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Uno spostamento degli investitori dalle Big Tech alle azioni più piccole a luglio ha regalato all'indice Russell 2000 uno dei suoi migliori mesi da anni, nonché la sua più grande sovraperformance rispetto alle mega cap dal 2001. Tuttavia, alcuni dei grandi movimenti hanno già iniziato a sgretolarsi.
Il benchmark small-cap ha guadagnato il 10,2 percento il mese scorso, poiché gli investitori sono diventati delusi dalle prospettive di diverse delle cosiddette Magnificent Seven, società tecnologiche che avevano spinto le azioni blue-chip a una serie di massimi record quest'anno. Il Russell 2000, al contrario, è ancora più del 10 percento al di sotto del suo massimo record del 2021 e le società più piccole, che in genere hanno maggiori oneri di debito, dovrebbero beneficiare dei tagli dei tassi di interesse.
Mercoledì, i segnali provenienti dalla Federal Reserve, secondo cui avrebbe potuto abbassare i costi di prestito già a settembre, hanno aiutato le società a piccola capitalizzazione.
Ma l'indice è crollato bruscamente giovedì e venerdì, spinto in parte da un tasso di creazione di posti di lavoro inaspettatamente debole e da un aumento del tasso di disoccupazione maggiore del previsto. Ciò ha aumentato i timori che l'economia statunitense si stia indebolendo più velocemente di quanto la Federal Reserve agisca per sostenerla e potrebbe dirigersi verso un cosiddetto atterraggio duro che danneggerebbe le aziende più piccole
“La nostra visione sulla rotazione verso le small cap è che può funzionare solo se si ottengono dati di atterraggio morbido e le buste paga di venerdì non lo erano di certo”, ha affermato Stuart Kaiser, responsabile della strategia di trading azionario statunitense presso Citigroup. “È un forte vento contrario per quella rotazione verso azioni di tipo small cap-value e di qualità inferiore”. Jennifer Hughes
La Cina si sta allontanando ulteriormente dalla deflazione?
La prossima settimana, quando saranno pubblicati i dati sull'inflazione, gli investitori potranno farsi un'idea più precisa se la Cina si sta allontanando dalla deflazione subita lo scorso anno.
Secondo un sondaggio Reuters condotto tra gli analisti, si prevede che l'indice dei prezzi al consumo nella seconda economia mondiale sia aumentato dello 0,4% su base annua a luglio, superando la rilevazione di giugno di un aumento dello 0,2% e superando anche le rilevazioni di aprile e maggio.
Sebbene ancora contenuta, l'inflazione cinese è stata in territorio positivo ogni mese di quest'anno da gennaio. I frequenti casi di deflazione dell'anno scorso contrastavano nettamente con l'elevata crescita dei prezzi e gli aumenti dei tassi di interesse in altre grandi economie.
I decisori politici di Pechino sono stati messi sotto pressione per sostenere ulteriormente l'economia, soprattutto dato il rallentamento immobiliare durato tre anni che ha pesato molto sulla fiducia dei consumatori e ha visto i prezzi delle case nuove scendere a ritmi più rapidi negli ultimi mesi. Tuttavia, l'incontro politico di punta del partito comunista si è concluso il mese scorso senza grandi annunci di sostegno al settore immobiliare moribondo.
Il mese scorso, le autorità hanno tagliato i tassi di prestito chiave che sostengono i prestiti alle imprese e i mutui di 0,1 punti percentuali. Le vendite al dettaglio sono aumentate solo del 2 percento a giugno, ben al di sotto delle aspettative, come hanno mostrato i dati ufficiali a metà luglio.
Gli analisti di UBS, che prevedono un aumento dello 0,4% dell'indice dei prezzi al consumo per luglio, si aspettano un “continuo forte calo” nelle vendite immobiliari e nei nuovi inizi nello stesso mese. Tommaso Hale
L'Australia dovrà aumentare i tassi di interesse?
Agosto si profila come un momento critico per la Reserve Bank of Australia nella sua lotta contro l'inflazione, con dati deludenti degli ultimi mesi che lasciano presagire un potenziale aumento dei tassi di interesse.
La RBA, che ha mantenuto i tassi al 4,35% da novembre, ha chiarito che la sua pazienza è stata messa a dura prova negli ultimi mesi, poiché l'inflazione si è dimostrata più ostinata di quanto sperato.
I dati dell'indice dei prezzi al consumo di questa settimana dell'Australian Bureau of Statistics sono arrivati al 3,8 percento a giugno, ancora ben al di sopra dell'intervallo obiettivo del 2-3 percento. Su base trimestrale, l'indice è salito dell'1 percento, un po' al di sopra delle previsioni, con alloggi e cibo in crescita. I prezzi di frutta e verdura sono aumentati di oltre il 6 percento, il più grande aumento dal 2016.
Eppure i dati erano, in effetti, molto migliori di quanto alcuni avessero temuto, poiché gli economisti sostenevano che se i dati fossero stati pari o superiori al 4 percento, allora un aumento dei tassi sarebbe stato inchiodato. Così com'è, la decisione della RBA è ancora in sospeso.
La banca d'investimento Morgan Stanley ha affermato di non considerare più probabile un aumento dei tassi per agosto, sebbene si aspetti che il linguaggio aggressivo della RBA venga mantenuto. Inoltre, ha affermato che non muoversi per aumentare i tassi suggerisce che una pausa prolungata sarebbe ora lo scenario probabile prima di potenziali tagli l'anno prossimo.
La CBA ha concordato che, sebbene un taglio dei tassi sia ora probabilmente fuori discussione, “è troppo presto per cambiare tono”. Sullo sfondo del taglio dei tassi da parte del Regno Unito e dell'aumento da parte del Giappone, gli analisti si aspettano che gli australiani per ora si astengano. Nic Fildes