Lo yen è sceso ulteriormente nei confronti del dollaro mercoledì, lasciandolo giù di un quinto quest’anno poiché il governo giapponese ha intensificato il suo intervento verbale volto ad arginare un’acuta svendita della valuta.

La valuta giapponese è scesa a ¥ 144 rispetto al dollaro, il livello più debole dal 1998, nonostante un cambio di lingua da parte dei funzionari giapponesi, che ha fornito i più forti indizi fino ad oggi che potrebbero agire se la valuta continua a scivolare.

Il ministro delle finanze Shunichi Suzuki ha affermato che le mosse dello yen dovrebbero essere stabili e riflettere i fondamentali economici, chiedendo stabilità nei mercati valutari.

“Siamo preoccupati che il deprezzamento dello yen sia stato unilaterale”, ha detto ai giornalisti. “Adotteremo le misure necessarie se ciò dovesse continuare”. Ha rifiutato di commentare quando gli è stato chiesto cosa comportasse “l’azione necessaria”.

Suzuki ha fatto le osservazioni dopo che lo yen ha continuato la sua discesa anche dopo che Hirokazu Matsuno, il capo segretario di gabinetto, ha espresso “preoccupazione” per le rapide mosse dello yen all’inizio della giornata e ha emesso un avvertimento simile a un potenziale intervento.

Ma i trader hanno affermato che i fondamentali alla base della discesa dello yen sono rimasti gli stessi da marzo, con il prezzo di mercato in una voragine sempre più ampia tra l’inasprimento della politica monetaria negli Stati Uniti e la posizione estremamente accomodante della Bank of Japan.

La banca centrale giapponese sta ancora perseguendo la sua politica di acquisto di una quantità illimitata di titoli di stato per mantenere i costi del debito a 10 anni sotto lo 0,25%, il che ha creato un enorme divario rispetto ai rendimenti statunitensi che ora si attestano al 3,3%.

In segno che la pressione sui mercati valutari asiatici si sta diffondendo, mercoledì anche il won sudcoreano ha esteso le sue perdite per la quinta sessione consecutiva raggiungendo il livello più debole dalla crisi finanziaria globale del 2009, trascinato al ribasso dall’aggressiva stretta monetaria della Federal Reserve e Il disavanzo commerciale in aumento di Seoul.

Il won è sceso dello 0,9% a 1.389 per dollaro per raggiungere il livello più debole dal 2009. Il ministro delle finanze del paese Choo Kyung-ho ha dichiarato mercoledì che la crescente incertezza nel mercato valutario non è auspicabile e le autorità stanno monitorando da vicino la situazione per qualsiasi comportamento da branco.

Ha aggiunto che il dollaro più forte è un fenomeno globale e la Corea del Sud detiene riserve valutarie sufficienti per assorbire qualsiasi shock nel mercato dei cambi. Mercoledì le autorità di regolamentazione finanziaria hanno anche incontrato i funzionari delle banche locali per discutere della recente situazione del mercato.

Le preoccupazioni per l’aumento dei tassi della Fed sono state rafforzate dai dati economici statunitensi più forti pubblicati martedì, che i partecipanti al mercato hanno interpretato come un segno che il ciclo di inasprimento dei tassi da parte della banca centrale continuerà e quindi una scommessa contro lo yen rimane un commercio relativamente sicuro.

In un’intervista con il MagicTech martedì, Thomas Barkin, presidente della filiale della Fed di Richmond, ha affermato che la banca centrale statunitense ha dovuto alzare i tassi di interesse a un livello che limitasse l’attività economica e mantenerli lì fino a quando i politici non fossero “convinti” che l’inflazione dilagante si stava placando.

Il calo dello yen oltre il livello di ¥144 rispetto al dollaro mercoledì è avvenuto dopo che gli analisti hanno avvertito martedì che c’era una prospettiva crescente che il mercato avrebbe presto testato il minimo di fine anni ’90 di ¥147 rispetto al dollaro.

Il Giappone non è entrato nel mercato valutario vendendo il dollaro e acquistando lo yen dal 1998.

Gli analisti valutari generalmente si oppongono alla teoria secondo cui le autorità giapponesi potrebbero intervenire a sostegno dello yen. L’azione unilaterale avrebbe solo un effetto limitato e lo spettacolo di un tentativo fallito di combattere il mercato potrebbe scatenare una conseguente “frenesia alimentare” da parte degli investitori speculativi che spingerebbe lo yen al ribasso.

Mentre i funzionari del governo hanno rafforzato il loro tono, Kenta Tadaide, un stratega di cambio senior presso Daiwa Securities, ha affermato che gli ultimi avvertimenti verbali erano ancora più deboli rispetto a giugno, quando la Banca del Giappone, il Ministero delle Finanze e l’Agenzia dei servizi finanziari hanno rilasciato una rara dichiarazione esprimendo preoccupazione per l’acutezza della caduta dello yen.

“I commenti di oggi avevano lo scopo di segnalare un intervento, ma i mercati continuano a non pensare che intraprenderanno un’azione del genere”, ha affermato Tadaide, suggerendo che le osservazioni potrebbero aver effettivamente accelerato la caduta dello yen poiché i trader sono diventati più fiduciosi sull’improbabilità dell’intervento del governo .

L’analista di JPMorgan Benjamin Shatil ha affermato che se la retorica sulla valuta è rimasta invariata, un movimento verso 150 “non sembrava impossibile”.

A parte l’intervento verbale, ha affermato Naohiko Baba, economista giapponese di Goldman Sachs, è probabile che il governo giapponese e la BoJ rimarranno in disparte anche se lo yen si indebolisce ulteriormente, “dato che attualmente ci sono contromisure efficaci molto limitate a loro disposizione”.