anno per attirare più investitori nazionali che si sono riversati sui mercati statunitensi per ottenere rendimenti rapidi.
Secondo il Korea Securities Depository, gli investimenti sudcoreani in azioni statunitensi sono aumentati di oltre il 50% quest’anno, raggiungendo la cifra record di 161 miliardi di dollari alla fine di novembre.
“Abbiamo bisogno di prodotti più attraenti per indurre maggiori flussi di investimenti in entrata”, ha affermato Kim.
Kang Sohyun, ricercatore presso il think tank Korea Capital Market Institute, ha scritto in un rapporto all'inizio di quest'anno che Nextrade aveva “contribuito materialmente” a un aumento complessivo del valore di scambio nel mercato azionario della Corea del Sud rafforzando la liquidità.
Il vincolo sulla quota di mercato di Nextrade, ha affermato, “rischia di minare l'intento politico originale di introdurre un sistema multimercato, che è quello di favorire la concorrenza e guidare il miglioramento strutturale nell'ecosistema commerciale”.