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Lunedì il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito sopra il 5% per la prima volta in 16 anni, prolungando un crollo delle obbligazioni durato più settimane mentre gli investitori scommettevano che la Federal Reserve americana manterrà i tassi di interesse agli attuali livelli elevati più a lungo.
Il rendimento a 10 anni, che è il punto di riferimento per i prezzi degli asset in tutto il mondo, è aumentato di 0,09 punti percentuali al 5,01%, il livello più alto dal luglio 2007, estendendo una costante rivalutazione del debito pubblico che è stata alimentata da dati economici migliori del previsto. e gli ampi piani di indebitamento del governo americano.
L’aumento dei rendimenti arriva nonostante lo scoppio del conflitto Israele-Hamas, che ha innescato brevemente una fuga verso i titoli del Tesoro questo mese, ma è stato rapidamente ignorato poiché gli investitori si sono concentrati sui fattori interni che hanno spinto i rendimenti al rialzo.
Il rischio di un’escalation in Medio Oriente di solito favorirebbe i titoli del Tesoro, ha affermato Mohit Kumar, capo economista europeo presso Jefferies. “Ma l’economia americana sta andando bene e con un grande muro di resistenza [Treasury] con l’imminente emissione, tutti sono preoccupati per chi acquisterà”.
I rendimenti dei titoli del Tesoro a più lunga scadenza sono aumentati da quando la Fed ha indicato nel cosiddetto dot plot della riunione di settembre che i funzionari si aspettavano un percorso più lento verso i tagli dei tassi di interesse nel 2024 e nel 2025. Da allora, i robusti dati economici statunitensi non hanno fatto altro che rafforzarsi. aspettative degli investitori secondo cui la Fed probabilmente manterrà i tassi più alti più a lungo.
Nelle ultime settimane i dati sulle vendite al dettaglio, sul mercato del lavoro e sull’inflazione negli Stati Uniti, più forti del previsto, hanno contribuito a spingere i rendimenti al rialzo, nonostante lo storico aumento dei tassi di interesse attuato dalla Fed negli ultimi 18 mesi.
Nel mercato dei futures, gli operatori scommettevano che i tassi di interesse sarebbero stati al 4,7% entro la fine del 2024, rispetto alle aspettative di un livello del 4,2% all’inizio di settembre.
L’ultima mossa sui rendimenti dei titoli del Tesoro è arrivata dopo che giovedì il presidente della Fed Jay Powell ha segnalato che la banca centrale americana era pronta a rinunciare ad aumentare i tassi di interesse quando si riuniranno a novembre.
La riluttanza della Fed ad aumentare ulteriormente i costi di finanziamento, nonostante un’economia sana, potrebbe costringere i politici a mantenerli a livelli elevati per ridurre l’inflazione, hanno detto gli analisti.
Le crescenti preoccupazioni per il deficit di bilancio annuo del governo americano di quasi 2mila miliardi di dollari, esacerbate dalla decisione di Fitch Ratings in agosto di abbassare il rating del credito statunitense, hanno inoltre aumentato la pressione al rialzo sui rendimenti.
I rendimenti obbligazionari in tutta Europa hanno seguito i titoli del Tesoro in rialzo. I rendimenti dei Bund tedeschi a dieci anni, un punto di riferimento per l’Eurozona, sono aumentati di 0,08 punti percentuali al 2,96%. I rendimenti dei gilt britannici a 10 anni sono aumentati di 0,07 punti percentuali al 4,73%.