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Gli investitori si stanno preparando a una nuova volatilità quando i mercati globali riapriranno lunedì, poiché i trader temono che la Federal Reserve sia stata troppo lenta nel rispondere ai segnali di raffreddamento dell'economia statunitense e potrebbe essere costretta a recuperare terreno con rapidi tagli ai tassi di interesse.
I deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti pubblicati venerdì hanno aumentato ulteriormente la pressione su un mercato già in difficoltà a causa dell'esodo degli investitori dai costosi titoli tecnologici, con l'indice Nasdaq sceso in territorio di correzione la scorsa settimana e i titoli del Tesoro in forte rialzo.
“La narrazione è letteralmente cambiata da un giorno all'altro”, ha detto Torsten Slok, capo economista di Apollo. Gli investitori stavano valutando se trattare il numero di posti di lavoro di venerdì come una stranezza statistica o se gli Stati Uniti fossero “ora in un periodo di rallentamento più grave”, ha aggiunto.
La Fed ha mantenuto i tassi invariati durante la riunione della scorsa settimana, ma la gravità della reazione del mercato dopo i dati sull'occupazione indica che gli investitori ritengono che la banca centrale potrebbe aver commesso un errore nel non tagliare i tassi.
Nel fine settimana gli economisti della JPMorgan si sono uniti al coro crescente degli strateghi di Wall Street, chiedendo alla Fed di ridurre i tassi di 0,5 punti percentuali nelle prossime due riunioni, in risposta ai segnali di debolezza.
Srini Ramaswamy, direttore generale della ricerca sul reddito fisso statunitense di JPMorgan, ha scritto sabato di essere diventato “ottimista sulla volatilità” data la nuova incertezza degli investitori circa l'andamento dei tassi di interesse e l'illiquidità estiva.
L'indice Vix delle turbolenze attese sul mercato azionario statunitense, comunemente noto come “indicatore della paura” di Wall Street, è salito venerdì fino a 29 punti, il livello più alto dalla crisi bancaria regionale statunitense di marzo dell'anno scorso.
La svendita iniziata nei titoli azionari delle grandi aziende tecnologiche altamente quotati, molti dei quali hanno pubblicato utili la scorsa settimana, ha acquisito maggiore slancio dopo la decisione della Fed e i dati sull'occupazione.
Il Nasdaq Composite, l'indice statunitense ad alta intensità tecnologica, ha chiuso la settimana in calo del 3,4 percento ed è sceso di oltre il 10 percento dal massimo storico di luglio. I Treasury si sono ripresi, con il rendimento del decennale statunitense che ha raggiunto il livello più basso da dicembre al 3,82 percento.
Sabato, la Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha annunciato di aver dimezzato la sua quota in Apple nel secondo trimestre, aumentando al contempo la liquidità a un record di 277 miliardi di dollari e acquistando titoli del Tesoro.
Gli investitori scommettono che la Fed ridurrà i costi di prestito di oltre un punto percentuale entro la fine dell'anno per contrastare l'indebolimento dell'economia.
“Penso che i tassi di interesse siano troppo alti”, ha affermato Rick Rieder, responsabile degli investimenti del reddito fisso globale di BlackRock. Mentre l'economia era ancora “relativamente forte”, la Fed aveva bisogno di portare i tassi a circa il 4 percento “il prima possibile”, ha affermato Reider.
Tuttavia, Diana Iovanel, economista senior dei mercati presso Capital Economics di Londra, ha sostenuto che “le valutazioni azionarie sono ancora lontane dal segnalare un cataclisma economico”.
“I rinnovati timori di una recessione negli Stati Uniti hanno aumentato le possibilità di ulteriori tagli dei tassi da parte della Fed. Ma non pensiamo che l'economia statunitense ostacolerà un rally azionario per molto più tempo”.