Trilioni di sterline di attività sono gestiti dalle case di investimento elencate di Londra. Il loro scopo è quello di fornire sicurezza finanziaria per i clienti aumentando e preservando il valore del loro capitale.
I manager più grandi, come Legal & General, Aberdeen, M&G e Schroders, offrono accesso a una vasta gamma di classi e geografie di attività, possono gestire i più grandi mandati e tendere a concentrarsi sui mercati tradizionali.
Gli attori più piccoli offrono approcci di investimento distintivi e opzioni di nicchia e specialistiche per la diversificazione, spesso soddisfacenti a persone ricche con un appetito per gli investimenti o il rischio di impatto, o che portano oneri fiscali adatti per l'allentamento attraverso i trust di capitale di rischio e gli schemi di investimento imprese. Questi consentono agli investitori di guadagnare agevolazioni fiscali in cambio della fornitura di capitali alle giovani società britanniche.
Tra questi manager più piccoli ci sono il capitale polare, la cui offerta comprende fondi tecnologici, scientifici e finanziari. Foresight è specializzato in opportunità di infrastrutture e private equity che possono aiutare ad affrontare i cambiamenti climatici e la liontrust con la sua gamma di fondi focalizzati sulla sostenibilità. Un indizio su ciò che fa risaltare Mercia Asset Management è in nome della sua gamma di VCT: Northern.
Questo manager si allontana da Londra e nel sud-est dell'Inghilterra, preferendo trovare opportunità nelle città regionali-l'80 % della sua attività di investimento si trova al di fuori del sud-est dell'Inghilterra-dove può identificare e sostenere le imprese ambiziose e ambiziose su valutazioni e che soddisfano il suo impatto e i requisiti socialmente responsabili.
Investire in aree di nicchia e aziende più piccole all'avanguardia non è privo di rischi e, sebbene vi sia domanda sul mercato per la differenziazione e la diversificazione in termini di strategie e processi, le buone prestazioni sono essenziali per mantenere i flussi di fondi e le commissioni di gestione in arrivo.
Acquista: Mercia Asset Management (Merc)
Gli afflussi accelerati nell'ultimo trimestre, scrive Mark Robinson.
Mercia Asset Management è tornato nel nero alla fine di marzo, mentre il responsabile delle attività specializzate ha aumentato il suo margine in contanti. La performance è stata aiutata da economie di scala e evidenziata da un aumento del punto base di 390 nel margine adeguato al 22,1 per cento.
È troppo presto per giudicare se ciò conferma la “Mercia 27”, un obiettivo di crescita del 100 %, come è stato delineato solo un anno fa. Ma il ridimensionamento del settore della gestione dei fondi è in corso e non sarebbe fantasioso suggerire che Mercia ha già fatto passi da gigante per raggiungere il suo obiettivo EBITDA di £ 10 milioni entro l'intero anno 2027.
Il gruppo ha realizzato una perdita di valore equo di £ 300.000 nel periodo, contro un guadagno di 4,5 milioni di sterline nell'anno precedente, sebbene i movimenti di valore equo si siano rafforzati in modo sensibile per quanto riguarda le attività non realizzate. Contrariamente a molti coetanei del settore, Mercia ha aumentato i suoi fondi di terze parti sotto gestione (FUM) di circa il 10 % su base organica a £ 1,8 miliardi, senza rimborsi registrati. Venture Fum è aumentato dell'1,6 per cento a £ 928 milioni.
Nel frattempo, la valutazione del valore equo del portafoglio di investimenti diretti si è attestata a £ 126 milioni, contro £ 117 milioni l'ultima volta. La direzione intende scaricare circa il 70 % di questi investimenti diretti nei prossimi due anni, quindi l'attività di uscita è destinata a aumentare nel breve termine. Alcuni mandati si stanno spostando nella fase di realizzazione all'interno delle sue attività di finanziamento azionario e del debito.
La maggior parte degli afflussi sono stati registrati nell'ultimo trimestre del suo esercizio finanziario. Hanno riflesso sia i mandati esistenti che i nuovi contratti di gestione dei fondi. Il periodo ha anche visto le raccolte di fondi di successo del sistema di investimento e degli investimenti aziendali di successo. Dato i tempi, è improbabile che l'impatto correlato degli afflussi sui ricavi sia pienamente riflesso in queste figure.
La capacità di Mercia di raggruppare la propria attenzione aziendale è aiutata da un bilancio senza rallentamento. E numerosi round di finanziamento sono stati completati dopo la fine del periodo. Il gruppo non porta debiti ed è uscito per l'intero anno 2025 con £ 39,3 milioni in contanti netti. Ciò ha sostenuto un aumento del 5 % del dividendo finale proposto, insieme all'inizio di una politica annuale di riacquisto delle azioni fino a £ 3,0 milioni.
