L’attività economica statale può facilmente escludere quella privata. Gli investitori di Alibaba dovrebbero quindi diffidare dell’entusiasmo della Cina per il renminbi digitale. Questa valuta digitale della banca centrale rappresenta una minaccia per Alipay, l’attività di pagamento dell’affiliata di Alibaba Ant Group.
Ciò dovrebbe togliere un po’ di calore da un rally delle azioni Alibaba. Il titolo è salito di circa il 9% dopo l’approvazione regolamentare di un finanziamento di 10,5 miliardi di Rmb (1,5 miliardi di dollari) per l’unità di consumo separata di Ant.
L’aumento di capitale consentirà all’azienda di perseguire la crescita dei redditizi prestiti online. Ant è stata costretta a posticipare gli investimenti dopo che il governo ha stroncato i piani per un’offerta pubblica iniziale nel 2020.
Più in generale, gli investitori sperano che le repressioni del governo sul settore tecnologico siano finite. Anche altri grandi titoli tecnologici sono aumentati. L’economia malconcia della Cina ha un disperato bisogno di una spinta. Le autorità hanno approvato una grande quantità di giochi di successo precedentemente limitati per aziende come Tencent.
Ma c’è anche motivo di essere prudenti. Il piano rende la città di Hangzhou il secondo maggiore azionista dell’unità chiave di Ant. I dati finanziari dei consumatori, che danno un vantaggio ad Ant, potrebbero arrivare più facilmente al governo. L’attività dei consumatori può essere regolamentata rigorosamente come un prestatore tradizionale di proprietà statale, al contrario di un gruppo tecnologico.
Gli investitori dovrebbero ricordare il motivo originale del giro di vite su Ant. Pechino voleva frenare il potere delle piattaforme tecnologiche, soprattutto nei pagamenti digitali. Alipay, il servizio di pagamento interamente di proprietà di Ant Group, gestisce la più grande rete di pagamenti della Cina.
Dopo che le autorità hanno soppresso la quotazione di Ant, la banca centrale cinese ha approfittato del disordine tecnologico per testare i pagamenti in renminbi digitali tramite app di portafogli digitali, in particolare Alipay. Quegli studi pilota hanno avuto successo. Con l’ampliamento dell’implementazione, i gruppi di pagamento privati potrebbero ridursi a fornitori di impianti idraulici in un sistema finanziario in cui i pagamenti sono strettamente monitorati e controllati dal governo.
L’anno scorso, le azioni di Alibaba sono aumentate più volte a qualsiasi segno di riavvicinamento con Pechino verso Ant. I raduni furono di breve durata. La partecipazione dello Stato al finanziamento al consumo Ant mostra che le autorità continueranno a stringere la presa sul fintech cinese, piuttosto che il contrario.