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Société Générale si è ritirata dallo storico mercato delle contrattazioni del London Metal Exchange, sollevando dubbi sulla sostenibilità a lungo termine del più grande mercato a cielo aperto d'Europa.
La partenza della banca francese venerdì ha ridotto il numero di membri del Ring, aperto dal 1877, a sette, appena uno in più del minimo richiesto per mantenerlo. SocGen è stata l'ultima banca europea a essere un membro attivo dello storico floor.
La mossa ha riacceso le speculazioni tra i dirigenti senior dei metalli di Londra sul futuro del Ring, noto per i suoi caratteristici divani rossi e per il commercio di rame, alluminio, nichel, piombo e zinco. È stato salvato dalla chiusura solo nel 2021, quando una reazione negativa da parte di trader arrabbiati ha costretto l'LME ad annullare i piani per passare a un sistema completamente elettronico dopo la pandemia.
I trader che utilizzano l’Anello sostengono da tempo che esso può stabilire prezzi “ufficiali”, utilizzati dai produttori e dai consumatori come prezzo di riferimento per la consegna del metallo fisico nei contratti sulle materie prime.
Il mercato elettronico dell'LME stabilisce il prezzo di chiusura giornaliero e viene utilizzato da banche, hedge fund e market maker per calcolare il valore dei loro portafogli.
“Poiché siamo ancora rivenditori Ring, abbiamo la possibilità di stabilire i prezzi”, ha affermato Marc Bailey, amministratore delegato del membro Sucden Financial.
“La legittimità del floor si basa in realtà sui clienti fisici, che vogliono avere un prezzo su cui poter contare, che non sia influenzato dal trading elettronico e dagli algoritmi”, ha aggiunto.
È improbabile che le negoziazioni giornaliere sul Ring cambino con l'uscita di SocGen, poiché i trader stimano che la banca abbia gestito solo circa il 6 percento dei suoi volumi.
Dopo la sospensione del 2021, la LME ha affermato che avrebbe preso in considerazione la chiusura del Ring se il numero di membri fosse sceso sotto i sei, o se il volume di scambi di tali membri fosse sceso sotto il 75 percento dell'anno precedente. Venerdì la LME ha affermato che nessuna di queste condizioni era stata soddisfatta dopo il ritiro di SocGen.
SocGen ha rifiutato di commentare. La banca manterrà la sua appartenenza al mercato di trading elettronico della LME e alla sua clearing house.
“Non credo che questo cambi nulla a livello strutturale, a parte l'ottica”, ha detto Christian Lusted, responsabile delle vendite presso Marex, un altro membro del Ring. “È un business importante per noi e continuerà a esserlo”.
Gli altri membri rimanenti sono i broker Amalgamated Metal Trading, Sigma Broking, StoneX, GF Financial Markets e CCBI Global Markets.
L'LME, di proprietà dell'HKEX di Hong Kong, ha superato una serie di tempeste negli ultimi anni, tra cui la crisi del mercato del nichel nel marzo 2022.