La sterlina è sulla buona strada per registrare il suo calo mensile più forte dalla scia del referendum sulla Brexit in un contesto di crescente incertezza economica e politica.

La sterlina è stata scambiata mercoledì a partire da $ 1,16, lasciandola in calo del 4,6% questo mese nel calo più marcato da ottobre 2016. Anche la sterlina è scesa di quasi il 3% rispetto all’euro questo mese.

La caduta della valuta riflette il deterioramento delle prospettive per l’economia britannica mentre la crisi energetica infligge un duro colpo alle imprese e ai consumatori. Il nuovo primo ministro, che sarà nominato la prossima settimana, potrebbe portare ulteriore incertezza mentre stabiliscono nuove priorità fiscali.

“È probabile che i venti trasversali ciclici per la sterlina si intensifichino in autunno mentre l’economia del Regno Unito affronta nuove iniziative fiscali contro i costi energetici e l’indice dei prezzi al consumo ancora in aumento”, hanno affermato gli analisti di JPMorgan all’inizio di questo mese.

Liz Truss, favorita per vincere il concorso per la leadership dei Tory, ha promesso di offrire £ 30 miliardi di tagli alle tasse come parte di un piano per rafforzare l’economia del Regno Unito contro il peggioramento della crisi del costo della vita.

Gli economisti affermano che un allentamento della politica fiscale potrebbe alleviare la recessione che secondo le previsioni della Banca d’Inghilterra e di molti economisti della City inizierà entro la fine dell’anno. Tuttavia, alcuni analisti hanno affermato che uno stimolo di questa natura potrebbe rendere più difficile per la BoE combattere la peggiore ondata di inflazione in più di 40 anni.

Philip Shaw, capo economista di Investec a Londra, ha affermato che la rapida caduta della sterlina è stata “molto preoccupante” poiché rifletteva le preoccupazioni che se Truss fosse stata nominata primo ministro, le politiche del suo governo si sarebbero discostate dalla BoE. Anche i titoli di stato del Regno Unito sono stati venduti questo mese in modo più aggressivo rispetto al debito di altri grandi titoli europei come la Germania.

George Saravelos, responsabile globale della ricerca FX presso la Deutsche Bank, ha affermato che gli investitori avevano ragione a chiedersi se il mix di fiscali e monetari del Regno Unito fosse appropriato e in che modo avrebbe influito sull’inflazione.

“Le pressioni sui prezzi stanno diventando persistenti e più ampie. Ma che tipo di segnale sta inviando il governo del Regno Unito sull’inflazione?” ha affermato Saravelos, aggiungendo che la BoE non è stata così aggressiva o efficace nelle sue comunicazioni sui rischi di inflazione né della Federal Reserve né della Banca centrale europea.

Saravelos ha affermato che la reazione dei mercati valutari alle promesse fiscali aggressive non finanziate oa un ampio taglio dell’imposta sull’IVA potrebbe essere meno favorevole dell’aiuto sulle bollette energetiche destinato ai gruppi di reddito interessati.

La sterlina è stata anche trascinata al ribasso da un ampio rialzo del dollaro USA questo mese poiché i trader scommettono che la Fed perseguirà una strategia di aumenti aggressivi dei tassi nei prossimi mesi. Ma la caduta della sterlina ad agosto è stata più grave di qualsiasi altra valuta del G10 oltre alla corona svedese.

Ci sono timidi segnali di allentamento della pressione sulla valuta. Gli speculatori, compresi i fondi che scambiano derivati ​​valutari, hanno ridotto le loro scommesse ribassiste sulla sterlina nelle ultime settimane. Secondo i dati della Commodity Futures Trading Commission compilati da Bloomberg, il gruppo detiene ora una posizione netta corta in futures di 27.966 contratti, rispetto al recente massimo di 80.372 a fine maggio.

“I fondi con leva non sono aggressivamente corti contro [sterling]”, ha affermato Stephen Gallo, responsabile europeo della strategia FX presso BMO Capital Markets. “Altri gestori di fondi – asset allocators – stanno riducendo le loro coperture in sterline, il che suggerisce che stanno riducendo la loro esposizione alle attività del Regno Unito. Ma non è chiaro se queste recenti mosse siano guidate da flussi di portafoglio a breve termine o da cambiamenti nei flussi di investimenti diretti esteri a lungo termine”.

Secondo Bank of America che ha raccolto le opinioni di 250 intervistati con un patrimonio complessivo di 752 miliardi di dollari.