L’assalto della Russia all’Ucraina ha provocato una delle più grandi fughe precipitose per l’uscita da parte di imprese straniere a cui un paese abbia mai assistito. Gli investimenti accumulati negli anni, per un totale di miliardi di dollari, vengono liquidati o venduti. Ma il processo è tutt’altro che completo, anche per le aziende che si sono impegnate a ritirarsi, e Mosca ha intensificato la sua risposta. La scorsa settimana Vladimir Putin ha ordinato il trasferimento di tutti i diritti sull’enorme progetto di gas naturale liquefatto Sakhalin-2 a un’entità russa: la prima volta che il Cremlino ha nazionalizzato una società dall’inizio dell’esodo aziendale.
I partner nell’estremo oriente di Sakhalin-2 – Shell, Mitsubishi e Matsui – hanno un mese per decidere se rimanere stakeholder nella nuova entità o rinunciare e rischiare di non essere completamente risarciti. Shell aveva svalutato più della metà del suo precedente valore contabile di 3 miliardi di dollari per l’impresa, ma ogni speranza di vendere la sua partecipazione, potenzialmente a un acquirente cinese, è ora complicata. È probabile che i partner giapponesi rimarranno; Il Giappone ottiene quasi un decimo del suo gas dal GNL russo. La mossa del Cremlino sembra mirata a salvaguardare la produzione, a differenza dell’impresa sorella Sakhalin-1, dove la produzione è diminuita dell’80% da quando ExxonMobil ha promesso di uscire a marzo.
La vicenda mette in evidenza il fatto che lasciare la Russia è molto più difficile che dichiarare l’intenzione di farlo. Le aziende devono affrontare complesse considerazioni legali, operative ed etiche. Alcuni che hanno detto che se ne sarebbero andati non lo hanno fatto completamente, suscitando accuse di ipocrisia contro gli affari occidentali. Una scuola di gestione di Yale Banca dati afferma che più di 1.000 aziende hanno annunciato la riduzione volontaria delle operazioni russe, di cui 305 hanno fatto una “rottura pulita” – ma altre 243 stanno continuando l’attività come al solito.
Sebbene le svalutazioni possano essere costose, uno studio di Yale da fine febbraio ad aprile ha suggerito che i mercati lo fossero aziende “premiatrici”. per aver lasciato la Russia. Guadagni azionari per le società che hanno ritirato “di gran lunga superiori” i costi di svalutazione una tantum per la svalutazione dei valori degli asset.
Ma le aziende che si ritirano hanno opzioni limitate. La chiusura potrebbe lasciare i dipendenti russi senza lavoro; in parte per questo motivo, il Cremlino inizialmente ha minacciato di nazionalizzare i beni delle società in uscita, ma prima della scorsa settimana aveva mostrato pochi segni di farlo. Trovare acquirenti può essere difficile, quando così tante attività se ne vanno. Alcuni, come McDonald’s, hanno venduto ad acquirenti russi ma le vendite di asset, se scontate, comportano un trasferimento di valore alla Russia che potrebbe sembrare sbagliato. Alcune società hanno cercato di isolare le proprie attività da se stesse e dagli acquirenti russi, ma è giuridicamente complesso.
Molte aziende straniere provano un comprensibile senso di responsabilità morale nei confronti del personale locale, specialmente quando i canali di propaganda di Mosca dipingono i paesi occidentali come impegnati in una campagna ingiustificata contro la Russia e il suo popolo. Eppure i governi occidentali sono uniti nell’opposizione alla guerra non provocata della Russia in Ucraina mentre evitano il coinvolgimento militare diretto per paura di un’escalation incontrollabile. Hanno invece scelto di fare pressione su Mosca con mezzi economici. Alle loro popolazioni viene chiesto di fare sacrifici a causa dell’aumento dei prezzi e della possibile carenza di energia.
C’è un motivo convincente per la maggior parte delle aziende occidentali, ad eccezione di quelle che vendono, diciamo, medicinali vitali, per unirsi a questo sforzo. Se devono chiudere le operazioni russe, dovrebbero offrire al personale locale le stesse condizioni come se si ritirassero per motivi puramente commerciali. C’è anche un altro modo per aiutare. Con i costi di recupero ora stimati a oltre 750 miliardi di dollari, le aziende dovrebbero ascoltare le suppliche del presidente Volodymyr Zelenskyy e reindirizzare i loro investimenti russi, e altro ancora, in Ucraina.