Baillie Gifford ha subito il peggior calo delle attività gestite durante il 2022, perdendo oltre 100 miliardi di sterline poiché l’aumento dei titoli di crescita che aveva spinto la sua performance nell’ultimo decennio è stato frenato da tassi di interesse più elevati.

Gli asset in gestione della partnership con sede a Edimburgo sono diminuiti di un terzo, da 336 miliardi di sterline alla fine del 2021 a 223 miliardi di sterline alla fine del 2022, secondo gli ultimi dati pubblicati dalla società. Il calo è stato in gran parte determinato dalla diminuzione delle valutazioni nel suo portafoglio di investimenti: i deflussi netti dei clienti hanno rappresentato circa 20 miliardi di sterline, ha affermato la società.

Baillie Gifford cerca di identificare la manciata di aziende “anomale” che trarranno i maggiori profitti dall’innovazione tecnologica nell’arco di 5-10 anni ed è stata una delle prime sostenitrici di Amazon, Tesla e Alibaba.

Nell’ultimo anno investitori di spicco della crescita come Baillie Gifford, Tiger Global di Chase Coleman e Ark Invest di Cathie Wood sono stati spiazzati da un cambiamento nei mercati, come la Federal Reserve americana e altre banche centrali hanno definito il tempo in un periodo decennale di risparmio a buon mercato denaro con tasso di interesse aumenta per combattere l’inflazione.

Ciò ha provocato una svendita di titoli tecnologici, in particolare società in rapida crescita e in perdita, considerate particolarmente suscettibili agli aumenti dei tassi di interesse che ne riducono i potenziali rendimenti.

Tom Slater, co-manager dell’ammiraglia Scottish Mortgage Investment Trust da 12,9 miliardi di sterline di Baillie Gifford, ha dichiarato a un forum di investitori a Londra il mese scorso che è stato un “anno umiliante” dopo che il gruppo ha perso più di 14 miliardi di dollari in partecipazioni in Tesla e nel gruppo di e-commerce Shopify.

Le azioni del fondo ipotecario scozzese, quotato al FTSE, sono diminuite del 46% nel 2022, sottoperformando il suo indice di riferimento FTSE All World, che ha perso il 7,3%.

Baillie Gifford è indipendente e interamente di proprietà dei suoi 51 soci. “Gestiamo l’attività con un periodo di tempo a lungo termine e siamo di proprietà privata, quindi non dobbiamo preoccuparci delle fluttuazioni a breve termine delle attività”, ha dichiarato il partner Nick Thomas al MagicTech. “È in periodi difficili come questo che la nostra struttura di partnership è particolarmente vantaggiosa perché possiamo continuare a investire nel business”.

Slater ha affermato al forum di Londra che è stato “un errore” presumere che i cambiamenti nelle abitudini dei consumatori durante la pandemia di Covid sarebbero durati, “e siamo stati lenti a riconoscere il significato della frantumazione delle relazioni sino-americane”. Ma ha affermato che il calo delle valutazioni in tutto il portafoglio non ha nulla a che fare con le prospettive a lungo termine di queste attività.

Il gruppo sta dicendo ai clienti che c’è una dislocazione tra i progressi operativi di molte società in crescita e i rispettivi prezzi delle azioni. Ritiene che le tendenze secolari, tra cui la rivoluzione verde, il sequenziamento genico e l’ulteriore digitalizzazione dell’economia, continueranno a guidare le opportunità di investimento.

Mentre il denaro a buon mercato ha inondato le economie e le valutazioni delle società tecnologiche sono aumentate vertiginosamente, la forte performance degli investimenti ha portato le attività in gestione di Baillie Gifford da 22 miliardi di sterline alla fine del 2000 a un picco di fine anno di 336 miliardi di sterline alla fine del 2021.

Nonostante i recenti cali, il suo record a lungo termine è forte. Le azioni di Scottish Mortgage sono aumentate del 65% nei cinque anni fino al 31 dicembre e del 420% negli ultimi 10 anni. Il suo benchmark ha guadagnato rispettivamente il 48% e il 206% in quei periodi.