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I prezzi dell'oro hanno subito il peggior calo settimanale degli ultimi tre anni, poiché la vittoria elettorale di Donald Trump e il dollaro forte hanno invertito lo storico rally dei lingotti.
Dopo essere balzati di oltre il 35% quest'anno raggiungendo una serie di massimi record, i prezzi dei lingotti sono crollati del 7% questo mese a 2.561 dollari per oncia troy, incluso un calo del 3,1% il giorno successivo alle elezioni.
La vittoria decisiva di Trump ha ridefinito le aspettative del mercato mentre gli investitori valutano l’impatto delle probabili politiche del presidente eletto. I trader hanno scontato un minor numero di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti e hanno fatto impennare il dollaro, temendo che potenziali tagli fiscali e tariffe potessero portare a un aumento dell’inflazione.
L'oro, in quanto asset non redditizio, tende a beneficiare di tassi più bassi, mentre anche un dollaro forte, in cui vengono prezzati i lingotti, in genere pesa sul prezzo del metallo.
Secondo i dati del World Gold Council, gli investitori hanno ritirato 600 milioni di dollari dagli ETF garantiti dall'oro nella settimana terminata l'8 novembre, il più grande deflusso settimanale da maggio.
Gli analisti hanno affermato che parte del calo è dovuto al denaro speculativo che si è lanciato nel rally dell'oro passando al trend successivo.
“C'è stato un afflusso di denaro verso Bitcoin e Tesla, i commerci di Trump, e questo sta attirando denaro da tipici beni rifugio come l'oro”, ha affermato Nicky Shiels, capo della ricerca presso la raffineria d'oro MKS Pamp. “Non si tratta di un’inversione del trend rialzista, semplicemente l’oro è cresciuto troppo velocemente e ora sta tornando su una traiettoria meno rialzista”.
Un risultato consolidato, con i repubblicani che hanno fatto piazza pulita del Congresso, ha anche cambiato il sentiment. I prezzi dell'oro sono diminuiti nelle 12 settimane successive a nove delle ultime 12 elezioni americane, secondo Rhona O'Connell, responsabile dell'analisi di mercato presso il broker StoneX.
“Un risultato elettorale, a meno che non sia stato definito chiaramente in anticipo, elimina un elemento di rischio dai mercati”, ha affermato.
Ma gli analisti hanno anche avvertito che l’impennata del dollaro potrebbe frenare la domanda da parte delle banche centrali, i cui acquisti su larga scala hanno anche rafforzato il rally.
Quest’anno le banche centrali hanno acquistato 694 tonnellate di oro, secondo i dati del World Gold Council, diversificando le loro partecipazioni lontano dal dollaro statunitense.
George Saravelos, capo della ricerca FX presso Deutsche Bank, ha affermato che le politiche di Trump probabilmente indeboliranno le valute dei mercati emergenti come il renminbi cinese.
“Molte banche centrali ora devono spendere le riserve in dollari per difendere il proprio cambio [foreign exchange] dai deflussi di capitali e prevenire un indebolimento eccessivo”, ha affermato.
Nonostante la svendita di questo mese, alcuni strateghi ritengono che il rally riprenderà, con O'Connell che prevede che i prezzi raggiungano i 3.000 dollari per oncia troy l'anno prossimo.
Il rally dell'oro nell'ultimo anno è stato alimentato dal conflitto in Medio Oriente e Ucraina e dalle aspettative di ulteriori tagli dei tassi.
“L’aggiustamento di questa settimana resetta semplicemente l’oro per ora, ma i temi che hanno portato l’oro a questo livello sono ancora in vigore”, ha affermato Tom Price, analista di Panmure Liberum, sottolineando la guerra e il rischio geopolitico. “Tutto questo non è cambiato da quando Trump è stato eletto”.