Darktrace promette di identificare le minacce nascoste nei sistemi IT, come suggerisce il nome. Il gruppo di sicurezza informatica del Regno Unito ha alcune ombre proprie. L’attività è una sorta di scatola nera e l’azionista Mike Lynch sta combattendo l’estradizione per affrontare accuse penali negli Stati Uniti. Le azioni volatili sono il doppio del loro prezzo float ma si sono dimezzate dal picco di settembre.

Thoma Bravo potrebbe offrire agli investitori un modo per tornare alla luce. Il gruppo di acquisizione degli Stati Uniti ha adottato un approccio di offerta. Ciò ha sollevato il titolo, valutando il gruppo a 3,4 miliardi di sterline.

In generale, la sicurezza informatica è un buon investimento in un’era pericolosa. Le metriche finanziarie di Darktrace sono in alto con i colleghi di alto livello. Eppure, anche dopo lo scoppio di una potenziale offerta pubblica di acquisto, le azioni sono state valutate solo sei volte i ricavi del 2023. Era due terzi inferiore a CrowdStrike degli Stati Uniti.

L’ombra della nuvola più scura che si sposta sul paesaggio è polemica su Lynch. All’inizio di quest’anno, ha perso una causa intentata da Hewlett-Packard. Il gruppo IT legacy ha acquistato l’azienda software Autonomy da lui e altri per 11 miliardi di dollari nel 2011. Il successore di HP afferma che il valore è stato gonfiato in modo fraudolento.

Lynch non ha alcun ruolo dirigenziale in Darktrace. Ma ha contribuito a creare l’azienda, che impiega diversi ex dipendenti di Autonomy, incluso l’amministratore delegato Poppy Gustafsson.

I critici hanno messo in dubbio i rapporti finanziari di Darktrace come hanno fatto con quelli di Autonomy. Perché, ad esempio, la spesa in ricerca e sviluppo, che equivale al 13% delle vendite, è solo la metà di quanto spende CrowdStrike? Una maggiore dipendenza dall’intelligenza artificiale e salari più bassi nel Regno Unito sono giustificazioni discutibili. Il venditore allo scoperto ShadowFall pensa anche che i tassi di abbandono dei clienti siano più alti di quanto dichiarato ufficialmente.

Thoma Bravo saprà tutto questo. Sarà anche consapevole del fatto che le vendite di Darktrace sono ancora aumentate di quasi la metà l’anno scorso.

Il gruppo di acquisizione ha accumulato premi elevati per il suo portafoglio di sicurezza informatica in crescita. Gli investitori pubblici dovrebbero anche cercare un ricarico decente sul prezzo medio mobile di questo titolo volatile. La quota del 4,3% di Lynch vale attualmente 146 milioni di sterline. Il suo fondo di lotta legale, che è già consistente, potrebbe essere in procinto di ingrandirsi.