Ehi fam Fintech!

Benvenuti a un’altra edizione di FintechFT. Questa settimana, la giornalista del FT Paris Akila Quinio riassume un primo semestre impegnativo per l’attività di fusione e acquisizione del fintech europeo mentre il nostro tracker di accordi fintech negli Stati Uniti mostra che le acquisizioni lì si stanno fermando. Esploriamo anche alcuni dei cambiamenti del settore che stanno rimodellando il settore dell’intermediazione digitale anche se Robinhood, figlio dei poster, svanisce. Più in basso, abbiamo un’intervista con l’amministratore delegato di una società di finanziamento azionario, che ci racconta come la sua azienda stia gestendo l’attuale routine nelle valutazioni private.

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La siccità della raccolta fondi spinge le fintech europee a cercare acquisizioni transnazionali

L’attività di fusione e acquisizione europea sta riprendendo nel settore fintech poiché il capitale si esaurisce e le valutazioni al ribasso attraggono sia le banche tradizionali che gli investitori privati.

Nonostante la flessione del mercato globale, le acquisizioni e le operazioni di buyout hanno raggiunto livelli record per le fintech europee nella prima metà dell’anno. L’Europa ha visto la chiusura di 124.000 accordi di questo tipo, che è appena al di sotto del suo record di 132.000 per la seconda metà dello scorso anno secondo Dealroom.

“Gli ultimi 12 mesi hanno inaugurato una nuova era per le fintech europee”, ha scritto Daniel Turgel, partner di White & Case M&A. “[They are looking] al consolidamento del mercato con un percorso verso la redditività che è un fattore chiave”.

La pressione al pareggio sta crescendo sui fondatori europei che si trovano a competere per gli assegni mentre il capitale disponibile si riduce. “Non ci sono mille modi per essere redditizi; o riduci i costi in modo massiccio e batti la crescita o crei economie di scala”, ha affermato Marc Menase, capo di Founders Future.

Avvocati e investitori si aspettano che l’attività di fusione e acquisizione acceleri esponenzialmente nel prossimo anno e mezzo. “Non è un segreto che anche i membri del consiglio di amministrazione della fintech stiano spingendo in quella direzione”, ha affermato Menase.

L’acquisizione della neobanca tedesca Penta da parte della sua controparte francese Qonto, che ha chiuso a fine luglio, esemplifica la tendenza. Con le acquisizioni, i modelli di business a costo fisso, che sono comuni nel fintech, possono aumentare meccanicamente i ricavi attraverso la crescita. Le fusioni tra paesi aiutano ad espandere la loro portata geografica in segmenti affollati del mercato.

Il consolidamento arriverà con sfide culturali per i fondatori. Le acquisizioni paneuropee metteranno alla prova la loro capacità di adattarsi a nuovi mercati e normative. Ma la nuova tendenza segna anche una rottura con la cultura del “costruire piuttosto che acquistare”, che in precedenza era possibile grazie alla disponibilità di raccogliere denaro a basso costo.

La pipeline di operazioni di fusione e acquisizione è alimentata anche da una tendenza più recente per cui le tradizionali “banche legacy” vanno a caccia di occasioni mentre aumentano le loro strategie di innovazione. Le valutazioni sgonfie hanno reso gli obiettivi fintech più allettanti mentre le grandi società cercano di trasformarsi digitalmente, con strategie simili al piano di digitalizzazione da 1 miliardo di sterline di Lloyds.

Rosh Wijayarathna, responsabile della finanza aziendale presso la Silicon Valley Bank, ha affermato che anche gli operatori di private equity con elevate quantità di polvere secca stanno guardando affari e dovremmo aspettarci che prendano parte sempre più ad accordi insieme alle banche tradizionali.

“Le grandi aziende impiegano sempre un po’ di tempo per svegliarsi, quindi stanno facendo meno di quegli affari rispetto alle startup fintech. . . ma richiamami alla fine dell’anno e sarà tutta un’altra storia”, ha detto Menase.

Tracciatore di offerte

Secondo l’ultima ricerca di S&P Global Market Intelligence, il valore totale delle operazioni fintech statunitensi è sceso a circa 9 milioni di dollari il mese scorso, in calo rispetto ai 2,53 miliardi di dollari di un anno fa.

