Bentornato.
La forte domanda globale di carne bovina potrebbe essere una cattiva notizia per il pianeta, ma è stato meraviglioso per gli azionisti in JBS. La società brasiliana è di gran lunga il più grande produttore mondiale di carne, con vendite annuali che sono raddoppiate dal 2019 per raggiungere $ 75 miliardi l'anno scorso.
Quella crescita è arrivata a enormi scandali di corruzione e controversie ambientali. Gli investitori dovrebbero preoccuparsi?
Investimenti sostenibili
Il percorso roccioso di JBS verso un elenco di noi tanto atteso
A gennaio, una raffica di generose donazioni da parte di società tecnologiche al fondo di inaugurazione di Donald Trump ha conquistato i titoli. Il più grande contributo, tuttavia, non è stato dalla Silicon Valley, ma un regalo da $ 5 milioni da una consociata di JBS, la più grande azienda di carne del mondo.
Si spera che questa donazione sia stata motivata esclusivamente dalla spirito pubblico e non ha nulla a che fare con la lunga lotta di JBS per assicurarsi un elenco alla Borsa di New York. (Analogamente motivi altruistici, sicuramente, sono rimasti dietro una donazione di $ 4,9 milioni da parte della società di criptovaluta Ripple Labs, il secondo più grande collaboratore aziendale al Fondo e un regalo da 2 milioni di dollari dalla piattaforma di trading online Robinhood, la quarta più grande.)
Tuttavia, quando la lista di New York di JBS è andata in diretta venerdì, alcuni osservatori potrebbero aver riflettuto che le cose si erano unite notevolmente rapidamente per la compagnia brasiliana.
JBS aveva desiderato da tempo un elenco di New York per ottenere l'accesso a finanziamenti più economici e un rimbalzo di valutazione dall'essere incluso nei principali indici azionari, ma era stato legato dal 2023 in un processo di revisione esteso da parte della Securities and Exchange Commission. La SEC ha eliminato la flottazione ad aprile (dopo aver lasciato un'indagine sul business delle criptovalute di Robinhood a febbraio e aver abbandonato il contenzioso contro Ripple a marzo).
JBS è stato un obiettivo delle critiche da parte dei gruppi ambientalisti per aver presumibilmente contribuito alla distruzione della foresta pluviale amazzonica acquistando bestiame allevato su terreni deforestati. Mentre i suoi clienti del supermercato si spaventano, JBS ha un chiaro incentivo economico per affrontare il problema.
Quando ho visitato le operazioni di JBS a San Paolo e Mato Grosso per la ricerca sui libri alcuni anni fa, era desideroso di mostrare un sistema ad alta tecnologia che stava lanciando per identificare ed evitare il bestiame che era passato attraverso terreni deforestati illegalmente (che ho evidenziato questo video).
Eppure le accuse di continua complicità nella deforestazione sono continuate ad arrivare – culminando in un sforzo di ultimo fossato senza successo Per l'organizzazione senza scopo di lucro potente Terra per far deragliare la flottazione attraverso una “lettera di avviso” legale al consiglio di amministrazione del NYSE che elencare le azioni di JBS equivarrebbe a “facilitare la distribuzione … dei proventi del crimine”.
Tuttavia, gli ostacoli alla lista degli Stati Uniti di JBS sono stati più sulle preoccupazioni della governance che sui scrupoli ambientali. Nel gennaio dello scorso anno, un gruppo bipartisan di 15 senatori statunitensi – tra cui Marco Rubio, ora segretario di stato di Trump – ha scritto alla SEC che esprime “profonde preoccupazioni” sulla flottazione.
Tra le molte altre obiezioni, i senatori hanno notato un ampio regime di corruzione intrapreso dalla holding di JBS, che ha pagato tangenti da $ 150 milioni a 1.800 funzionari brasiliani per oltre un decennio. Ciò ha portato a penalità di oltre $ 2 miliardi in Brasile e negli Stati Uniti e la prigionia dei fratelli Joesley e Wesley Batista, Scions della famiglia fondatrice di JBS. Approvazione dell'elenco, i senatori hanno scritto: “Sarebbe sottoposto a rischiare gli investitori statunitensi da una società con una storia di palese corruzione sistemica”.
JBS afferma di aver imparato lezioni e di migliorare le sue pratiche. Ma nel suo Denmazioni normative Prima della lista, la società ha stabilito una lunga lista di azioni legali, lavoro e altre cause che sta affrontando, principalmente in Brasile e negli Stati Uniti. Ha stimato “perdite probabili” da questi casi a $ 481 milioni e “possibili perdite” ad ulteriori $ 6,4 miliardi.
Qualsiasi cosa vicina a quest'ultima figura sarebbe rovinosamente costosa, spazzando via la maggior parte degli $ 8,5 miliardi in equità nel bilancio di JBS. Gli investitori non sono apparsi preoccupati per quella prospettiva venerdì, spingendo il prezzo delle azioni dell'azienda in aumento del 2 % nel suo primo giorno di negoziazione negli Stati Uniti, dandogli una capitalizzazione di mercato di oltre $ 15 miliardi. Wall Street, in breve, sembra fiducioso che le cose andranno bene per il nuovo capitolo di JBS in America di Trump.
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