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Un altro trimestre, un altro colpo per il mercato azionario vacillante di Londra. Giovedì, nel Regno Unito FinTech Wise ha dichiarato di aver pianificato la sua lista primaria a New York per migliorare la liquidità nelle sue azioni. Mercoledì, Cobalt Holdings, una società di investimento in metallo, ha demolito il suo passaggio alla lista a Londra e ha deciso di raccogliere finanziamenti in modo privato. Le speranze della città di atterrare Shein sembrano anche essere su un terreno traballante dopo che il gruppo di fasioni Fast ha indicato alla fine del mese scorso che stava spostando la sua attenzione verso Hong Kong. Queste nuove battute d'arresto seguono una perdita di 88 società dalla Borsa di Londra lo scorso anno, un massimo della crisi postfinanciale.
I mercati azionari in tutto il mondo sviluppato stanno lottando. L'incertezza ha assorbito l'attività IPO ovunque. L'attrazione gravitazionale della vasta base degli investitori americani e dei profondi mercati dei capitali rimane anche una forza da non sottovalutare, nonostante le intriganti di Donald Trump. Ma per una nazione tanto affamato di crescita e investimenti come la Gran Bretagna, rivivere il suo mercato pubblico è imperativo. L'LSE ha subito un declino particolarmente forte. Gli elenchi primari sulla borsa del Regno Unito sono diminuiti di oltre il 40 % dalla crisi finanziaria globale. Il drenaggio costante è auto-rinforzante: man mano che gli elenchi si asciugano, la liquidità e l'attività degli investitori, e su di esso.
Negli ultimi anni, i politici del Regno Unito hanno compiuto benvenuti sforzi per arginare il flusso. Jeremy Hunt, l'ex cancelliere, ha avviato riforme sensibili per semplificare il regime degli elenchi e rendere più facile la lista degli emittenti stranieri a Londra. La sua successore Rachel Reeves sta cercando di consolidare e mobilitare la vasta e tentacolare capitale pensionistica della Gran Bretagna nel tentativo di invertire la tendenza dei fondi pensione del Regno Unito per spargere drasticamente le loro partecipazioni di azioni nazionali negli ultimi decenni. Queste riforme impiegheranno del tempo per dare frutti. Tuttavia, se il governo è serio nel correggere il declino dell'LSE, dovrà agire in modo audace e rapidamente.
Ci sono molte leve che può tirare. Innanzitutto, dovrebbe tagliare l'imposta sulla riserva di riserva dello 0,5 per cento sull'acquisto di azioni nelle società del Regno Unito. La liquidità fiscale SAPS ed è già riscossa a un'aliquota più elevata rispetto alle nazioni tra pari. Tagliarlo invierebbe anche un segnale chiaro agli investitori. Nel tempo, il 3 miliardo di sterline che porta lo scambio ogni anno verrebbe probabilmente recuperato da entrate future più elevate. Altri incentivi fiscali mirati potrebbero aiutare a sostenere i costi iniziali della quotazione e incoraggiare gli investimenti azionari, mentre le riforme al sistema di conto di risparmio individuale esentasse potrebbero aumentare l'impegno al dettaglio.
In secondo luogo, il funk negativo in tutto il paese deve andare. L'investimento prospera sulle narrazioni ottimistiche, come dimostra il recente urto nel mercato azionario tedesco. Ma la Gran Bretagna è cattiva nel vendere se stessa. La prossima strategia industriale del governo è un'opportunità per delineare il modo in cui il National Wealth Fund e la British Business Bank possono sostenere investimenti privati in società nazionali e per sottolineare i numerosi vantaggi comparativi del Regno Unito, dai servizi professionali alle scienze della vita. La creazione di un brusio attorno alla crescita può aumentare i prezzi azionari. Dopotutto, come ha scoperto la recente analisi FT, l'elenco negli Stati Uniti non è garanzia di valutazioni più elevate.
In terzo luogo, le iniziative politiche a più lungo termine rimangono importanti. Il miglioramento dell'educazione finanziaria è fondamentale: gli inglesi sono bravi a scavare i loro soldi, ma molto meno abili nell'investigarla. Barclays Bank stime Che gli adulti del Regno Unito 13 milioni detengono £ 430 miliardi di “possibili investimenti” nei depositi in contanti. I finanzieri continuano anche a lamentarsi della pasticceria onerosa del Regno Unito. La semplificazione e gli sforzi di digitalizzazione aiuteranno.
L'annuncio di Wise non è una tantum. Un mercato azionario in calo è sia un riflesso delle prospettive di crescita e una causa. La Gran Bretagna può e deve rompere il loop Doom.