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I mercati giapponesi sono stati scossi per il secondo giorno dalle speculazioni secondo cui la banca centrale del paese avrebbe presto abbandonato la sua politica di lunga data di mantenere i tassi di interesse sotto lo zero.
Ma gli economisti hanno avvertito che è prematuro aspettarsi una coraggiosa mossa di inasprimento da parte della Banca del Giappone alla fine di questo mese, dopo che i nuovi dati del governo hanno mostrato che l’economia si era contratta più bruscamente di quanto inizialmente previsto nel terzo trimestre.
Giovedì, lo yen è balzato al massimo di quattro mesi di ¥ 141,6, dopo che il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha dichiarato che si prospetta un “anno ancora più impegnativo”. Venerdì, ha ridotto alcuni guadagni per scambiare intorno a ¥ 143.
Il Topix è sceso dell’1,5% mentre i costi di finanziamento del governo hanno raggiunto il livello più alto in tre settimane mentre i prezzi delle obbligazioni hanno continuato a scendere.
Dopo le dichiarazioni di Ueda, pronunciate giovedì prima dell’incontro con il primo ministro giapponese Fumio Kishida, la probabilità implicita di un aumento dei tassi quando la BoJ si terrà la prossima riunione del 19 dicembre è salita al 35%, secondo gli analisti della Société Générale.
Gli investitori si aspettavano già che la BoJ alzasse i tassi di interesse a breve termine, attualmente a meno 0,1%, entro la prossima primavera, sulla scia dell’aumento dell’inflazione e dei segnali di ulteriori aumenti salariali da parte delle aziende giapponesi. I prezzi al consumo core hanno superato l’obiettivo del 2% della BoJ da aprile 2022.
Nel mese di ottobre, la banca centrale ha deciso di consentire ai rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni di salire al di sopra dell’1%, un passo verso la fine della sua politica settennale di contenimento dei tassi di interesse a lungo termine.
Tuttavia, gli economisti hanno affermato che la banca centrale sta affrontando crescenti venti contrari per allentare le sue misure di allentamento con uno yen più forte, un’economia in rallentamento e crescenti scommesse per una politica monetaria meno aggressiva da parte della Federal Reserve.
Il prodotto interno lordo del Giappone è diminuito del 2,9% su base annua nel terzo trimestre, rispetto ad una contrazione del 2,1% precedentemente stimata, secondo i dati rivisti pubblicati venerdì dall’ufficio di gabinetto.
Il dato si è tradotto in una contrazione dello 0,7% su base trimestrale, sottolineando un’economia in difficoltà poiché i consumi delle famiglie sono rimasti deboli. Storicamente, uno yen più forte grava anche sulle aziende giapponesi dipendenti dalle esportazioni, rendendo i beni giapponesi più costosi per gli acquirenti stranieri.
Masamichi Adachi, capo economista giapponese presso UBS Securities, ha affermato che la BoJ probabilmente sarà cauta a causa della contrazione dell’economia giapponese e dell’incertezza che circonda l’economia statunitense e il potenziale taglio dei tassi da parte della Fed.
“Gli investitori hanno colto l’occasione [Ueda’s] commenti poiché volevano volatilità e un catalizzatore per muoversi poiché si aspettavano già uno yen forte e un dollaro più debole”, ha detto Adachi. “Ma se si considerano le condizioni macroeconomiche, è quasi impossibile per la BoJ alzare i tassi a dicembre”.
Anche l’economista di Citigroup Katsuhiko Aiba ha affermato di aspettarsi che la BoJ mantenga la sua attuale politica monetaria nelle riunioni di dicembre e gennaio.
“Crediamo che la fine (dei tassi di interesse negativi) si baserà sui fondamentali economici e sui prezzi e la seconda stampa di oggi per il PIL del terzo trimestre non fornisce alcuna giustificazione su basi fondamentali”, ha scritto Aiba in un rapporto.
Oltre alle prospettive economiche più deboli, anche la situazione politica interna era instabile, con crescenti dubbi sulla capacità di Kishida di sopravvivere allo scandalo in espansione del finanziamento politico.
Venerdì, il capo segretario di gabinetto Hirokazu Matsuno ha dichiarato di voler continuare a ricoprire il suo incarico in seguito alle accuse dei media secondo cui non avrebbe dichiarato 10 milioni di yen (69.000 dollari) in donazioni politiche come parte di un più ampio scandalo sui finanziamenti che coinvolge fazioni all’interno del partito liberaldemocratico al potere.