È un'offerta di nicchia per gli investitori: finanziamenti per il capitale di rischio, private equity e finanziamenti del debito alle piccole e medie imprese regionali di piccole e medie dimensioni regionali. Di conseguenza, la copertura sul lato vendita è limitata, ma Mercia scambia uno sconto del 45 % al prezzo target di consenso e del 23 % alle attività nette, dando origine a un rapporto prezzo/libro di 0,7 volte. Sosteniamo che Mercia è sottovalutata o forse ingiustamente trascurata.
Acquista: Currys (Cury)
La strategia di inversione di tendenza del rivenditore di elettronica sta pagando nonostante le pressioni sui costi in corso, scrive Valeria Martinez.
Currys sta dimostrando perché è stata la chiamata giusta per respingere l'approccio di acquisizione di Elliott Management l'anno scorso. Il rivenditore un tempo intrecciato ha girato un angolo, con il piano di inversione di tendenza dell'amministratore delegato Alex Baldock che ha iniziato a consegnare. Un forte aumento del flusso di cassa libero e i profitti ha permesso al gruppo di ripristinare il suo dividendo dopo una pausa di due anni.
Mentre la società ha ancora a che fare con pressioni sui costi, dall'elevata inflazione all'aumento dei contributi assicurativi nazionali, ha svolto un lavoro decente nel gestirli finora. Altri 32 milioni di sterline in costi annuali sono previsti dal budget autunnale dell'anno scorso, ma Currys prevede di compensare questo tagliando i costi centrali e automatizzando e sfumando parti dell'azienda.
Fattualmente, la domanda è stata resiliente nonostante lo sfondo economico più ampio. Il Regno Unito e l'Irlanda sono le vendite simili a quelle che sono aumentate del 4 % nell'anno al 3 maggio, con profitti operativi in aumento dell'8 % a £ 153 milioni. I margini sono rimasti stabili al 2,9 per cento.
Un focus crescente per Currys sono flussi di entrate più redditizi, come credito, riparazioni e servizi di connettività. Queste cosiddette vendite di “soluzione” si affidano meno agli acquisti di prodotti unici e tendono a fornire margini migliori. Le entrate da queste aree sono aumentate del 9 % a £ 814 milioni dell'anno scorso e Panmure Liberum stima che ora costituiscano il 28 % delle entrate del Regno Unito e dell'Irlanda.
La liquidità netta era a £ 184 milioni alla fine dell'anno, esclusi i contratti di locazione e le pensioni. Quando si tiene conto di un deficit pensionistico di £ 103 milioni, la posizione netta è ora di £ 81 milioni, che l'analista di Panmure Liberum Wayne Brown ha dichiarato che è £ 901 milioni meglio di sei anni fa. “Le prospettive di riacquisti quest'anno sono molto reali”, ha detto, anche se probabilmente dipenderanno dal risultato della revisione triennale della pensione dovuta alla fine di quest'anno.
Le azioni sono aumentate di oltre il 70 % nell'ultimo anno, ma sono ancora scambiate a soli 11,4 volte in avanti. È ben al di sotto della loro media quinquennale di 31,7 volte.
Hold: Wynnstay (Wyn)
I prezzi della società agricola alla base dei provviso del fornitore agricolo, scrive Julian Hofmann.
Quest'anno i buoni prezzi dei gate agricoli per tutti i prodotti agricoli hanno comportato un decente raccolta di profitti per i fornitori nel settore. Il fornitore di feed e attrezzature Wynnstay ha tratto il beneficio, riportando la stessa quantità di profitti nei suoi risultati del primo tempo che è riuscito a gestire per tutto lo scorso anno.
I risultati di semestre sono in genere il punto più alto del ciclo annuale di capitale circolante dell'azienda in quanto organizza i prodotti prima della stagione primaverile. Ciò significava che i segmenti di business dell'azienda infatti riflettevano i capricci della stagione precedente.
Ad esempio, le entrate del mangime e del grano sono più che raddoppiate a £ 900.000, ma il commercio di grano è sceso del 13 % in quanto il cattivo raccolto nel 2024 si è fatto strada attraverso il sistema di approvvigionamento. Nel frattempo, la compagnia ha venduto il suo mulino Twyford e ha esternalizzato la fresatura per il suo mangime per pollame.
I profitti seminativi sono triplicati a £ 1,4 milioni sul retro di migliori prezzi dei fertilizzanti e condizioni di semina primaverili favorevoli. Nel frattempo, la rete dell'azienda di 51 negozi ha generato un profitto più elevato di £ 3,1 milioni con passi e margini rimanenti stabili.
La società è a metà strada attraverso Project Genesis, che è il suo piano per semplificare il business e migliorare i rendimenti del capitale in modo coerente in tutto il gruppo e investire dove l'offerta è vincolata: gli investimenti di Wynnstay in una nuova struttura di fertilizzanti ad Avonmouth fanno parte di questa strategia.
Le azioni di Wynnstay hanno iniziato a riprendersi dopo un paio d'anni rocciosi. Il rapporto prezzo/utili di 13,6 per quest'anno riflette la sua graduale riorganizzazione. Tuttavia, fino a quando non ci sono prove di miglioramento del margine, rimaniamo cauti.