Rishi Sunak è stato accusato di aver sperperato 11 miliardi di sterline di denaro dei contribuenti pagando troppi interessi per servire il debito del governo.

I calcoli del National Institute of Economic and Social Research, il più antico istituto di ricerca economica imparziale del Regno Unito, mostrano che le perdite derivano dalla mancata sottoscrizione da parte del cancelliere di un’assicurazione contro l’aumento dei tassi di interesse un anno fa su quasi 900 miliardi di sterline di riserve create da il processo di quantitative easing.

La perdita per i contribuenti è maggiore dell’importo che i conservatori hanno accusato l’ex cancelliere laburista e primo ministro Gordon Brown di essere costato al Regno Unito tra il 2003 e il 2010, quando ha venduto alcune delle riserve auree della nazione a prezzi stracciati.

Jagjit Chadha, direttore di Niesr, ha affermato che le decisioni di Sunak hanno gravato sul Regno Unito “un conto enorme e una forte esposizione continua al rischio di tasso di interesse”, aggiungendo che è stata colpa del Tesoro.

“Sarebbe stato molto meglio ridurre la scala delle passività a breve termine prima, come abbiamo sostenuto per qualche tempo, e sfruttare i vantaggi dell’emissione di debito a lungo termine”, ha affermato.

Il Tesoro ha dichiarato: “Abbiamo una chiara strategia di finanziamento per soddisfare le esigenze di finanziamento del governo, che stabiliamo indipendentemente dalle decisioni di politica monetaria della Banca d’Inghilterra”.

Nell’ambito del programma QE, la Banca d’Inghilterra ha creato 895 miliardi di sterline di denaro e ha utilizzato la maggior parte della liquidità per acquistare titoli di Stato da fondi pensione e altri investitori nei mercati finanziari.

Quando quegli investitori hanno depositato i proventi in depositi di banche commerciali presso la BoE, la banca centrale ha dovuto pagare gli interessi al suo tasso di interesse ufficiale.

L’anno scorso, quando il tasso ufficiale era dello 0,1 per cento, Niesr ha raccomandato al governo di assicurare il costo del servizio di questo debito contro il rischio di aumento dei tassi di interesse convertendolo in titoli di Stato con scadenza più lunga.

“C’è una buona ragione per considerare l’adeguamento del bilancio ora che i tassi di interesse sono ancora bassi”, Niesr ha scritto la scorsa estate.

L’incapacità di agire del governo, nonostante Sunak avverta regolarmente dei rischi di un’inflazione più alta e dei tassi di interesse sui costi del servizio del debito pubblico, è ora costata ai contribuenti 11 miliardi di sterline, ha affermato Chadha.

Il Tesoro è responsabile della gestione dei dettagli del QE. Sebbene la BoE abbia deciso quanto QE implementare, ha agito come un agente del governo nell’attuazione tecnica del programma.

La BoE dovrebbe aumentare i tassi di interesse dall’1% all’1,25% la prossima settimana e potrebbe persino seguire la Federal Reserve nell’attuazione di un aumento di 0,5 punti percentuali per affrontare il problema dell’inflazione nel Regno Unito.

I prezzi al consumo erano più alti del 9 per cento ad aprile rispetto all’anno precedente, il più alto del G7, e il tasso di inflazione dovrebbe salire oltre il 10 per cento in autunno.

Poiché il Regno Unito ha quasi 500 miliardi di sterline di debito pubblico legato ai tassi di inflazione, si prevede che il costo del servizio del debito aumenterà da 53,5 miliardi di sterline nel 2021-22 a 83 miliardi di sterline nel 2022-23.

Questo aumento è principalmente il risultato di una maggiore inflazione, ma riflette anche l’aumento dei tassi di interesse, aumentando i costi netti del programma di QE per i contribuenti.

Dal suo lancio nel 2009, il QE ha ridotto significativamente il costo complessivo del servizio del debito pubblico mentre i tassi di interesse erano rimasti vicini allo zero, ma farà risparmiare molto meno denaro all’aumentare dei tassi.

L’Office for Budget Responsibility, il controllore della spesa del Regno Unito, ha affermato che uno dei maggiori rischi per le finanze pubbliche del Regno Unito è l’esposizione al rischio di tasso di interesse perché il QE riduce la scadenza effettiva del debito pubblico.

“Gran parte dell’impatto dei tassi di interesse più elevati sulle finanze pubbliche ora si manifesta piuttosto rapidamente”, ha avvertito l’OBR lo scorso anno nel suo relazione sui rischi fiscali.