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Le banche di investimento globali hanno criticato il divieto generale di vendite allo scoperto imposto dalle autorità di regolamentazione sudcoreane la scorsa settimana, accusando le autorità di piegarsi alle richieste degli investitori al dettaglio locali in vista delle elezioni parlamentari di aprile.
Il divieto, entrato in vigore il 6 novembre e che durerà fino a giugno del prossimo anno, è stato introdotto come risposta alle cosiddette vendite allo scoperto nude, che secondo le autorità finanziarie hanno “minato la formazione di prezzi equi” nei mercati dei capitali della Corea del Sud.
Le autorità di regolamentazione hanno aggiunto che stavano istituendo una task force per indagare sulle pratiche illegali di vendita allo scoperto da parte di “circa 10” banche internazionali.
Ma i rappresentanti di due banche d’investimento globali presenti in Corea del Sud hanno dichiarato al MagicTech che i regolatori stavano deliberatamente fondendo pratiche di vendita allo scoperto illegali e legali per compiacere gli elettori.
Un rappresentante di una delle banche, che ha parlato a condizione di anonimato a causa delle indagini in corso, ha affermato che le autorità di regolamentazione hanno creato uno “spauracchio” e una “farsa fantasma”. Hanno affermato che il divieto di vendita allo scoperto renderebbe più difficile valutare adeguatamente le società quotate e scoraggerebbe gli investitori internazionali.
“[In South Korea] gli investitori sono investitori, ma sono anche elettori”, ha affermato un dirigente senior di un’altra banca, sottolineando che gli investitori al dettaglio locali rappresentano circa due terzi del fatturato nei mercati dei capitali sudcoreani, rispetto a circa il 10% in Giappone e Hong Kong. , secondo le stime del settore.
Entrambi hanno affermato che il divieto minerebbe l’ambizione di lunga data del paese di essere promosso allo status di mercato sviluppato dai principali fornitori di indici. “Alla fine, le cose si riveleranno molto negative per le aziende coreane”, ha detto uno di loro.
Changhwan Lee, fondatore dell’hedge fund attivista con sede a Seoul Align Partners Capital Management, ha osservato che l’MSCI aveva affermato in passato che le restrizioni della Corea del Sud sulle vendite allo scoperto rappresentavano un ostacolo alla sua inclusione nell’indice dei mercati sviluppati del fornitore dell’indice.
“Le vendite allo scoperto dovrebbero essere consentite perché aiutano a prevenire le bolle dei prezzi delle azioni”, ha affermato Lee. “È uno standard globale. Ma gli investitori al dettaglio sono emersi come un potente blocco elettorale, quindi il governo non ha potuto ignorare le loro richieste”.
Le autorità di regolamentazione sudcoreane in ottobre hanno dichiarato di voler imporre multe a due banche di investimento globali, che non hanno pubblicamente identificato, per vendite allo scoperto “di routine e intenzionali”. La vendita allo scoperto nuda è la pratica illegale di vendita allo scoperto di azioni senza prima prenderle in prestito o confermare che possono essere prese in prestito.
HSBC e BNP Paribas sono le due banche multate, hanno detto diverse persone a conoscenza della situazione. HSBC e BNP Paribas hanno rifiutato di commentare.
Un funzionario del Servizio di vigilanza finanziaria della Corea del Sud ha affermato che, sebbene in alcuni casi “potrebbero esserci stati errori umani o di sistema, ci sono casi più gravi”.
“Le vendite allo scoperto allo scoperto sono state effettuate non solo per un paio di titoli ma per numerosi titoli da molto tempo”, ha detto il funzionario, che ha parlato a condizione di anonimato, citando l’indagine in corso sulle banche.
Gli investitori al dettaglio locali che da tempo chiedono un divieto generale delle vendite allo scoperto sono esultanti.
“Il divieto aumenterà i prezzi delle azioni”, ha affermato Jung Eui-jung, capo della Korea Stockholders Alliance, un gruppo di difesa. “Le vendite allo scoperto sono state lo strumento più utilizzato da stranieri e istituzioni per rubare beni e derubare i portafogli di 14 milioni di investitori al dettaglio”.
Ma Chan Lee, socio amministratore dell’hedge fund Petra Capital Management con sede a Seoul, ha notato che il beneficio derivante dal divieto per i prezzi delle azioni è stato fugace.
L’indice di riferimento Kospi della Corea del Sud è salito di quasi il 6% il primo giorno di negoziazione dopo l’annuncio del divieto, ma da allora è sceso di circa il 4% da quel picco.
“I venditori allo scoperto nudi devono essere puniti, ma non ha senso mettere un divieto totale sulle vendite allo scoperto solo per questo motivo”, ha detto Lee di Petra Capital.