Una delle più grandi dotazioni negli Stati Uniti sta effettuando un investimento di 4 miliardi di dollari nel fondo di investimento immobiliare privato di punta di Blackstone, in una mossa intesa a rafforzare la fiducia in un fondo da 69 miliardi di dollari che l’anno scorso ha posto limiti ai prelievi degli investitori dopo aver subito pesanti rimborsi.

La dotazione dell’Università della California, che gestisce oltre 150 miliardi di dollari di attività, martedì ha dichiarato che avrebbe effettuato l’investimento nel Blackstone Real Estate Income Trust, o Breit, al suo attuale valore patrimoniale netto. Ciò significa che sta assumendo una posizione importante alla stessa valutazione degli oltre 200.000 investitori esistenti del fondo.

Tuttavia, Blackstone ha promesso un rendimento annuo minimo dell’11,25% per sei anni e sta fornendo un backstop di $ 1 miliardo se il fondo non raggiunge tale obiettivo. In cambio, la dotazione ha accettato di bloccare il proprio capitale nel fondo fino al 2028, pagando commissioni complessive più elevate se il veicolo si comporta bene. Altri investitori non beneficiano dello stesso accordo.

L’investimento è stato una “convalida” del portafoglio di investimenti e delle prestazioni di Breit, ha affermato l’amministratore delegato di Blackstone Stephen Schwarzman.

A novembre, Blackstone ha limitato i prelievi degli investitori da Breit dopo aver violato i limiti mensili e trimestrali sui rimborsi, un annuncio che ha messo in dubbio la futura espansione del fondo e ha provocato un forte calo delle azioni del gruppo di private equity con sede a New York. Breit è cresciuta rapidamente negli ultimi anni e, secondo gli analisti, rappresenta un quinto dei guadagni basati sulle commissioni del gruppo.

Le azioni di Blackstone sono aumentate di quasi il 2% a mezzogiorno a New York dopo l’annuncio. Il prezzo delle azioni della società è crollato di oltre il 40% negli ultimi 12 mesi.

Dopo che la restrizione è stata messa in atto lo scorso anno, Jagdeep Singh Baccher, chief investment officer presso l’Università della California, ha contattato Blackstone per proporre di effettuare un grande investimento diretto nel fondo. L’8 dicembre, Singh ha parlato con il presidente di Blackstone Jonathan Gray per proporre l’investimento.

“Consideriamo Breit uno dei portafogli immobiliari su larga scala meglio posizionati negli Stati Uniti, gestito da uno dei principali investitori immobiliari al mondo”, ha affermato Singh. “Questa è un’opportunità che arriva solo attraverso una partnership forte e fidata”.

Mentre l’università acquisterà azioni ordinarie di Breit, trasferirà poi l’investimento in un’impresa strategica che ha creato insieme a Blackstone.

Il suo investimento di $ 4 miliardi sarà combinato con $ 1 miliardo di azioni che Blackstone già possiede in Breit e trasferito in un fondo separato che comporta una commissione di performance superiore a un tasso minimo dell’11,25%.

Blackstone riceverà un pagamento in contanti del 5% su qualsiasi rendimento superiore a tale tasso minimo, ha affermato il gruppo in una nota.

Tali commissioni sarebbero in aggiunta ai costi di Breit per tutti gli investitori, inclusa l’Università della California. Gli investitori pagano a Blackstone una commissione di performance del 12,5% al ​​di sopra di un limite annuo del 5%.

Se il fondo funziona male e non raggiunge un rendimento annuo dell’11,25%, Blackstone restituirà le tasse all’università fino a quando non riceverà il rendimento garantito. Se il fondo dovesse diminuire di valore o ottenere rendimenti minimi, il gruppo di private equity rischia di perdere $ 1 miliardo di azioni, hanno affermato due persone informate sull’accordo.

Blackstone ha affermato che l’investimento è stato vantaggioso per l’azienda e per i suoi azionisti. Ha affermato che guadagnerebbe sull’investimento se Breit restituisse un rendimento annualizzato di almeno l’8,7% nei prossimi sei anni.

L’università ha accettato di mantenere il suo investimento in Breit per un minimo di sei anni e poi avrà la possibilità di riscattare i suoi interessi per un periodo di due anni a partire dal 2028. Ciò contrasta con la liquidità mensile che Blackstone offre agli altri investitori del fondo, che può riscattare fino al 2% delle attività complessive del fondo al mese o al 5% a trimestre.

L’investimento dell’università arriva mentre altri investitori continuano a riscattare dal fondo.

A dicembre, gli investitori statunitensi hanno cercato di riscattare il 3% delle loro attività complessive nel fondo e il 5% di tutti gli investitori ha chiesto il riscatto, secondo persone che hanno familiarità con la questione.

Tuttavia, a causa della restrizione dei prelievi di Blackstone, solo lo 0,43% del patrimonio netto di Breit è stato rimborsato a dicembre.

In una comunicazione inviata agli investitori di Breit, Blackstone ha definito il nuovo investimento una “vittoria” per gli azionisti esistenti perché aumenterebbe la “flessibilità di bilancio” del fondo e aggiungerebbe capitale durante quello che “riteniamo sia un periodo di implementazione opportuno”.

La società ha anche affermato che l’investimento dovrebbe rafforzare le commissioni pagate al gruppo e ai suoi azionisti comuni.