Le sei maggiori banche americane hanno aggiunto 600 miliardi di dollari in valore di mercato nel 2025, spinte dalla spinta dell’amministrazione Trump a deregolamentare il settore e da una ripresa dell’investment banking.
Secondo i dati di S&P Global, la capitalizzazione di mercato collettiva delle sei maggiori banche statunitensi per asset – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs e Morgan Stanley – è salita a 2,37 trilioni di dollari alla chiusura delle attività di martedì, rispetto a 1,77 trilioni di dollari alla fine dello scorso anno.
Le sei banche europee di maggior valore hanno una capitalizzazione di mercato di appena 1 trilione di dollari messe insieme, evidenziando il divario che si è aperto dopo la crisi finanziaria tra le banche statunitensi e i loro rivali europei. Le banche statunitensi sono sulla buona strada per sovraperformare il più ampio indice S&P 500 per il secondo anno consecutivo.
All’indomani della crisi finanziaria del 2008, le più grandi banche statunitensi sono state gravate da normative che hanno reso gli investitori tiepidi nei confronti del settore. Tuttavia, queste banche stanno ora beneficiando dal momento che l’amministrazione Trump inizia a revocare molte regole.
“Non si può sottovalutare quanto sia stato importante questo cambiamento normativo per i prezzi delle azioni”, ha affermato l'analista bancario della RBC Gerard Cassidy. “La redditività del settore è stata gravemente ridotta a causa della crisi finanziaria perché le banche hanno dovuto apportare molto più capitale, meritatamente”.
Finora quest’anno, le autorità di regolamentazione statunitensi hanno proposto di consentire una maggiore leva finanziaria alle banche più grandi del paese, hanno rivisto gli stress test bancari annuali utilizzati per determinare i requisiti patrimoniali e hanno revocato le linee guida sui prestiti più rischiosi.
Le banche prevedono inoltre che l’attuazione finale delle cosiddette regole sul capitale globale Basilea III Endgame sarà molto meno onerosa rispetto alla proposta iniziale sotto l’amministrazione Biden nel 2023.
“Sono tutti seduti sul capitale in eccesso perché lo hanno già accumulato sulla base dell'altra proposta”, ha detto Cassidy.
Il capitale è in atto per assorbire potenziali perdite, ma può anche essere utilizzato per finanziare attività commerciali e per pagamenti agli azionisti come riacquisti di azioni proprie e dividendi.
Alcuni oppositori di una regolamentazione più leggera, come la senatrice democratica Elizabeth Warren, hanno espresso preoccupazione per la portata della deregolamentazione finanziaria. Ma finora gli investitori hanno mostrato poca preoccupazione per un eventuale aumento dell’assunzione di rischi da parte delle banche.
“È un rischio che potrebbe presentarsi in futuro”, ha affermato Saul Martinez, responsabile della ricerca azionaria finanziaria statunitense presso HSBC. “Ma data la scarsa crescita dei bilanci bancari, c’è la sensazione che ci sia spazio per correre maggiori rischi”.
Le azioni di Citi sono state le migliori tra le sei grandi banche statunitensi, aggiungendo circa il 70% nel 2025, grazie allo sforzo durato anni per semplificare la banca e tagliare i costi. Questo mese la banca ha superato la somma delle sue parti per la prima volta dal 2018.
Anche le azioni di Goldman sono aumentate di quasi il 60% nel corso del 2025, raggiungendo livelli record sulla scia di una ripresa nel suo core business di investment banking che i banchieri si aspettano di accelerare ulteriormente nel 2026 e di un prolungato boom del trading.
L’inseguitore del settore Crisil Coalition Greenwich prevede che anche i ricavi a livello di settore delle banche provenienti sia dal trading azionario che da quello a reddito fisso supereranno i picchi precedenti quest’anno, con 92 miliardi di dollari dal trading azionario e 163 miliardi di dollari dal reddito fisso.
“Sembra quasi un po' troppo bello per essere vero in questo momento”, ha detto Martinez. “Il contesto fondamentale è buono. Penso che la domanda sia quanto viene scontato.”