Domande e risposte Quick Fire

La contrazione delle valutazioni delle società in crescita nei mercati privati ​​sta mettendo a dura prova i dipendenti che prendono una parte significativa della loro retribuzione in azioni e le società che prestano contro le partecipazioni azionarie del personale.

Ho parlato con Frederik Mijnhardt, CEO della società di finanziamento azionario Secfi, di come la sua azienda sta resistendo all’attuale ondata di round down e cosa significa per lo spazio di finanziamento della compensazione. Dal lancio nel 2017, Secfi ha facilitato finanziamenti per oltre 700 milioni di dollari ai dipendenti in fase di avviamento e ha mantenuto i tassi di perdita al di sotto del 2% nonostante l’attuale difficile contesto.

Qual è il modello di business? Quando aiutiamo qualcuno con una transazione finanziaria, riceviamo una commissione. Gli investitori istituzionali stanno finanziando le nostre fonti. È davvero un capitale esterno che investiamo per conto di questi investitori. Inoltre, disponiamo di servizi di consulenza che addebitano commissioni ricorrenti per la gestione a seconda del rapporto. Tutto è B2C. Lavoriamo con le aziende, ma è più un modello di partnership.

In che modo l’attuale volatilità del mercato ha influito sulla sottoscrizione? Il box di sottoscrizione sta effettivamente tornando a quello che era prima della pandemia di Covid. Molte di queste aziende tecnologiche hanno avuto una crescita straordinaria grazie al Covid e ora siamo tornati alla normalità. Non è chiuso. Non è ripristinato. È appena tornato al punto in cui era prima il mercato. Alla fine, non investiamo in una società, investiamo in dozzine e dozzine di aziende contemporaneamente. Ci sono aziende là fuori che abbiamo deciso di non finanziare perché non credevamo nei numeri. Non siamo preoccupati per il nostro portafoglio.

Ritieni che il calo della valutazione avrà implicazioni a lungo termine sul mercato totale indirizzabile (TAM) per il finanziamento azionario? Quest’anno vedremo un TAM in calo, questo posso dirtelo. Ma se pensi ai prossimi 10 anni, è al 100% un TAM in crescita perché le persone vengono compensate con più equità. Non è una tendenza che si fermerà. L’Europa, ad esempio, in termini di partecipazione azionaria è dove si trovavano gli Stati Uniti 15-20 anni fa. Questo modo di creare ricchezza crea anche aziende migliori e di maggior valore. È davvero un vantaggio per tutti per l’investitore, il dipendente e l’azienda.

Fascino fintech

Blues di intermediazione Gli utenti attivi stanno fuggendo a milioni dall’app Robinhood, segno che l’interesse del mercato di massa per il commercio di azioni era più una moda passeggera che una rivoluzione. Tuttavia, la missione del nuovo broker di vendita al dettaglio online di “democratizzare la finanza per tutti” sembra essere in movimento in tutto il settore. Il primo ETF single-bond lanciato la scorsa settimana, aprendo la strada ai trader al dettaglio per accedere più facilmente al mercato obbligazionario. Nel frattempo, un nuovo studio suggerisce che le commissioni più elevate pagate dagli investitori al dettaglio per i fondi gestiti attivamente sono sulla buona strada per convergere alla fine con le commissioni addebitate agli investitori istituzionali.

La realtà più dura colpisce i pagamenti virtuali Le società di gioco hanno segnalato un indebolimento delle vendite poiché l’inflazione ha ridotto la spesa discrezionale e l’allentamento delle restrizioni sulla pandemia ha offerto alle persone altre alternative per rilassarsi. I pagamenti in-game sono stati un’ampia area di investimento per le società fintech che cercavano di installarsi come infrastruttura essenziale nel metaverso emergente, ma le statistiche sul coinvolgimento in ritirata sollevano dubbi sulla persistenza della tendenza. Il gigante dei media Netflix ha delineato le sue ambizioni di gioco con un modello di abbonamento dirompente che si è dimostrato più popolare tra i consumatori rispetto alle controverse microtransazioni.

Cripto College Revolut ha dichiarato la scorsa settimana che più di 1 milione di clienti in 32 paesi diversi hanno completato i corsi di cripto-formazione, la “sorta di banca” rilasciata il mese scorso. Fare clic qui per la valutazione ufficiale dell’accreditamento di FT Alphaville.