Il gruppo francese di private equity Wendel sta cercando ulteriori acquisizioni nel settore dopo aver acquisito il mese scorso una partecipazione di controllo nella società di buyout IK partners con sede nel Regno Unito, ha detto il suo amministratore delegato.
Laurent Mignon, entrato all’inizio del 2023 dopo una lunga esperienza nel settore bancario, tra cui la presidenza della BPCE, società madre di Natixis, ha affermato che tassi di interesse più elevati, condizioni di raccolta fondi più difficili per i gruppi di private equity e successioni incombenti in alcune società stanno aprendo la strada agli accordi.
A marzo Wendel ha annunciato un fondo di 2 miliardi di euro per acquisizioni e altri investimenti su un orizzonte di due anni. L’azienda a conduzione familiare, che ha un patrimonio lordo in gestione di 9,6 miliardi di euro, sta scrutando il mercato alla ricerca di obiettivi mentre si dedica per la prima volta alla gestione di denaro per investitori esterni con l’accordo IK Partners e potrebbe prendere in considerazione la possibilità di collaborare con altri gestori di investimenti. .
“Abbiamo la capacità di continuare a investire e stiamo valutando altre opportunità”, ha detto Mignon al MagicTech. Wendel ha ancora circa 1 miliardo di euro di fondi per l’acquisizione dopo aver acquistato quest’anno anche una partecipazione di controllo nella società di consulenza ingegneristica Scalian e promettendosi di investire fino al 10% dei fondi futuri di IK.
Anche altri grandi gruppi di private equity hanno guardato ai rivali, con CVC che ha preso una partecipazione nell’investitore olandese in infrastrutture DIF Capital Partners a settembre. Operatori del calibro di EQT hanno anche previsto un’ondata di accordi mentre il settore si trova ad affrontare la resa dei conti dopo che un periodo prolungato di tassi bassi si è concluso bruscamente.
“Nei periodi di euforia, tutti pensano di poter farcela da soli”, ha detto Mignon.
I prestiti sono diventati più costosi e i tassi più alti hanno colpito le valutazioni dei portafogli di private equity, facendo evaporare il flusso delle operazioni. Ma le condizioni più difficili avevano anche reso alcuni gestori degli investimenti più disposti a stringere partnership o ad accogliere nuovi proprietari in cerca di capitale, e avevano permesso a Wendel di espandersi nella gestione di fondi per conto terzi, una mossa che aveva preso in considerazione in passato ma non aveva mai portato a termine. Ha detto Mignon.
“Il momento è buono perché c’è un periodo di trasformazione nel settore che lo ha reso possibile”, ha affermato.
“Questo è un momento di consolidamento, il che è qualcosa di abbastanza salutare”, ha aggiunto Mignon. “Se pensassi che abbiamo superato il [private equity] età dell’oro ed è finita – io no, al contrario. . . Ma c’è stata una forma di esuberanza e ora il mercato si sta stabilizzando e consolidando”.
Wendel ha iniziato 318 anni fa come produttore di acciaio prima di reinventarsi negli ultimi 40 anni. È da tempo un gruppo a “capitale permanente”, che investe il proprio denaro in acquisizioni, tra cui il gruppo di certificazione Bureau Veritas e Acams, un gruppo focalizzato sull’individuazione del riciclaggio di denaro.
Wendel ora vuole accedere alle tariffe regolari che può comportare la gestione di fondi per conto di terzi. Nel frattempo i gestori degli investimenti sono sempre più attratti da fonti di capitale stabili, secondo Mignon, che ha affermato di aver parlato con diverse parti interessate negli ultimi mesi.
Nell’accordo raggiunto con l’amministratore delegato di IK Partners Christopher Masek, Wendel spenderà 383 milioni di euro su una quota del 51% e rileverà il restante 49% in modo scaglionato tra il 2029 e il 2032. Masek si è impegnato a rimanere per sei anni presso il gruppo, specializzato in acquisizioni nel mid-market.
La nuova impresa di Wendel significa che si unisce a un piccolo pool di gestori di investimenti quotati in Francia, tra cui le aziende più grandi Eurazeo e Tikehau Capital. I banchieri e gli specialisti di gestione degli investimenti rivali hanno affermato che la strategia comporta tuttavia dei rischi, tra cui il fatto che potrebbero volerci anni per sviluppare il tipo di record che gli investitori in fondi di private equity saranno disposti a sostenere.
Ciò significa che sarà fondamentale aggrapparsi a persone con credenziali esistenti in quel campo o alle squadre che Wendel acquisirà presso IK, con un dirigente di una società rivale che avverte che l’adattamento culturale in tali acquisizioni è stata la questione più difficile da risolvere.
“Questo potrebbe essere fatto solo con le squadre giuste”, ha detto Mignon dell’accordo IK. “Nei momenti più difficili. . . coloro che riescono a raccogliere fondi sono coloro che vengono riconosciuti per il loro talento e la specificità di ciò che portano in tavola”.